上周三的博客，我写到：“从分时波浪轨迹的角度来分析，目前下方指数的最后支撑为2430点。一旦跌破2430点，反弹进一步延续的可能性就基本被排除。”这段话，实际上已经提示了近期大盘的基本运行态势。即：即便是偏强一些的的整理，大盘也只能在2370-2470点之间进行震荡整理。

       现在，投资者关心的，恐怕已经不是近期大盘是偏强整理还是偏弱调整的问题，而是震荡整理后的趋势将会如何演变。我发现，很多市场人士都把希望寄托在所谓的“构筑一个小双底”的期盼上。对此，我始终感到非常惊讶：为什么总有那么些人喜欢自欺欺人？要知道，形态学，是有着确定的内涵意义的，不是随便可以信口雌黄的。

       实际上，我在前面的博客中已经给出了这样的结论：“在11月下旬至1月下旬之间，市场的主基调，仍然只能是反复构造底部区间。”什么叫反复构造底部区间？更明确的说法，就是还要重新考验2307点。而且，我的观点，跌破的概率还很大。所谓“不破不立”，就是这个意思！

       不少人始终感到困惑，为何货币政策已经微调，大盘却还是没能走出底部？道理其实很简单，我把它归结成三句话：1、政策见底不等于政策放松；2、从政策见底到政策放松，还有较长一段时间；3、政策何时放松，必须要结合国际、国内的大环境。

       我强烈认为，至少在明年春节之前，货币政策是不可能放松的。我再度强调，我们所说的政策放松，主要指准备金和利率。只有这两个工具发生变动，才是货币政策调整的真正信号。公开市场的操作，只是一种日常运作。这在经济学理论中，讲的非常清楚。所以，大家还是不要对此予以过度解读。而要理性地认识政策和市场。

       今天，看到王岐山副总理的观点，认为国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。并且强调，防风险是金融业永恒主题。对此，我完全赞同。我前期就多次谈到，至少3年，（乃至7年），上证指数是不可能再创6124点的新高的。所以，未来相当长的时间内，市场只能提供给大家宽幅震荡的“波段性投资机会”。“反转”这两个字，奉劝各位，以后还是少用的好。

11月21日网易和上证博客讨论：ST板块究竟是否还有机会？

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（发表于2011年11月21日19时03分）