A股近期有所反弹，但市场中很多人不信A股会走好。中央在财金政策上的变化，有利于A股展开一波上升大行情。

　　我们说，银行是百业之母，其实是指银行放水百业生，银行制水百业残。在中国，由于市场机制未完备，银行业要放水、制水，并不是由银行做主，而是中央说了算。自2006年以来中央一直在制水，故银行存款准备金率奇高。2008年的金融海啸后，中央虽一度放水，但很快又制水，结果出现了地方政府融资平台、温州等地高利贷事件等。

　　我们同时看到，虽然中央大力制水，但由于民间资金多，仍冒出不少贷款渠道出来。中央对此不能视而不见，所以最近才有了民间借贷息不可逾银行息四倍之规定。

　　但是，如果长期容许民间信贷息四倍于银行息，则不少存户肯定会将银行存款提出，转作高利贷。这样一来，银行的存贷比将被拉升，银行更贷不出款，民间信贷便更盛。为解决这个恶性循环，中央开展了放水第一部曲。让银行更多地放贷。只要息较平，借有序，便可以减少企业对民间信贷的依赖。

　　10月下旬，四大行的信贷投放加大了。从10月21日至27日5个工作日里，新增贷款猛增了600多亿元。今年预期银行放贷在7万亿至7.5万亿元间。以前三季度放贷情况看，如以7万亿元为限，接下来的3个月有1.8万亿元可贷；如可贷7.5万亿元，则有2.3万亿元可贷，平均每个月可以贷6000亿至7700亿元。又如果银行执行中央指示，向中小企倾斜的话，到年底之前，很多等排队贷款的中小企业，只要贷款数目不大，都应可以向银行借到钱。中小企业一活，中国经济便活。

　　中央放水的第二部曲是前期央行标售100亿元的1年期央票，中标息率为3.5733%，下行了1.07个基点，是28个月以来的首次降息。11月15日的一年央票息为3.4875%，较上次的3.5733%下行了8.58个基点。按以往情况，如果央票下行8至12个基点，就意味着央行将启用价格型工具（即利率）来放松货币政策。投资者今时就要看这个1年期央票息，在未来数月会否下降至3.3厘水平，若是，可以预期央行会减息了。

　　放水的第三部曲是中央让上海首次发行71亿元地方政府债。除上海外，一起成为试点的还有浙江省、广东省和深圳市。选这四个省市是因为这些地方的发展水平高，民间资本较充裕。地方发行债券，就可以拿来还银行的债，银行对地方债务平台的负担和压力就少了，银行就可以有更多资金贷给企业。如此一来，让民间资金支持地方债，银行资金去支持企业债，就可以让地方和企业的发展更顺。

　　中央放水的第四部曲是，在放水的同时，继续控制资金的流动性。这反映在央行扩大M2核算口径。央行于10月公布的金融统计数据显示，已将住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款纳入。这些非存款类金融机构在存款类金融机构的存款主要是指信托、财务公司、保险等机构的存款。由于这些金融机构发展迅速，如果它们的钱再不纳入M2统计范畴，就不足以反映真实的资金流动性。经过这次调整，存款准备金率的缴存范围扩大了，有利于日后对通胀的有效调控。

　　在中国通胀放缓、经济增长减速、出口减弱的情况下，中央有需要将内需作为带动中国经济的火车头加速。在这个情况下，中小企必须活，它们一活，对大企业总有好处。因此A股已一升再升，但港股因受外围拖累仍在大幅波动，但可以预期，内地经济好，对港股的拉动是不可小觑的。

　　仍是那句话：内地银行股可买，内地房产股勿沾，中国移动可追，海螺（水泥）可吹。