周四沪深两市分别创出了近期以来的巨量，在巨量当中沪深两市走出了冲高回落的走势。前期走势较强的文化传媒板块周四陆续开始回调。消息面利好引发软件板块集体上涨，电子信息行业也有不错的涨势，保险板块则是强者横强。

造成指数回落的原因主要有两方面，一方面是前期比较活跃的文化传媒个股周四普遍跌幅较大，而且在下跌过程中分别出现了放量的情况，资金从这个板块流出对市场人气造成一定打击。另一方面，从日内走势来看权重股中有色、地产和银行的表现并不突出，唯有保险股撑起护盘大旗，指数的态势基本上反应了权重板块的分化。那么，巨量之下后市行情应该如何看待？

一．短期有回调需要。

从技术上看，经过几个交易日的急速上升，沪深两市指数已经突破60日均

线。指数在离开5日线和60日线有一段距离之后，技术上有回踩的需要。从这点来看，回踩60日线是回调的目标。

从基本面走向来看，十月以来管理层相继公布了下调油价、中小企业减税等一系列利于实体经济的利好措施，在PMI环比下滑之后市场憧憬货币政策会转向保经济增长为主。央行在近期的公开市场操作中也以净回笼为主，这再次增强了市场对货币政策转向的预期。在经过一段时间的反弹之后，积极的预期被消耗，从这点上说，短期也有休息的要求。

二．终结之时未到

如果说到反弹会否因此而终结，我们认为现在来看时机还有些早，原因主要

在于两点：

    1.CPI的回落可能会进一步增强市场对于货币政策定向宽松的憧憬。从上月的批发价格走势来看，猪肉等农产品价格显著回落，CPI的回落是大概率事件。在这一基础之上，货币政策的可变空间增强，市场对此会有所预期。

2.欧洲危机的缓解会给市场带来稳定因素。欧债危机已经在很长时间以来成为国际市场动荡的主要原因。希腊将就援助问题进行全国公投，我们认为希腊问题在近期很有可能产生一个解决的方向。另外，从反面来说欧洲目前仍然耗得起必是说明还未到病入膏肓的阶段。希腊问题适时能够缓解会对市场形成支撑。

总的来看，市场短期有调整的要求，但中线反弹终结的利空因素还未出现。