周四沪深两市同时迎来了大反弹，欧美股市大涨以及存款准备金率下调都是重要的催化剂。在大盘上涨的过程中，地产、有色、银行等权重板块都表现得较好。久久未见抬头的地产股更是呈现出价增量升的走势。唯独有一点不足就是在早盘放量之后午间市场成交量没能保持快速增长。

　　一。火能烧多久

　　导致市场周四大幅反弹的消息主要有两条：1.央行决定下调存款准备金率0.5%；2.美联储和欧洲央行等几大央行决定降低货币互换利率。可以说是全球央行联手“放水”引发了全球资本市场的大幅反弹。

　　今天同时公布了另外一则数据：2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点。结合分项数据来看，产成品库存指数最近三月上升明显，已连续2个月保持在50%以上。最近生产指数出现明显下降，本月下降到50.9%，处在相对较低水平。整体显示经济回落的迹象比较明显，库存压力正在增加。

　　那么实际上行情能够走多久就需要判断货币放松的预期与经济回落的压力哪一样的作用力更大。财政部副部长朱光耀近期表示要把保经济增长放在更重要的位置。由此看来“降准”只是开了个头。短期由于PMI数据使然，市场对于“降准”的作用还是会有所怀疑，这也是可能引发市场短期震荡的主要因素。但是，保经济的声音预计还是会越来越强烈。

　　二。什么板块能火？

　　如果将春节假期、欧债危机和即将到2012年年初三者结合起来考虑问题的话，货币政策极有可能会处在一个相对较好的阶段。但是需要注意的一点就是经济和股市有时候不完全同步，股市受货币的影响更直接。就此来看市场还是会存在一些比较好的交易机会。

　　从对货币政策的敏感性来看，我们更倾向于认为对货币政策敏感性较高的一些行业很可能会带来一些机会。从危机的解决形态来看这次“降准”很可能还不是重点，如果PPI和工业增加值下滑比较厉害的话，对于货币数量的调控很有可能会再度占先。在这个环境之下地产和银行等对货币敏感的板块获得阶段性机会的概率较大，可以在这些行业中选择一些分红能力较强，业绩较好的优质股关注。