周一受亚太各国股指下跌影响，A股市场盘中大跌。但尾盘在文化传媒和军工股两大热点的带领之下，指数跌幅大幅缩小，股指期货合约一度回到红盘区域。午间通讯、文化传媒和军工股都有较突出的表现，权重股方面，最突出的当属房地产，其余权重股表现平平。整体来看，短期事件性影响消逝之后市场面临着一定的反弹要求。

一．鼓励长期资本入市。

周末证监会批准了酝酿已久的小QFII，首批额度200亿元，20%可用于投资股市。从额度上看，对于市场来说是微不足道的，但是比这更重要的问题是态度。从新主席上任以来，先是对上市公司的分红有所限制，紧接表示建议养老保险和住房公积金进行投资。从整个政策变化的线条来看，对于中长期资金入市的支持力度有所增加。

二．市场估值开始接近合理

从部分公司的估值对比来看，目前上市公司的估值实际已经处于相对较低状

态。估值通常指股价和业绩的比率，就现在来看，上市公司业绩虽然受到全球经济不确定性的影响，但是与2008年相比，还是体现出明显的优势的。上证综指目前动态市盈率在13倍左右，而部分上市公司的股指也已经低于1664，因此中长期资金考虑入市不无道理。

三．市场反应货币供给。

通过07年和08年的走势，并结合今年的走势对比来看，实际08年这段时

间我国的经济并不是全球最差的，受金融危机的影响也并非最大，但是股指的跌幅排名倒数。最主要的原因还是在于07到08年期间国内货币政策出现了中大的转向，从宽松转向从紧，货币供应突然收紧对于市场来说有些始料不及。市场对货币的变化反应更敏感一些，08年到09年这段反弹也验证了这点。经历了多次上调准备金率以及加息之后，国内的货币政策如今又重新处于紧缩时期，但是近期随着央行开始下调准备金率，这一趋势似乎又到了改变的关头。货币市的影响或许在此时比政策更大一些。

    虽然市场和政策在对股指的触觉反应上会有一些时间差，但按照历次经验来看，预计也不会差太远。