一、世界经济二次探底的风险基本消除
世界经济继续复苏但增速放缓。由于经济刺激政策的效应减弱，在经历2010年恢复性增长之后，今年世界经济增长将有所放缓，大部分国家增速低于2010年，但不会出现二次探底。除渣打预测今年世界经济增长为2.9%外，其他主要国际银行的预测值均高于3%，且大多集中在3.5%—4%之间，比2010年四季度的预测值要低0.3%左右。
经济增长表现不平衡进一步扩大。在内需拉动下，新兴市场国家经济增长会相对强劲，增速远超过发达国家，但也无法完全摆脱发达国家增长放缓所带来的负面影响，世界经济依然呈现双速复苏态势。高增长的经济体将占到世界GDP的45%，引领增长的主要是新兴市场。今年全球经济增长中将有近四分之三来自新兴经济国家，其中中国和印度的贡献就几近一半。德意志银行预测，今年新兴市场国家经济增长为6.2%，中国和印度分别为8.7%和8.2%，巴西和俄罗斯分别为4.5%和5.0%。
发达国家经济复苏进程也出现分化。美国经济被普遍看好，将迅速复苏，今年甚至被称为危机后的“美国年”。大多数国际银行预测今年美国经济增长率在2.3%—3.0%之间，高于此前的预测。受主权债务危机影响，欧洲大陆的增长则仅有1.2%；区内各国分化明显，德国等核心国家增速放缓，非核心国家则面临增长受困。在2010年实现超过3%的增长后，日本经济在今年将很难再有增长，仍会陷于衰退和通缩的困境中。
全球通胀风险将明显上升。德意志银行预测，美国、日本和欧洲大陆的CPI分别为1.7%、-0.9%和2.0%；新兴市场经济体为5.4%；俄罗斯、印度、巴西和中国的CPI分别为8.2%、6.9%、5.4%和4.1%。
二、世界经济不确定性因素和风险依然突出
美国量化宽松政策的负面溢出效应不容忽视。直至年底，英国、美国、日本仍将保持量化宽松，不会提前退出。花旗银行认为，欧洲央行在2012年一季度前不会提高利率。德意志银行认为，美联储的量化宽松导致世界范围内通胀压力增大，大多数新兴市场国家的中央银行要在年中才会考虑利率正常化问题，实际负利率的格局仍将持续，会大力助推资产价格——特别是亚洲房地产价格上涨是量化宽松的主要溢出效应之一，旺盛的市场需求与廉价资金的配合将会导致房地产泡沫急剧膨胀。
欧洲主权债务危机仍有可能间歇性爆发。欧元区出于系统稳定性和政治的考虑，将继续拖延对成员国的债务重组。葡萄牙可能成为下一个欧洲稳定基金救助的对象。欧洲债务危机的情况则主要取决于西班牙是否受到传染。西班牙不动产部门是重要的隐患，但其当前的财政、银行体系和经济增长状况尚能在很大程度上避免大规模危机的发生。欧洲边缘国家的债务问题会时不时地令市场避险情绪略有上升，但其造成的负面影响远不如希腊债务危机时那么大。花旗银行还认为，主权债务问题已不局限于欧元区，而是囊括了美国和日本在内的“财政不可持续”国家。
发达国家失业率不会明显好转。由于美国劳动力市场存在不平衡，技术工人缺乏，这种供求不平衡将使美国失业率继续保持在9%以上；即便劳动需求量增加，愿意应聘人数的增加也可能会导致失业率的进一步上升。欧元区的失业率也将没有改观，维持在9.9%。由于老龄化，日本处于工作年龄段的人口每年以1.5%的速度减少，其失业率会有所改观，预计从2010年的5.1%降至4.7%；但人口老龄化带来的调整压力正处于顶峰，财政负担、房地产市场压力将明显加大。
新兴市场国家尤其是亚洲资本过度流入风险凸显。发达国家量化宽松带来的流动性大部分将流向新兴市场国家，加大通货膨胀、资产价格上升、实际汇率升值压力。据IMF预测，2010年发展中国家资本净流入将达到3300亿美元，仅次于2007年异常时期的规模。尤其是中国、印度、东盟以及韩国，资产泡沫威胁将是今年面临的最主要挑战；而大幅提高利率遏制泡沫形成又会增加货币升值压力。新兴市场国家将通过资本管制和外汇市场干预来阻止货币升值，其中马来西亚、台湾、泰国将倾向于外汇市场干预；韩国、印度尼西亚等则倾向于资本管制。一些国际银行认为，中国政府目前的态度比较犹豫，政策取向还不明朗。如果不能有效地应对和避免资本过度流入，不仅会造成当前风险的累积，而且一旦内部或外部一些因素的变化触发资本流动逆转，2008年新兴市场国家卷入全球金融海啸的一幕可能重演。这种风险尚未被充分认识。
三、国际外汇和商品市场在博弈中动荡
主要国际货币汇率走势扑朔迷离，一波三折。伴随经济缓慢增长，美、日、欧的低通胀，以及新兴市场的相对高通胀，2011年的外汇市场将会经历大的动荡。高盛认为，美国经济向好，但出于国际收支压力以及国际经济平衡的需要，美元将会走弱；而且历史上美国经济处于上行周期时，美元通常是处于贬值状态。渣打银行认为，美元将继续2010年四季度的升值趋势，上半年表现强劲，尤其是对发达国家的货币，但升势将会在下半年逆转。花旗银行预测，欧元对美元在2011底到将达1.42左右，英镑也将升至1.61美元，美元对日元则贬至84，美元指数在年底到达76.3。汇丰银行认为，日元仍然处于高估的位置，由于全球经济的复苏和日本对经济的刺激，日元在短期内有升值的可能性，对美元汇率甚至可能下探到75，但在年中以后，由于低利率和国内疲软的消费需求，日元很可能走低；欧元则由于政府的公信力下降，其预期仍然不高，当市场过度看低欧元时，欧元会出现反弹；反之当欧元对美元反弹到一定阶段后，市场又会看跌欧元造成欧元的贬值。
新兴市场国家货币整体走强。新兴市场国家的结构调整，高经济增长，更强劲的内需、更平衡的国际收支账户，以及潜在的资产高收益等因素，将会使得新兴市场货币整体保持升值态势。即便考虑到外汇市场干预及资本管制，亚洲主要国家货币在2011年也将对美元全线升值。主要新兴市场国家中只有巴西的雷亚尔由于过去几年的较快升值而存在贬值的可能性。
大宗商品市场继续保持牛市。宽松的货币环境、未来较高的通胀预期，以及新兴市场国家主导下的全球GDP增长对需求的刺激，将促使投机资本在2011年继续流入大宗商品市场。贵金属和农产品在经历了2010年的上涨之后，将继续攀升，黄金价格可能突破1500美元/盎司，而白银的涨幅可能超过黄金。花旗银行预测，原油价格有可能突破每桶92美元，基本金属以及玉米、小麦、大豆等农产品都将大幅上涨。尽管大宗商品的总体走势向好，但价格的上升会在波动中进行。主权债务危机的持续，对新兴市场可能出现政策失误的担忧，以及美元的可能走强，都是抑制价格上涨的阻力。
四、中国经济依然面临较多的外部风险
世界经济放缓加大中国经济下行的风险。如果美国经济增速进一步放缓，或欧洲主权债务危机恶化导致更严重的财政紧缩，金融贸易活动中的风险偏好居高不下，使得全球经济前景恶化，那么外部需求会弱于预期。渣打银行预测，中国出口增速将放缓至10%—15%，而大宗商品涨价会使进口增速快于出口，导致净出口对经济增长的贡献微乎其微。
通胀面临多种输入渠道。在美联储第二轮量化宽松的背景下，国际大宗商品价格的上涨会推升国内的生产者物价。受负面的供给冲击，如美国玉米供给缩减，澳大利亚和俄罗斯小麦产量下降等，国际市场上农产品价格上涨，会对食品占CPI篮子权重较高的中国构成严峻挑战。资本流入导致货币政策过于宽松，且宽松期被拉长，也会加剧国内通胀压力。
资产价格泡沫和波动受助推。在2010年全球新兴市场国家股市普遍暴涨之后，相对稳定的中国股市，加上人民币升值预期，可能会吸引更多的国际资本流入，造成股市异动。花旗银行认为，外部因素将可能导致市场波动加大，美国国债的抛售力度加大以及欧洲债务危机的持续与恶化，都会给中国债券市场带来影响。
国际货币贸易领域摩擦风险加剧。渣打银行预计，中国将采取更多的措施实施资本管制，以应对热钱流入和阻止人民币升值。而人民币对美元的有限升值，可能造成人民币对其他新兴市场国家货币的相对贬值，引起这些国家的不满。在越来越多国家加入外汇市场干预过程中，人民币汇率将经受更多的指责，特别是来自新兴市场国家。