尽管周末央行和发改委相继公布了上调存款准备金率和上调油价两大措施，但今日沪深两市还是不畏利空，强势反弹。这点显然与众多投资者的预测大相径庭。现在的行情有点乱花渐欲迷人眼的意思，多一份清醒是十分必要的，因此蕴藏在今天大盘背后的现象尤为值得看看。

一．从消息面看行情转变。

近期大盘屡次遇到利空，但又能持续上涨。有些叛逆于市场走势的感觉。为什么近期市场屡次出现这种状况，我们认为这跟人气风向变化有很大关系。

首先从周一的消息面变化来看，方向性的一条在于之前市场传闻要对各家银行实行差别存款准备金率，但今天的市场消息称央行去年底、今年初酝酿中的动态差别准备金率公式，因过于复杂，变量太多、不好操作等原因，已暂被国务院高层悬置。正是这一传闻帮助股指在午间拉起。从这个传闻的多空方向转变来看，市场心理趋暖是市场反弹的重要支撑。

至于促进市场心理回暖的因素，我们认为与近期实行地产调控之后资金的去处有一定关系。建议投资者近期多关注传闻风向变化。

二．从新股发行看后市走向。

本周另一大特点就是二级市场融资重新加速。从新股来看，本周一共有12只新股开始发行，冻结资金的能力显而易见。与此同时，中石化也将在23日发行可转债。两大因素对于资金面的影响还是应当值得关注的。

对于融资加速，我们认为是调控行情的一个重要手段。目前需要慎重考虑的问题是，如果股指上升，那么对于通胀的贡献又是多少？在这样的情况下，对新股发行速度的调控可以说是行情走势的重要判断方式之一。一旦新股发行加速，那么对市场资金面的影响是需要注意的。

另外，上调存款准备金率的缴款日也值得关注。根据资金面变化的趋势来做个股高抛低吸是比较好的时机。