长线投资不在于时间-轉自經濟日報20110221


上星期,“股神”巴菲特旗下的Berkshire Hathaway披露了截至2010年12月31日的最新持股名单。这一次披露主要吸引投资者眼球的是基金彻底清仓了8檔股票:美银、雀巢、耐克、Comcast、Becton Dickinson、Fiserv、Lowe's和Nalco,仅增持了富国银行一家公司。其中持有达3年半的美银,其股价期间大跌了三分之二,巴菲特是损手离场的。

 

巴菲特名句是‘别人恐惧,你要贪婪;别人贪婪,你要恐惧’,言下之意就是当市场十分惊慌时,投资者把股价都抛到远低于公司价值时,你要有勇气去买,相反当市场十分贪婪时,你要有恐惧的心理准备,因为过高的股价随时会跌下来。巴菲特另一名句是"如果你不打算持有一只股票10年,那么你就连10分锺也不要持有它"。笔者发觉很多投资者都把这句话真正的意思误解了,变相以为买了一只股票后,无论好与坏都要长期持有才是正确态度。这种所谓的长线投资亦成为了他们不去止蚀的最佳借口。

 

其实我认识巴菲特所说的持有10年是在形容心态,而不是在形容一个行为。因为如果你是以持有10年的心态去买一只股票,那么你一定会在买之前,把那只股票研究得十分深入。中石油(857)是一个好例子,当初巴菲特是以持有10年的心态去研究它,他认为石油价格被低估了,因此购入中石油。之后石油价格不断攀升,而中石油价格亦逐步上升来反映这个因素。最后到了2007年,巴菲特认为中石油股价已经反映了合理石油价格的因素,他便决定沽出。从他买入到沽出只是短短4年,而不是他说的持有10年。但是难道这就不是长线投资?

 

近日很多人看着比亚迪(1211)股价由80多元跌至近30元,开始说巴菲特错失了在高位沽货的机会。巴菲特80元不沽比亚迪有两种可能性,一是不想沽,二是不能沽。众所周知,他是看中了比亚迪的电动车业务,不排除他认为未来10年后比亚迪价值是高于80元的可能性,所以他选择不沽出。第二是不能沽,比亚迪这样的跌法证明了之前80多元绝对是市场一个美丽的误会。笔者认为巴菲特都看到这一点,只不过他作为一个投资名人,一买一沽吸引了太多注目,尤其是中国公司。因此,在政治考虑下,即使当时的比亚迪股价升到了150元,他都不能沽。说实话,笔者偏向相信第二个原因多一点。

 

 

王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票

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長線投資不在於時間

 

上星期,“股神”巴菲特旗下的Berkshire Hathaway披露了截至2010年12月31日的最新持股名單。這一次披露主要吸引投資者眼球的是基金徹底清倉了8檔股票:美銀、雀巢、耐克、Comcast、Becton Dickinson、Fiserv、Lowe's和Nalco,僅增持了富國銀行一家公司。其中持有達3年半的美銀,其股價期間大跌了三分之二,巴菲特是損手離場的。

 

巴菲特名句是‘別人恐懼,你要貪婪;別人貪婪,你要恐懼’,言下之意就是當市場十分驚慌時,投資者把股價都拋到遠低於公司價值時,你要有勇氣去買,相反當市場十分貪婪時,你要有恐懼的心理準備,因為過高的股價隨時會跌下來。巴菲特另一名句是"如果你不打算持有一只股票10年,那麼你就連10分鍾也不要持有它"。筆者發覺很多投資者都把這句話真正的意思誤解了,變相以為買了一只股票後,無論好與壞都要長期持有才是正確態度。這種所謂的長線投資亦成為了他們不去止蝕的最佳藉口。

 

其實我認識巴菲特所說的持有10年是在形容心態,而不是在形容一個行為。因為如果你是以持有10年的心態去買一只股票,那麼你一定會在買之前,把那只股票研究得十分深入。中石油(857)是一個好例子,當初巴菲特是以持有10年的心態去研究它,他認為石油價格被低估了,因此購入中石油。之後石油價格不斷攀升,而中石油價格亦逐步上升來反映這個因素。最後到了2007年,巴菲特認為中石油股價已經反映了合理石油價格的因素,他便決定沽出。從他買入到沽出只是短短4年,而不是他說的持有10年。但是難道這就不是長線投資?

 

近日很多人看著比亞迪(1211)股價由80多元跌至近30元,開始說巴菲特錯失了在高位沽貨的機會。巴菲特80元不沽比亞迪有兩種可能性,一是不想沽,二是不能沽。眾所週知,他是看中了比亞迪的電動車業務,不排除他認為未來10年後比亞迪價值是高於80元的可能性,所以他選擇不沽出。第二是不能沽,比亞迪這樣的跌法證明了之前80多元絕對是市場一個美麗的誤會。筆者認為巴菲特都看到這一點,只不過他作為一個投資名人,一買一沽吸引了太多注目,尤其是中國公司。因此,在政治考慮下,即使當時的比亞迪股價升到了150元,他都不能沽。說實話,筆者偏向相信第二個原因多一點。

 

 

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票