白领投资攻略案例（
本案例的分析对象是星湖科技（600866）。
本案例只是提供一种投资决策的思路，并不构成投资建议，而且所设个股盘子也偏大。
根据攻略原则，第一步是选股，现在假设通过各种媒体途径找到600866的研究报告有四份，基本上从2010年到2012年三年间EPS从6毛到8毛再到1元这样的程度，初步符合我们选股的第一个标准，就是EPS的明显增长，接下来进入第二步。
第二步是测算PE。假设前面看到的研究报告中的预期EPS是正确的，那么结合当前股价（
接下来的第三步是重新研判该股的预期EPS。
这是整个投资决策过程中最重要的一环，要真正做好非常困难，不过我们还是可以选择一些适合普通人的相对容易的方法。
在前面的两步中我们都是假设研究员的预期EPS是正确的，但这只是个假设，由于众多原因这个假设会出错，而一旦这个假设错了那么我们的投资决策就会出问题，所以我们现在必须重新进行研判。
如果我们能够找到几份研究报告就可以采用最简单的一种办法，就是看这些研究员提出的预期EPS差距大不大，如果差距不大，那么就可以基本上相信，或者说最后的差异也不会很大。
本案例我们找到多份研究报告，其中有三份距离现在的时点比较近，所以我们采用这三份研究报告。
时点是一个很重要的因素，理论上越近越好，过早的研究报告所反映的基本面比如产品价格等可能已经发生了变化。
三份研究报告给出的2010-2012年的预期EPS分别为：
甲：0.64/0.70/0.92
乙：0.67/0.83/1.01
丙：0.78/1.02/1.28
其中丙的预期中没有考虑已经上报的增发方案，加上这一因素变化如下：
丙：0.78/0.93/1.17
即使如此丙的预期也是最高的。由于去年三季报已经出台，该股为0.442元，根据其它季报的情况丙对于去年四季度的产品价格预期较为乐观，而甲和乙则相对保守。
公司主要原料为玉米制的淀粉，我们自己可以从网上搜索淀粉在去年四季度的价格变化，发现变动不大，由此我们预期去年四季度的业绩没有丙预期的那么乐观，应该跟甲和乙预期的接近。也正是由于甲和乙对于2010年的中肯预期使我们更青睐于甲和乙对于该股的未来预期。不过丙的研判也不会是完全没有理由，因此我们研判预期的EPS应该比甲预期的要高但低于丙，似乎乙的预期结论是可选的。
再增加一些稳健的因素，我们将乙的结论再打一些折，最后我们研判的结果如下：
600866预期EPS：0.65/0.75/1.00
其中2012年的1元因为距离现在时间较远其可靠性大打折扣，不过有一点是肯定的，就是在原材料和产品价格不出现大的变化的情况下公司2012年的收益同比应该出现较大幅度的上涨，这一点很重要，对于一年后的事情我们不可能做出量上的判断但要做出质上的判断。
从预期EPS的变化看该股在今年增长的幅度并不大，但明年有可能大幅度增长，所以该股并不是标准的成长股，何况盘子也比较大。
重新研判预期EPS，以上只是一种最简单的方法，也是每个人都可以做的方法。既然简单就容易出现问题，好在我们还会在以后进行跟踪，因此未必不是合适的方法。
如果投资者有各自的其它优势那么完全可以把这项工作做得更为仔细一些。
比如仔细分析各份研究报告，特别关注其中的一些重要假设条件：
与公司有关的重要价格，包括主要原材料价格和产品价格。
产能投放的时点，该股也有新产能的投放。
产能释放的时点，新增产能只有卖出去才会给公司带来收益。
然后再来研判这些假设成立的可能性有多大，这其中可能会涉及大量的网络搜索工作。如果觉的这些假设成立的可能性很小那么就需要自己给出可能性更大的假设，然后就涉及重新计算的问题，这需要一些财务知识。我曾经提出用一个相对简单的毛利率来推算的办法，不过也是比较粗糙的。其实也完全可以学研究员的样子做一套盈利预测表，一共有三份报表。
从实际结果来看前面提到的简单方法不一定输给后面提到的做一套自己的盈利预测表的方法，见仁见智。
第四步是重新计算PE。很简单，就是用新的预期EPS来计算PE。
根据前面的重新研判结果，新的PE如下：
19.7/17.07/12.8
公司目前的产品涉及三个方面，食品添加剂、饲料添加剂和药品，其对应的行业PE应该分别在25倍、25倍和30倍之上，而且这是非常保守的预期，我们就取其下限25倍，目前的股价也是属于被低估的状态，因此该股可以被认定为低估的成长股。其中低估是指现在而成长性是指明年。
由于目前价值被低估而且明年有较为明确的成长性，因此目前的价位具备投资价值。
至此我们只是得到了值得买进的结论，接下来还需要研判卖出的价格。
第五步是研判卖出价格。
由于2012年的成长性主要是通过铝板项目实现的，因此PE就要相对低一些，我们暂时将2012年的PE定在20倍，这样根据2012年1元的EPS计算20倍的PE其股价对应20元，对应今年0.75元的EPS是26.67倍PE，接近前面我们研判的25倍PE。
这样我们就得到了该股的买卖价格：
12.80元到20元。
考虑到20元是一个整数关，因此我们将卖出价调低一些，买卖价格为：
12.80元到19.20元。
这样调整的结果就是股价有50%的上涨空间。
接着就是操作策略了。
第六步是制定操作策略。
本案例的操作策略如下：
以12.80元或更低的价格买进。
满足下列两个条件中的一个就卖出：
条件①：时段。我们持有的时段是从买进后到明年业绩体现出来的时候。根据公司的基本面，明年一季度有可能会体现出全年的业绩，因此我们的时段就是从买进到明年一季报的推出。也许我们的研判错了，股价一直到不了19.20元，那么我们将在明年一季报出台后卖出。
条件②：价格。如果在我们持有的时段内股价达到19.20元，那么我们就卖出。
在持有股票期间我们必须做好以下工作：
主要是跟踪公司基本面的变化，包括但不限于：
新增项目的建设过程，这将关系到我们持有的时段；
主要原材料价格的变动；
主要产品价格的变动；
等等。
一旦出现以上变化我们将重新计算这些变化对于预期EPS的影响从而调整我们的投资策略，包括时段和卖出价格。
以上就是本案例的全部过程。
本案例重在过程，其中的一些步骤也并不是一成不变的，有待于以后的进一步归纳和总结。（潘伟君）