随着各地限购令具体措施出台，加上长达9个月的政策叠加效应和银行连续加息，楼市终于出现松动，2月份全国北京、上海和深圳等地终于出现价跌量缩，成交明显回落的态势，两会代表也表达了商品方和社会保障性住房两者结合运行的决心，大量的社会保障性住房投入建设，也暗示了未来房屋居住功能恢复而投资功能大幅降低的可能性。近期易宪容发表的《房贷优惠利率取消对楼市的巨大影响》，指出投资第二套住房的投资者将面临更高的风险，如果住房按揭贷款利率水平全面提高对存量住房的影响也非常巨大，房地产不再是一个更好的投资场所，政策的威力经过漫长一年终将看见效果。

　　当然也有人说，如果房市跌了，股市就会涨，因为资金会往洼地跑，寻找更多的赚钱机会。不过我们应该对这样的看法保持中立，一方面我们是比较乐观的，如果中国经济能够实现软着陆，在宏观刺激政策全面退出后仍然能够根据自身的内在的发展动力继续上行，那么股市是再好不过的投资场所，另外一方面我们也要密切关注未来某个时点全球逐步退出量化宽松政策后对资产价格的影响。

　　必须关注到目前政策的首选目标并非经济增长，而是抑制通货膨胀，这意味着后期加息和上调存款准备金等等动作还没有完结，还将持续；不仅是中国，当前原油价格上涨严重威胁了欧美经济复苏，英国布伦特原油报价远远高于美国，欧盟已经在酝酿加息措施，而美国受益经济复苏后如果再对面临原油价格的冲击，必将终止QE2量化宽松政策，全美经过季节调整的非农就业人数环比上升19.2 万人（市场预期上升19.6 万人），失业率意外下降至8.9%，反映了美国经济复苏和就业市场改善，制造业也出现了正题复苏的态势，二月数据已经显示美国经济从“超跌反弹”过度到“有就业复苏”的阶段，就业市场趋势性回暖保证了居民收入上升的可持续性，经济由此进入可持续发展阶段，美联储在油价上行的指引下已经没有必要进一步实施量化宽松，市场对流动性拐点的预期已经出现。好春易逝需珍惜，投资者应该在盈利前景较好的品种上去把握春季行情。

　　就大的宏观背景而言，经济复苏和生产资料价格上涨是这波行情的主旋律。大宗商品的表现可能较为突出，从而带动股指上行，作为交易性机会投资者可以在美国和欧盟推出紧缩政策之前享受一波因为生产资料价格上行的煤炭、化工和有色金属反弹带来的交易性机会，通知保持谨慎准备应对流动性拐点再度出现后的整理震荡。