2月宏观经济数据点评
物价: 2月份CPI同比增长4.9%，环比1.2%；PPI同比上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点。
点评:这个数值比市场普遍预测结果有所增加。说明我国目前所处状态依旧是高通胀压力时期。不过，就CPI数据本身而言，由于上月权重占比的改变，随着房价涨势初步得到遏制，通胀将会明显减轻，2季度或将见到年内高点。而PPI继续环比增长，在于国际大宗商品价格在今年1季度上半期的持续上涨，虽然近期有所回调，但随着全球需求的进一步提高，大宗商品价格还将维持在高位水平。国内工业企业原材料价格至少在一段时间内还难以真正回落。至于由此引发的货币政策担忧，则一直都不会消散，存款准备金率还有提高到22%水平的可能，加息在100基点以内。并且，这些调控政策实施时机要恰到好处，上半年是最佳时间点。随着央票发行利率的提高，3月中旬上调存准或加息的可能性大增。
投资：1-2月份，规模以上工业增加值同比增长14.1%，比2010年12月份加快0.6个百分点。1-2月份，固定资产投资（不含农户）17444亿元，同比增长24.9%。
点评：从之前公布的2月PMI数据就可推出我国工业制造业增速将继续出现下滑，但降幅已经趋窄，表明经济乃平稳下滑态势，今年2年，我国大力推进保障性住房的建设，总量也将逐步和商品房靠近，因此引发的投资热情不会消退。另外，城镇化推进、中西部产业转移带到的投资潮、新兴产业在未来5年都将有GDP增速2倍的发展等等，都决定了我国的经济增速还将维持在8.5%以上的高位水平，因为按照历史经验，管理层公布的GDP目标将有2%左右的保留空间。
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外贸：今年2月份，我国进出口总值为2007.8亿美元，增长10.6%。其中出口967.4亿美元，增长2.4%；进口1040.4亿美元，增长19.4%。当月出现73亿美元的贸易逆差。
点评：出口的迅速萎缩在预料当中，随着人民币持续升值，很多出口型企业的利润已经被挤压地所剩无几。另外，也看出外围经济复苏之路依旧不是一帆风顺，中东动荡和欧洲区的通胀压力、债务危机问题是制约全球经济走向快速上升通道的最大障碍。进口增幅也缓过预期，表明经历了春节节日后，国内内需有所减缓，也说明在汇率战之下，进口品的价格优势明显。预计我国贸易顺差额增速今年将会明显放缓，对GDP的贡献程度下降。投资和内需依旧是最重要的两驾马车。
消费：1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。
点评:消费下滑如此之快，出乎市场意料，虽然进口增速下滑，但不足以证明我国内需出现障碍，更多的还是因为高通胀压力下下的购买力下滑。未来10年，我国都将促内需作为重中之重。两会期间的上调税收起征点、药品价格下调，商务部关于国内贸易“十二五”发展规划等等都是一些具体措施。随着居民收入的提高，未来大众消费品将迎来高速增长，当然，奢侈品消费亦会保持旺盛态势。今年社会消费品零售总额维持16-18%的增长将不是难事。对GDP的贡献将走上上升通道。另外，作为内需的重要一环——家电和汽车则出现一定分化。家电销售依旧高速增长，而2月汽车销量增幅大幅回落，已经证明今年我国汽车销量在未来一段时间都将告别高速增长时期，提前购买已经北京限购引发的销售转移都给行业带来不安定因素。但今年销量再次突破1800万辆也不是难事，还将是世界第一大汽车销量大国。
地产：1-2月份，全国房地产开发投资4250亿元，同比增长35.2%。1-2月份，全国房地产开发企业房屋施工面积291473万平方米，同比增长39.0%，2月份，全国房地产开发景气指数为102.9。
点评：自去年4月以来的三轮房地产调控政策，到目前来看，已经取得一定成效，虽然直观来看房价，这个结论没有太多说服力。住建部明确指出，如不见成效，还将有新一轮调控政策随时出台，这犹如开发商、投机客头上的紧箍咒。不过有一点不容忽视，北京、上海等一线城市以及其采取了限购令的地区房价上涨之势得到遏制，但未采取限购令的地区（即使同一个城市）房价还在上涨。由此可见，一旦地方政府不能严厉执行调控政策，想要看到房价真正下跌，还需要时间。
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