昨天在一个投行Q群里得知神舟电脑要在创业板上市，当时的感觉是这事挺搞的，中国的创业板到底想变成什么样的市场呀，是想让时光倒流10年前吗，今早上听同事说神舟电脑真上市了，而且很挣钱，我当场就说神舟卖得那么便宜，赚小钱可以，怎可能赚大钱，肯定是造假！然后与同事争辩了一番，但光说没有用，还是看财报吧，呵呵，还不差嘛，申报前一年（2010年）净利润2个多亿，可以上主板啦！但总觉得不对劲，再看看同类上市公司，同方股份、七喜控股、方正科技，神舟电脑实在太优秀了，同行们大部分不挣钱，而神舟电脑15.8%的毛利率、5.6%的净利率比起同行们6%不到的毛利率、不足1%甚至亏损的净利率来说实在好太多了！我想也许是我多疑了，于是再对比了一下与联想和DELL的财报，不得不佩服神舟电脑的盈利能力：毛利率远远超过联想的10.8%，虽然比起DELL的18.5 %是差点，但人家的商业模式是以直销为主啊！净利率更是高居榜首，联想0.8 %，DELL4.3 %，神舟电脑5.6%！再细看一下招股说明书，发现不少疑点：

1、2009年产品售价大幅下降20%以上，毛利率出现上升，同期联想财报披露原材料实际是上涨的；

2、存货周转率远低于同行，虽然公司对此做了策略性战略备货等解释，但这种理由是否充分，同行是不是太笨了！

3、公司前五大客户大部分都是物流平台，2008、2009年还有苏宁等销售终端，而到了2010年全部是物流平台，再加上公司规模不小的海外业务，很难获知企业产品到底有多少能到终端消费者手里，再联系公司经营性现金净流入的极不正常，公司很可能在玩从货到货的游戏，利用物流平台和海外业务作为调节收入的蓄水池是可能的！

 

最近一直在想一个问题：外部审计可信吗？审计的边界在哪里？外部审计究竟在扮演什么角色？有人说，四大的审计实际玩的是怎样向公众证明自己没有问题的游戏，而不是要证明企业有没有问题，从这个角度来看，外部审计实际上在配合企业证明大家都没问题，呵呵！确实也如此！（未完继续）