倪金节

上海证券报  2010年3月23日 星期三

——“十二五”战通胀系列之二  

进入2011年之后，虽然中国CPI数据没有再度蹿升到5%以上，但是这丝毫不说明当下的通胀形势趋于稳定。相反，未来的通胀极有可能会再度恶化。

在上周的专栏中，我们详细论证了未来五年货币投放会再度翻一番的可能，虽然央行在上周五全球市场一片风声鹤唳中，再度上调存款准备金，彰显了货币当局控制流动性的愿望。但是这对汹涌的货币大潮而言，收效甚微，因为基础货币增速依然在16%以上，信贷增量看不到“硬着陆”的希望。

接下来，货币政策只会继续疲于奔命。本周我们再来讨论另一个事关整体通胀形势，且影响长远的通胀因素：要素价格改革问题。

说实话，自从2002年之后，中国经济的周期波动明显缩短。每隔两三年，宏观调控就需要在宽松和紧缩之间不断变换。比如，就在三年多前的2008年一季度，中国还在被8%以上的高通胀所困扰，而短短的一年时间，2009年初通缩的幽灵来临，而到2010年初，通胀又再次来临，让人顿觉通胀转化为通缩也就是一夜之间。有经济学家如是感叹，“我们刚把通货膨胀理出眉目，通货紧缩来了；还没把通货紧缩研究完，通货膨胀又要来了”。

个中原因十分复杂。这与中国经济半吊子市场化特征密切相连，这是长期性的制度改革大议题，非一时之功。但近几年愈演愈烈的价格机制扭曲，市场结构混乱问题，则成为“十二五”时期不得不面对的问题。尤其是资源要素价格管制，导致供求关系严重失衡和错位，使得物价形势极容易受到外界干扰，价格波动频率过大，严重影响了经济可持续增长，让宏观政策疲于奔命。

当前，以能源、电力、劳动者工资等主体的要素价格，都还没有按照市场化的方式定价，人为压低要素价格普遍存在。加上掌控要素价格的多为国有资本，他们坐享多方面政策红利，在本就不存在市场化土壤的体制之下，推进要素价格改革更加艰难。但是，只有价格关系彻底理顺，才能为未来的福利增长、效率改进和平稳增长保驾护航。

否则，经济改革和相关政策，永远被一些短期的价格波动所掣肘，经济周期继续缩短，无法让中国经济实现长期稳定发展。这是中国经济进行第二次重大转型、实现产业升级和优化创新的前提。中国改革开放30年，严格的说物价改革只做了两件事情。一是完成了一般商品市场的价格改革，这是始自20多年前“价格闯关”，到2002年这一改革基本完成。而这之后，我们则一直在试图推进另外一件事，就是要素价格改革，但时至今日没看到实质性进展。但是实际上眼下急需推进的要素价格改革，涉及的范围小，品种少，并不需要出现上世纪80年代那样，全面影响民众生活的大变革。但何以要素价格改革长期推进慢，止步不前？

其根子在于主导本次改革的各方，都是极有话语权，甚至行政权的大利益团体，谁也不愿意牺牲自己的利益。资源要素价格改革虽然看起来“工程”不大，但是触动的“有实权”的利益群体太多，在保障亿万消费者正常利益条件下，出台能够协调产业上下游各方利益的改革方案非常困难。不像第一次价格闯关，普通大众虽然人数众多，但并无多少参与权，而且既得利益群体尚未像今日这般阻碍改革推进。比如说，取消煤电价格“双轨制”，全面实施煤电联动的市场化价格改革，已经叫嚷了很多年，至今还不知道什么时候政策才能够顺利出台。也就是每逢煤炭市场告荒、电力紧缺的时候，媒体上才会再度炒炒煤电改革。足见推进这一改革的利益各方，已经博弈到绝望的地步。

另一方面，推进要素价格改革的初期，势必会掀起一波新的涨价潮。在CPI中的的权重构成中，居住类占到了15%左右。其中，水费、电费、液化石油气、管道燃气、其他燃料五项又占居住类比重的40%以上。以此计算，公共品在CPI中的比重约为6%，高于猪肉在CPI中为3%的比重。因此，如果说上轮通货膨胀引发的主因是猪肉涨价，那么现在一个比猪肉对CPI影响更大的就是要素价格的集体大幅上涨，这将会在更大程度上推动国内通货膨胀。无疑，这是决策层短时间内没有勇气推进改革的重要原因。而且眼下通胀形势已经十分严重。

但是价格改革等同于涨价，这是利益集团的一厢情愿和公众的集体误解。要素价格改革的最终目的是，将目前不合理的、行政干预过多和人为压低的价格扭曲，彻底废除掉，建立起合理的趋于市场化的价格兴城机制，真实地反映市场供求关系。比如，初衷为了实现市场化定价、与国际接轨的成品油定价机制，虽然如今处于“名存实亡”的悲惨境地，涨价远远超过下跌次数，但是这并不是机制本身的问题，而是中国成品油市场的企业垄断与半市场定价怪胎孳生出来的必然。

要打破当下的要素价格改革僵局，就不可能寄希望于利益集团的良心发现。最根本的政策是引入竞争机制，将相关的行业推向市场，逐步取消各种补贴和政策红利。同时，引入民间资本进入，这样不但解决了民间资本生存空间狭小，到处以热钱形式兴风作浪的问题，而且能够营造出一个自由竞争的市场氛围。更为完全的市场经济做了有力的铺垫。

还是以成品油定价机制为例。现在的这种机制执行情况，基本是消费者痛骂油价只涨不跌，石油央企则还觉得涨价幅度不够。与其处于两头不讨好的境地，还不如把原油进口放开，引进民间资本，再组建几家大企业，由发改委维持市场秩序，彻底打破既有的石油市场垄断格局。这样一来，油价市场化机制才可能真正得以实现。目前的所谓“定价机制”，不过是打着市场化和国际化的幌子，更为重要的动机是变相涨价。

无论是发轫于亚当斯密的市场理论，还是马歇尔剑桥学派，乃至芝加哥学派、奥地利学派，他们都早已用理论完美的证明了，没有竞争就不可能有完全的市场经济，而半吊子市场经济则又会进一步妨碍市场竞争。只有竞争机制形成，政府同时放开对要素价格的管制，价格涨跌自然就有市场供求说了算。

在此机制之下，“只涨不降”的中国式乱象必将终结。届时，一般商品和资源价格市场化改革完全成功，中国不仅将诞生出一批健康发展的大企业，对于节能减排、实现经济结构调整都是大有裨益。如果我们不能理顺价格关系，由价格压抑、供求错位导致的新增通胀因素就会不断出现，在整个“十二五”时期，甚至更长的时间段内，中国经济都无法摆脱通胀和通缩周期的快速转换问题。只有从根子上化解了潜在通胀因素，“十二五”的通胀之战才能毕其功于一役，实现中国经济新一轮的产业大转型、大变局。（本文作者倪金节为专注于宏观经济和金融市场研究的财经作家，最近一本书是《好泡沫还是坏泡沫》。）