一、以民营企业个股精选为切入点的股票型基金
投资目标：采用自下而上的方法，精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司股票进行投资布局，在科学严格风险管理的前提下，力求基金资产的中长期增值。
投资范围：具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。股票资产的投资比例占基金资产的60%－95%；债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5－40%；其中，基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值的3%；现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。
业绩比较基准：80%×中证民营企业综合指数＋20%×中国债券总指数收益率
二、 汇添富基金公司偏股型基金整体业绩分析
汇添富基金管理公司，成立于2005年2月3日，注册资本为人民币1亿元，公司的股东包括东航金戎控股有限责任公司，东方证券股份有限公司，文汇新民联合报业集团，出资比例分别为26.5%、47.0%、26.5%。目前公司旗下共拥有9只基金，其中权益类基金7只，固定收益类基金2只。公司2010年第1季度末的资产管理规模为542.25亿元，和09年年末相比，减少了3.03%。
目前，公司产品线比较完整，7只权益类基金中，主动管理的开放式股票型基金有4只，主动管理的开放式混合型基金有2只，被动式指数型基金1只。从基金历史运作来看，历年的整体业绩位于中等，今年业绩较靠前。
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汇添富基金公司偏股型基金业绩 |
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基金名称 |
基金成立日 |
今年以来回报(%) |
排名 |
2009年回报(%) |
排名 |
2008年回报(%) |
排名 |
2007年回报(%) |
排名 |
类型 |
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汇添富策略回报（点评） |
2009-12-22 |
-2.56 |
47/186 |
-- |
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股票型 |
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汇添富均衡（点评）增长 |
2006-08-07 |
-4.86 |
84/186 |
53.27 |
121/139 |
-45.57 |
16/104 |
105.07 |
58/69 |
股票型 |
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汇添富成长焦点（点评） |
2007-03-12 |
-2.96 |
54/186 |
63.79 |
101/139 |
-50.86 |
45/104 |
75.40 |
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股票型 |
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汇添富价值精选（点评） |
2009-01-23 |
-1.87 |
36/186 |
63.60 |
102/139 |
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股票型 |
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汇添富优势精选（点评） |
2005-08-25 |
-3.12 |
41/115 |
52.07 |
67/96 |
-46.38 |
26/78 |
144.29 |
10/73 |
偏股型 |
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汇添富蓝筹（点评）稳健 |
2008-07-08 |
-0.75 |
21/115 |
54.11 |
62/96 |
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-- |
-- |
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偏股型 |
三、基金经理业绩有待考察
基金经理齐东超，清华大学工学硕士，5年证券、基金行业从业经历。历任海通证券研究所证券分析师、汇添富基金管理有限公司行业分析师、投资研究总部研究总监助理；汇添富成长焦点股票型基金的基金经理助理；09年7月至今任汇添富成长焦点股票型基金的基金经理。齐东超是80后基金经理的典型代表，拥有优秀的教育背景，券商到基金、行业分析师到基金经理的职业路线。目前来看，成长焦点基金从去年4季度以来业绩尚可，不过齐东超独立运作基金的时间还较短，未经历过07、08年牛市和熊市的大考验，而民营企业的生存环境较为复杂，对企业价值的把握需要较强的投资能力。从基金经理管理的基金所投资的股票来看，基金经理投资中涉及到较多的民营企业股票。成长焦点基金2009年4季报和2010年1季报披露的13只重仓股中有6只属于民企个股，具体可见10大重仓股表（加黑个股为民企个股）。
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齐东超历史业绩 |
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起始期 |
截止期 |
基金名称 |
基金类型 |
任职期间 |
任期回报（%） |
同期同类 |
任期基金排名 |
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2009-7-28 |
2009-4-19 |
汇添富 |
股票型 |
266天 |
-4.39 |
-3.79 |
61/163 |
数据来源：好买基金研究中心
四、国内首只投资于民营企业的基金，特点鲜明
该基金是国内首只将民营企业作为主要投资对象的公募基金，正如基金在投资目标中所表明的，民营活力将致力于挖掘具有成长潜力的优秀上市民营企业，并辅以资产配置策略和风险控制策略，在中长期获取超额收益。Wind数据显示,截至2010年3月,沪深两市的民营企业上市公司股票已超过700只，约为A股总流通市值的16%。
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图1 各指数业绩比较图 |
由于中证民营企业指数编制较晚，2009年8月才上市。我们比较了民企活力基金投资标的中证民营企业综合指数与中证500指数、上证综指和国企200指数的自2009年8月25日以来的历史业绩，得到图1。可以看到，中证民企指数与中证500指数业绩相近，计算两个指数每日收益率的相关系数为0.99，中证500指数的成分股与民企指数的成分股有较多的重合。09年8月以来，中证民企指数的表现远超上证综指与国企200指数。
在2010年整个经济调结构的主题下，新兴产业得到扶持的力度有望提高，而民营企业高度集中于资本市场中的新兴优势行业和内需重点行业，符合调结构的战略方向，在整个宏观经济政策偏紧的大环境下，投资于民营企业个股相比大盘蓝筹有更大可能获得超额收益。
五、投资建议
保持关注。从投资标的看，2010年在宏观经济政策偏紧环境下，部分符合调结构主题的新兴产业民企有望较好的表现。拟任基金经理齐东超从业5年，担任基金经理的时间近1年。他是否能掘金民企，延续原有的投资业绩，值得投资者期待和进一步关注。