周一(3月7日)，国际知名评级公司穆迪(Moody's)宣布，由于希腊债务规模巨大、结构性改革存在执行风险等原因，将希腊主权评级自"Ba1"级调降至"B1"级，评级展望为负面。希腊债务管理局(PDMA)周二拍卖了16.25亿欧元(约合22.80亿美元)的6个月期国库券，售债结果显示，此次希腊国库券拍卖超额认购率为3.6，不及此前一次的4.54；得标利率为4.75%，较2月8日的拍卖时的4.64%相比走高11个基点。暗示市场对该国的主权债务问题再度表现出担忧。评级机构的频频出手令市场对欧债危机的担忧再度升级。分析人士指出，欧洲央行明确暗示将于4月升息，但是部分市场人士担忧，如果欧洲央行真的升息，部分受到债务问题困扰的成员国将面临更多挑战。而这也是最近两个交易日拖累欧元走低的原因之一。即将举行的欧盟27国领导人峰会将重点讨论如何彻底解决欧元区债务问题，因此受到广泛关注。目前市场对欧盟峰会出台有效的危机解决方式持怀疑立场，这种预期短期内或令欧元受压。不过另一方面加息预期也倾向为欧元提供一定潜在支撑。欧央行韦伯近日再次暗示可能在4月加息，称欧元行将寻求利率正常化，年内或数次加息，为抑制欧元跌势提供潜在支持，美元再度受压。

　　自中东地区特别是利比亚乱局爆发以来，国际油价基本呈直线上扬之势，美国原油价格一度涨至107美元/桶附近的两年半高点，布伦特油价此前更是紧逼120美元/桶警戒线。毫无疑问地，油价的飙涨对当前已然十分严峻的全球通胀形势起到“火上浇油”的效果，因此，金价之所以能够一路披荆斩棘，强势油价也作出了重要贡献。

　　控制通胀自然是各国央行动用货币政策工具的首要指向。正在召开的中国中央的“两会”有其特殊的意义，因为不但要部署2011年的工作任务，还要决定整个“十二五”期间的发展规划。在经济全球化、中国央行货币政策主动性难免受制的情况下，今年中国稳定物价更是压倒一切，调高存款准备金率，既可收回过多流动性，又能起到逼高市场利率的作用，看来这应该将是央行首选调控工具。但治理通胀这一顽疾，单一货币政策工具显然已经"药力不够"。调整汇率，以人民币升值应对输入性通胀，应该也是中国对抗通胀的另一药方。经过中国央行去年来至今八次上调存款准备金率后，目前大型金融机构存款准备金率已达历史高位的19.5%高位，上调还有多大空间已引发市场热议。但在人大财经委副主任吴晓灵看来，针对中国目前的经济形势，央行仍应多选用存款准备金率这一货币政策工具。最极端的是土耳其因外资流入，国内货币供应过多，对银行提了100%存款准备金率。中国不做这个极端，但还有空间，现在还不到极限。持同一观点的还有前央行副行长、中国银联董事长苏宁。他日前也明确表示，如果未来出现大量外汇流入的情况，存款准备金率还有上调空间，且不会影响到中国经济的正常发展。如果出现大量外汇流入的话，人民银行将增加外汇储备，导致货币多发。这种货币多发要把它收回来，那么存款准备金率提高的空间是有的。中国收紧的货币政策已初有成效，2月新增贷款或远低于市场预期。但因公开市场到期和外汇占款持续注入资金，同期公开市场回收功能却受限，市场仍预期3月存款准备金率上调或无悬念。

　　然而，频繁上调存款准备金率，并配以针对具体银行的差别上调存款准备金率，正在日益加大中资商业银行的经营压力。银行资金面也出现过流动性骤紧局面，民间中小企业贷款难怨声渐起。中国银行行长李礼辉日前表示，存款准备金目前已达到历史最高水平，算是比较均衡的水平，已经没有上调的空间。工商银行行长杨凯生则表示，如果央行进一步上调存款准备金率，一些银行可能会受到压力。而吴晓灵表示，银行感觉资金紧张主要体现在放贷规模受到约束，实际上银行头寸还是足够的。央行动用差别存款准备金率，除了看银行的贷款增速，也考虑了资本充足率和稳健经营等因素。央行对法定存款准备金是付息的，目前1.62%的(法定存款准备金)利率涵盖了银行存款的利率成本。如果再上调存款准备金的话，对商业银行来说只是赚多赚少，而不是亏多亏少的问题。

　　在存款准备金率不断创出历史新高后，越来越多的人认为，应该让汇率这一货币政策工具，发挥应对通胀、特别是输入性通胀的重要作用。中国国家统计局总经济师姚景源此前称，以美国为首的主要经济体货币超发，导致今年国际大宗商品价格呈上升走势，中国今年输入性通胀的压力要大于去年。而缓解该压力的对应办法就是令人民币升值。治理通胀必须用多个药方，增加人民币汇率弹性应该是选项之一，特别是应对输入型的通胀，肯定会加大人民币汇率的弹性。吴晓灵表示，理想的情况应是人民币汇率双向摆动，而非单边升值走向。中国人民银行副行长易纲此前亦表示，贸易顺差过大是当前中国通胀根源。当前采取的一系列人民币汇率渐进式变革，虽然有效缓解国际收支不平衡矛盾，但问题并未解决，矛盾在逐步积累，比如主要矛盾已由外汇短缺转变为贸易顺差过大、外汇储备增长过快等。中国商务部部长陈德铭两会期间的记者会上则表示，用汇率抑制通胀是双刃剑。汇率与通胀的关系与一国进口结构，贸易顺差，逆差都有关系。陈德铭认为，保持人民币汇率基本稳定有利于世界经济复苏，中国不刻意追求贸易顺差，以贸易状况要求人民币升值毫无道理，并称汇率是一个国家综合实力的表现，长远看，人民币是一个渐进升值的过程。

　　黃金

　　随着国际原油价格出现下跌以及美元反弹，纽约商品交易所黄金期货价格周二开始回落，市场交投最活跃的 4 月期金收于每盎司 1,427.2 美元，比前一交易日下跌 7.3 美元，跌幅为 0.5%。市场分析师表示，由于国际油价开始下滑，导致此前一直支撑市场的通胀预期开始有所动摇，当天黄金价格出现回调。石油输出国组织( OPEC )近期将召开紧急会议，以求解决利比亚石油供应中断对世界石油需求造成的不利影响，从而导致纽约原油期价在昨天冲至29个月新高后开始回落，周二收于每桶105.02美元，下跌42美分。此外，据报道，利比亚领导人卡塔尔菲已经向反对派武装提出了和解建议，这一消息缓解了此前市场对利比亚局势的紧张情绪，从而对美元和股市形成了支撑，当天美元指数回升至76.79，高于前一交易日的76.49。但是，利比亚局势缓解却对黄金市场形成了压力，因为部分投资黄金的避险性需求开始离场，而美元走强则进一步削弱了黄金对国际投资者的吸引力。

　　昨日国际现货黄金开盘价1431.50，收盘价1428.55。最高触及1436.55，最低下探1423.15。波幅13美金，日K线收小阴线。大方向上继续保持看多黄金，但黄金高位连续两日收阴需警惕调整。MACD能量柱正值仍为多头信号但信号强度转弱。。小时图，布林带内运行，震荡趋弱，可尝试性短空，历史新高止损。

　　即市短线方面，今天预测早盘于1408.00至1445.00美元之间波动，投资者可参考阻力，支持位于此区间上落买卖。

　　预测波幅：1408.00 ~ 1445.00

　　阻力位 ： 1433.00>1439.00 > 1445.00 > 1451.00 > 1458.00

　　支持位 ： 1433.00 > 1424.00>1417.00 > 1408.00 > 1399.00

　　

　　（黃金1小时图︰）

　　
　　

　　白银

　　5月份交货的白银期货价格收于每盎司35.66美元，比前一个交易日下跌20.7美分，跌幅为0.6%。白银目前仍处于多头趋势中，尚未发生改变。白银市场操作仍保持看多头思路。

　　即市方面，今早预测早盘于34.98美元至36.68美元之间上落。

　　预测波幅：35.49 ~ 36.68

　　阻力位 ：36.28 > 36.36 > 36.68>36.88>37.11

　　支持位 ：35.83>35.49>35.22>34.76>34.28

　　

　　（白銀1小时图︰）

　　 

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