中国海关总署4月10日发布的数据显示，2011年一季度，中国进出口总值8003亿美元，其中出口3996.4亿美元，进口创历史新高，首超4000亿美元，达4006.6亿美元，出现了10.2亿美元贸易逆差。回顾近几年我国外贸出口情况，尽管也曾有个别月份表现为贸易逆差现象，但出现季度性逆差却是我国继2003年一季度后首次出现季度贸易逆差，引来各界高度关注。对于世界经济而言，这一微小的贸易逆差是一个令人鼓舞的动态。

　　季度贸易逆差的出现意味着什么？

　　有人发出疑问：这是否为中国经济敲响一记警钟，“三驾马车”中的出口动力正在减弱？也有分析人士据此判断，今年出口对经济增长的贡献或将为负，并预测下半年中国经济增长不太乐观，甚至有出现滞胀的风险。经济学家罗百辉表示，我们有必要进行分析与探讨，但是完全没有必要大惊小怪，也没有必要过度解读，甚至悲观失望。倘若我们换个视角来看待“7年来首度贸易逆差”，不仅能化“危”为“机”，更为重要的是，也是全面提升我国经济质量的最好“契机”。一方面，能促使企业实现转型升级。我国的外贸依存度高达60%以上，世界经济有所波动，就会延及我国的实体经济，前两年碰到百年一遇的金融风暴后，全国大部分省份就出现了经济整体下滑。目前而言，因为未来新兴市场国家通胀压力或将持续高企，以及加息等货币紧缩政策的持续，中国外贸出口仍面临诸多变数。唯在地方政府的主导下，促使企业尽快调整产业结构，实现转型升级，由外需出口变提抓振内需，才是长久的办法。与此同时，贸易逆差的出现，不仅在一定程度上有利于减少国际贸易纠纷，也可舒缓人民币升值压力。特别是中国外贸结构的调整要通过增加进口，特别是努力扩大从主要贸易顺差国的进口来调整。如果能够实现这一结构性调整，贸易逆差的出现未必是坏事。事实上，通过推进自贸区战略和加快实施促进进口便利措施，我国进口规模在去年3月破千亿美元后持续扩大，今年3月更是突破1500亿美元，创出历史新高。

　　按照今年我国“稳出口、扩进口、减顺差”的外贸政策，贸易逆差的出现在一定程度上有利于减少国际贸易纠纷，缓解人民币升值压力。正如商务部部长陈德铭所说，中国外贸结构的调整要通过增加进口，特别是努力扩大从主要贸易顺差国的进口来调整。如果能够实现这一结构性调整，贸易逆差的出现未必是坏事。根据陈德铭的判断，“今年我国进口增幅会快于出口，因此贸易顺差占GDP的比例可能会进一步下降，不排除个把月有贸易逆差的情况”。事实上，通过推进自贸区战略和加快实施促进进口便利措施，我国进口规模在去年3月破千亿美元后持续扩大，今年3月更是突破1500亿美元，创出历史新高；同比增幅则从去年10月起连续5个月高于出口增幅，并于2月份出现73亿美元逆差。3月份虽转为顺差，但顺差额也仅为1.4亿美元。可见，通过扩大进口减少顺差是政策追求的目标和取得的成果。这是大宗商品繁荣的一个函数：举例来说，若石油和铁矿石价格不变，那么今年首季中国10亿美元的贸易逆差，将变成180亿美元的贸易盈余。但是，如果结果是中国的消费量与产出大致相当，那就是一件好事。体系内流动的过剩美元减少，意味着中国面临的印钞压力（旨在压低汇率）降低。这还意味着中国央行放缓累积外国资产的速度，从而削弱了小型研究机构GaveKal所称的“操纵圆圈”（亚洲各国央行哄抬发达国家资产价格，使债券收益率维持在低位、流动性泛滥）的主要环节之一。

　　印度媒体4月11日表示，中国1季度10.2亿美元的贸易逆差有助于缓解美国和欧盟对人民币低估的指责，同时也表明中国平衡增长的努力已经初现成效。报道称，中国在刚发布的“十二·五”计划中指出，出口导向政策将被放弃，经济增长将更多通过国内需求来带动。印度经济学家预计，随着劳动力成本上升和原材料价格上涨，中国出口将放缓，而进口受到国内需求强劲的支撑，今年中国的贸易顺差可望缩小到1,500亿美元以内。同时有专家认为，随着国际原油价格上涨，中国正面临输入性通胀的巨大压力，汇率政策工具在控制输入性通胀方面会更有效。专家预测人民币今年对美元将升值6%。

　　“国内经济较快增长使内需旺盛、人民币汇率升值降低进口成本，以及铁矿砂、原油等国际大宗商品价格大幅上涨等因素影响，导致一季度进口增长强劲，出现了贸易逆差。”海关总署统计司司长郑跃声分析说，从海关总署的统计数据可以看出，一季度我国进口值创出历史新高，首次超过4000亿美元，比去年四季度增加5.1%。正是由于进口的强劲增长，导致10.2亿美元的贸易逆差，使我国的外贸继2003年和2004年一季度之后再次出现贸易逆差。

　　今年外贸出口形势是喜是忧？

　　交通银行金融研究中心研究员陆志明博士认为，随着主要国家、尤其是发达国家的经济持续好转，未来中国整体外贸环境将会逐步优化。他表示，近期公布的OECD国家1月份综合领先指数（CLI）继续小幅上升，表明发达国家经济加快复苏。从3月份当月数据看，出口环比增长57.3%，进口环比增长46%，贸易逆差转为顺差。而贸易逆差转为顺差的主要原因是出口状况明显好转。他认为，二季度顺差将趋向回升。

　　“年初第一季度一般是对外出口较为弱势的时期，第二季度对外出口状况会逐渐好转，预计4月份出口同比增速在3月大幅回升的情况下可能会趋稳”。陆志明说，尽管外部世界经济总体环境趋好，尤其是我国主要出口目的地美国、法德等欧盟核心成员国经济复苏态势较好，从中国进口的需求会有所上升，但同时考虑到欧元区加息可能会引发欧债危机二次抬头，出口同比增速趋稳的可能性较大。不过，他提醒，未来新兴市场国家通胀压力或将持续高企，加息等货币紧缩政策仍将持续。如印度央行3月17日宣布加息25个基点至6.75%，这也是该国自去年3月以来第8次加息。如果新兴市场国家经济紧缩持续加深，那么中国与这些国家的贸易环境可能会受到不利影响。 此外，还需要引起注意的是，国际大宗商品价格继续振荡上行。IMF3月份大宗商品价格指数进一步上升至198.95，已接近2008年的历史高点，其中原油指数则从2月份的184.1飙升至204.42。以美元计价的布伦特、迪拜与西得克萨斯等地原油均价也从2月份的97.73美元／每桶上升至108.65美元／每桶。大宗商品价格高位运行可能会进一步提高中国的进口成本。

　　从进口方面看，国内经济持续较快增长，由此产生的国际大宗商品与机电类商品进口需求不断增加，加之政府逐步实施“稳出口、扩进口、减顺差”的政策措施，并与欧美发达国家签订大规模的购买合同，可能会逐步提高中国高科（600730）技与机电类商品的进口规模。因此，专家普遍预计未来进口同比增速仍将继续上升。

　　在3月份实现1.4亿美元贸易顺差之后，接下来的外贸进口与出口又将呈现怎样的增长对比？全年贸易顺差将为何种规模？陆志明说：“从去年的情况来看，4月份是贸易逆差转为顺差的时期。随着4月份出口状况的进一步恢复，对外贸易盈余将逐渐走出年初的低迷状态”。他预计4月份贸易顺差持稳略升，但全年贸易顺差收窄的趋势仍将延续，2011年贸易顺差规模可能会缩至1200亿美元左右。

　　更为重要的是，贸易逆差也有利于矫正畸形的发展观。经济增长应是一种客观、自然的结果，如果一味地片面追求对外贸易出口数量，只能造成涸泽而渔的发展。倘若地方政府以出现贸易逆差为契机，努力实施经济可持续性发展战略，不但会实现化“危”为“机”，更会使中国经济实现健康发展。

　　随着主要国家和地区，比如欧盟、美国等这些发达国家的经济持续向好，未来中国整体外贸环境将会逐步优化。近期的数据表明发达国家经济复苏的步伐正在日益加快。从3月份当月数据看，出口环比增长57.3%，进口环比增长46%，贸易逆差开始转为顺差。显然，二季度顺差将趋向回升，贸易逆差只是暂时现象，顺差贸易将长期陪伴中国左右。

　　国务院发展研究中心研究员张小济也表示，一季度我国进出口出现逆差的原因主要是进口价格大幅上涨，外贸结构并没有发生变化。

　　据海关统计，一季度我国铁矿砂进口1.8亿吨，增加14.4%，进口均价为每吨156.5美元，上涨59.5%；大豆1096万吨，减少0.7%，进口均价为每吨73.9美元，上涨25.7%。此外，机电产品进口1729.2亿美元，增长25.6%；其中汽车23.6万辆，增加31.8%。商务部研究院研究员李健分析，一季度我国进口的增长速度比出口高六个百分点，也表明我国促进贸易平衡的政策正在发挥作用。下调进口关税、增加对企业进口高端技术设备的贴息投入、促进进口便利化，将是我国一揽子“促进口”政策的三个方向。

　　贸易逆差是否会成为趋势？

　　外贸是驱动中国经济快速前行的“三驾马车”之一，出口创汇也曾经是中国外贸的重要使命。多年来人们似乎习惯了外贸顺差，7年来的首次贸易逆差是一个转折的信号吗？对此，郑跃声的回答十分明确：“这是暂时性的季度逆差现象，而且是在出口也快速增长的基础上出现的逆差。由于我国拥有巨大的国内市场和强大的制造能力，预计全年我国外贸进出口还将保持较快增长，我国外贸仍将呈现贸易顺差的格局。”

　　从2003年和2004年的数据看，尽管这两年一季度也曾出现贸易逆差，但全年仍实现了255.3亿美元和319.8亿美元的顺差。

　　今年1-3月，我国进出口总值8003亿美元，比去年增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，增长32.6%。从数据可以清晰地看出，我国外贸的出口也在快速增长。

　　从单月情况看，在2月份73亿美元逆差之后，3月份再次回归1.4亿美元的顺差。其主要原因是出口增速出现大幅上升，这显然超出大多数研究机构的意料。数据表明，3月份出口增速从2月份的2.4%快速反弹到35.8%，特别是对发达国家出口全线跃升。对此，野村国际研究报告认为，春节假期后低端出口相关产业出现的劳动力短缺问题在3月份似乎有所缓解，而生产恢复有助于企业满足订单需求并促进出口。

　　而从季度数据来看，一季度出口增速从2010年四季度同比24.9%升至26.5%，表明基本出口增长趋势仍然健康。同时，多位专家表示，一季度贸易逆差的出现带有季节性因素，因为通常每年的一季度都是出口淡季，而随着季节性因素的减弱，预期出口增速将在未来数月回归至更为正常的水平，贸易顺差趋势还将继续。

　　“保持顺差才是合理的结果”，邢厚媛认为，一方面我国经济总体持续稳定增长，带动了出口的增长；另一方面，稳定出口和贸易顺差也符合现阶段我国以制造业为主的产业结构和我国在国际产业分工当中的地位。同时，她认为减顺差也并非抑制输入型通胀的唯一手段。

　　尽管当前出现的贸易逆差现象难以持续，未来贸易顺差还会回升，但其中却传递出“贸易平衡”的趋向——贸易顺差增幅将会不断收窄，对外贸易逐步趋向平衡，中国经济高额顺差的时期已成为过去。

　　自去年以来，国家一系列的政策导向十分明显，就是要从出口主导向贸易平衡转变，实现外贸发展方式的战略性转变。今年我国外贸总的政策指导即是“稳出口、扩进口、减顺差”。温家宝总理近日在浙江就经济运行情况进行调研时强调，今年以来，进出口贸易保持快速增长势头。在进出口趋于平衡的情况下，工作的着力点要放在保持对外贸易稳定增长和优化进出口结构上来。要保持外贸政策的基本稳定，加快转变外贸发展方式，坚持科技兴贸、以质取胜和市场多元化，积极推动加工贸易转型升级，全面提升对外贸易的质量和效益。

　　优化进出口结构正给我国产业发展带来新的变化。机械工业联合会会长王瑞详在接受记者采访时说，我国是机械贸易大国，出口总量不小，但2010年机械产品外贸顺差总额若扣除加工贸易资金额度，就变成实际逆差400多亿美元，说明相当部分尚处于简单加工和靠廉价劳动力增效的产业低端。人民币汇率上升和鼓励出口政策的减弱，还将削弱我国机械工业的出口竞争力，机械行业出口面临的挑战不容忽视。

　　“在新一轮的产业竞争中，机械工业必须加大调结构、转方式、上水平的力度，加快提升产业发展质量与效益，推进行业走创新驱动、内生增长的发展道路。”王瑞详说。这也是我国各行业共同面临的发展课题。

　　陈德铭表示，预计今年全年的贸易顺差占国内生产总值的比重将在去年3.1%的基础上进一步下降，我国对外贸易将朝着更加平衡的方向发展。

　　加工贸易占比逐渐下降，一般贸易占比逐渐上升按贸易方式来看，一般贸易继续保持较加工贸易增长较快的趋势。1-3月，我国一般贸易出口增长31.7%，进口增长37.4%；我国加工贸易出口增长21.7%，进口增长20.9%。3月份，我国一般贸易和加工贸易出口同比增长52.6%和21.4%，较上月分别回升57.4和11.9个百分点；我国一般贸易和加工贸易进口同比增长31.1%和16.2%，较上月分别回升6和8.3个百分点。

　　对G3国家出口份额稳步下降在我国与主要贸易伙伴的双边贸易中，1-3月中欧、中美、中日双边贸易分别同比增长22%、25%和27.1%。其中，出口同比增长分别为17.2%、21.4%和28.1%。进口价格上涨态势明显一季度我国进口的高速增长主要受益于受原材料价格上涨的提振。据海关统计，一季度铁矿砂进口均价上涨59.5%，大豆上涨25.7%。但从进口细项来看，铁矿砂、钢材、原油和汽车的进口量都处在过去半年的较高水平。

　　从重点出口产品的追踪结果来看，3月份，机电产品、集装箱、成品油、原油、煤炭、纺织服装、集成电路及电子组件等出口量值均较2月份明显反弹。与往年同期比较，机电产品出口量值仍然处于相对较低位置，但是集装箱、纺织服装、集成电路及电子组件出口仍然保持良好的增长态势。

　　日本的地震及其海啸对我国二季度进出口贸易可能会形成一定的下行压力，但是随着日本灾后重建的进行，我国全年外贸形势仍然维持相对平稳，此外，我国二季度将扭转贸易逆差局面，且贸易顺差在下半年会继续扩大。

　　1-3月，我国对欧、美、日出口量值占我国出口份额分别为19.2%、16.5%和8.2%，一季度对G3国家出口份额总计43.9%，为1995年统计数据以来的最低值。

　　1-3月，中日双边贸易总值为807.8亿美元。其中，3月份当月，中日贸易总值319.1亿美元，出口总值187.7亿美元，进口总值131.4亿美元，较今年1、2月份均有不同程度的增长。从数据来看，日本强震及海啸灾难尚未对中日进出口产生明显影响。但是，日本大量企业的停产所带来的影响可能在4、5月份会有更加明显的表现，尤其是强震引发的核泄漏事件对从日本进口产品的影响不可低估。为确保日本输华食品、农产品(18.75,0.01,0.05%)的质量安全，国家质检总局8日再次发布公告，扩大禁止从日本进口食品、农产品的品种和产地范围，进一步加强检验检疫监管。虽然我国从日进口农产品所占我国进口的份额并不大，但仍对未来中日双边贸易增添了一些不确定性。

　　从长期来看，由于中日相互需求较大，且中日产业结构有较强互补性，因此，中日双方的贸易在2011年有望继续保持现对稳定。

　　贸易逆差需不需要干预？

　　自1993年出现121.9亿美元的逆差以来，中国已经18年没有过年度的贸易逆差了。大约7年前曾出现过季度贸易逆差。国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉对中国化工报记者说，目前这点外贸逆差很正常，不需过多干预。我国不是出口太少，而是进口过多导致的外贸逆差。并且，这种逆差在很大程度上又是我们自己的外贸政策主动推进和达到的。不应该采用提高出口退税、人民币贬值等刺激出口的措施。这些外贸刺激手段我们以往用得太多了，不仅引起各国反感，而且这种政府过度干预的做法也有悖我国目前市场导向改革的目标。我国近年来一直在积极与各发达国家谈判，希望对方承认中国的市场经济国家地位。自己必须先按照市场规则办事，才会被承认。

　　如果不是一个季度而是一年或连续几年出现小幅逆差，肯定会在很大程度上减弱人民币升值的压力，也会减轻与各国的外贸摩擦。正是中国长期、巨额的外贸顺差引发了人民币升值的压力和不断出现的外贸摩擦。罗百辉解释说，外贸的合理状态应该是平衡中略有顺差。逆差过大对本国发展不利，易导致外汇短缺，顺差过大则容易引发国际贸易摩擦，同时也容易引发通货膨胀。所以，从这个意义上来讲，这次逆差的出现有利于抑制我国目前存在的通胀。两年前为应对国际金融危机，我国出台了“4万亿”政策，地方又配套10万亿。市场货币过多的滞后效应 通胀，如今开始慢慢显现出来。中国有顺差的需求。从国际经验看，像中国这种正处于发展上升期的国家，需要很长一段时期的外贸顺差来积累建设资金和发展国内经济。再就是有能力。中国出口产品的竞争力还有很大的生存空间和时间，大量低工资劳动力使劳动密集型的产品具有竞争优势，近年很多领域的技术密集型产品也后来居上，不断挤进以前被发达国家占领的市场。

　　所以，我国的逆差仅是短期的。长期看，在外贸顺差过程中努力争取进出口平衡发展将成为一个趋势。

　　另外，“中国购买”正在成为一件世界各国关注的事。原因是中国持续快速发展使一部分人富裕了起来，购买力明显提高。这种趋势会持续下去，但是不会发展太快，因为目前中国家庭的后顾之忧太多，所以人们在努力存款，这必然会影响到绝大多数中国人实际购买力的提高。

　　长期以来，作为拉动经济增长“三驾马车”之一的出口，对我国社会经济发展的贡献功不可没，其强劲增长不仅形成巨大的贸易顺差，也带来外汇储备的大幅增加。数据显示，2010年我国贸易顺差为1831亿美元，外汇储备达2.85万亿美元，成为全球外汇储备第一大国。

　　在长期的出口导向战略下以及惯性的贸易顺差面前，单月甚至季度贸易逆差的出现，立刻引起各方面的密切关注，希望从中捕捉到这种变化所释放的某种信号，以及可能对经济带来的影响。

　　如何优化改善结构失衡？

　　近年来，我国塑机行业飞速发展，以海天为首的行业巨头已经在国际舞台上成为领头羊，业界整体制造水平亦稳步增长。然而，产出数量上的优势并不能掩盖高端产品的缺乏，堂堂塑机大国在2010年的贸易逆差竟然达9亿美元，进口塑机金额几乎是出口额的两倍。尽管印度继续对我国产注塑机实施反倾销，我国注塑机出口仍然在2010年成功增长了70%以上。在机械行业进出口贸易普遍保持顺差的情况下，塑料机械的进出口贸易逆差状态仍未能转变。塑料机械行业决定着最广泛的产品，而恰恰这个行业的逆差最顽固。对此，国际模具及五金塑胶产业供应商协会秘书长罗百辉认为，这说明了我国塑料机械行业存在的主要问题是中高档产品与国外先进水平相比具有较大差距，主要表现在生产效率、精密化、微型化、大型化装备及自动控制水平上；科技创新能力不强，核心技术和关键技术较少，自我开发能力不足。此外，企业科技创新投入不高，高层次的创新型人才缺乏；粗放式的发展方式还没有得到根本转变，结构性矛盾比较突出；在高新技术与传统制造工业改造的结合方面力度不够，信息化程度不高；在实施专利、标准和品牌战略，创建全国乃至世界品牌方面着力不够。

　　罗百辉表示，我国进口高端塑机设备与出口中低端设备的不对称贸易结构，导致我国塑机设备出口量约为进口量的3倍，但出口金额仅约为进口金额的57%，出口设备平均单价约为进口设备平均单价的1/5。近年来，我国塑机工业自主创新能力有所增强，但具有国际竞争力的品牌少的问题依然存在。出口的塑机产品大多是贴牌产品，仍处于国际产业分工价值链的低端，附加值不高，导致利润大量流失。

　　“过去10年中，中国塑料机械行业最高年份销售额为280亿元，年均不到世界的14%，而国内市场份额的50%以上被进口产品占领。对比2001~2009年我国的塑机进出口价格指数不难看出：进口设备价格一路攀升，2009年进口的平均价格达到16.06万美元，而出口设备价格却一直处于低位，2009年平均价格仅为2.44万美元，进出口价差非常大。”罗百辉介绍说，这充分暴露出中国出口的塑机产品主要服务中低端市场且产品附加值低。实际上进入2010年以来，不少企业已完成了品牌、技术、营销和国际战略的布局，并采取有力措施加快实施。如诸多企业在“高、新、专、特”方面大做文章，适时推出了一系列高新节能产品，使得塑机市场亮点纷呈。这表明企业面对供不应求的市场，仍在进一步加快新产品的研发和生产，以便形成新的动力和优势。“十二五”期间，要使行业经济运行平均每年增长12％以上，实现全行业工业总产值和销售总额均达到500亿元以上的产业规模目标。我们的总量上去了，现在的关键问题是质量、品牌、技术、营销渠道和国际战略的布局。高端产品是一个趋势，我们鼓励企业去研发，但不是有了高端产品就有出口销路和高价格，要看市场需求是否饱和，国际上有无贸易壁垒。所以很大一部分企业不是都要争抢去要研发费用，要把资金用在刀刃上，比如营销渠道的开拓、人才的培训、品牌的提升等方面。

　　罗百辉指出，贸易逆差的增加，主要是由一些高端机械产品与国外先进国家仍有一定差距，尚不能满足用户的需求所致。调整贸易差是要考虑到市场的需求与平衡，企业应加快在境外建立营销网络,培育出口基地,实现从“车间型”向“营销型”转变。除了产品结构的升级，质量与品牌是基础，技术与创新是核心，这会形成我国塑机产品在国际上的竞争力和话语权，会影响到进出口性价比和贸易差。企业应该加强与院校产学研合作，因为政府每年都有很大一笔科研费用投放到院校去了，而高校是需要与企业共同去做市场调查，进行研发项目对接的。

　　有企业表示，申报政府专项扶持资金，周期往往比较长，抱怨政府、院校的机制不灵活。而且，不是每家企业都能受惠的，申请优惠政策的企业一般需要满足一定条件的，具体申报费用，不同的项目有不同的接口，比如科工贸、中小企业局、发改委等。这不是我们的优惠政策不够好，不够多，科技局、发改委每年都有许多扶持资金下放，问题在于企业承接研发机构的责任和义务，应该像高校一样，在政策上要有更便捷的对口。 

　　多年来，政策上片面追求贸易顺差的出口导向型战略，导致外汇储备增长过快，而大量外汇占款形成了对基础货币的巨大需求。这被认为是货币过度发行并造成当前通胀压力的重要原因。因此，当前贸易逆差的出现以及贸易顺差不断收窄的趋势，一方面能够有助于缓解国际贸易纠纷和人民币升值压力，另一方面也有助于从根本上遏制通胀的形成和扩大。

　　而进口快速增长，特别是进口价格过快上涨，对原材料价格具有传导作用，不仅直接提高了终端消费品价格，加大了居民支出成本，也给以进口能源、进口原材料为主要生产资料的企业造成生产成本加大压力，导致企业竞争力的下降。邢厚媛分析说，其结果有可能使我国出口企业依靠低成本获得的市场份额和竞争优势受到削弱，从而给整个经济增长和社会就业带来不良的连锁反应。

　　实际上，随着国际市场能源价格不断上涨、劳动力成本日益上升以及制造业向越南等具有廉价劳动力优势国家的转移，我国在低端制造和加工方面的国际竞争力正明显下降。如果不能加快制造业升级，实施经济结构和产业结构调整，我国长期以来的出口优势将会减弱。因此，当务之急是加快转变外贸发展方式，优化进出口结构，从根本上提高对外贸易的质量和效益。

　　对于中国官方来说，一季度贸易逆差的出现表明，“稳出口、扩进口、减顺差”的年度政策目标取得了阶段性成效。但安信证券一份名为《新周期启动，季度逆差出现》的报告则认为，贸易逆差是新一轮经济周期启动的征兆。安信证券是从中长期的角度来判断中国经济可能要进入新增长周期的。其逻辑是：贸易逆差的出现，也就是进口较多，意味着经济体内过剩产能的消除和内需的逐渐走强，而上一次季度贸易逆差出现在2003年和2004年的一季度，正是上一轮中国经济周期逐渐启动上行的时期。但对于3月份进口低于1-2月份增速也低于预期的反常表现，安信证券认为这是阶段性和暂时的，二季度以后进口将逐渐恢复。

　　这是一种基于历史经验的分析方法，其核心思路是用贸易顺差的变化来衡量去产能化和国内投资的趋势，即，如果进口较多导致贸易顺差减少甚至出现贸易赤字，则从侧面反映了国内去产能化的过程已经接近尾声，也就是说产能过剩已经基本消化，从而刺激国内投资需求重新开始旺盛。这里面或许存在几个疑问待解。

　　首先，这只是基于2003年和2004年的经验，如果再往前追溯，1996年初中国也曾出现贸易逆差，但中国经济从1995年就开始减速，1997-1998年又经历了亚洲金融危机，直到2002年左右才恢复。

　　其次，一季度贸易逆差可能主要是由进口产品价格上升因素导致的，这也与今年以来大宗商品价格上升密切相关。而从产品进口量来看，2011年一季度钢材、铁矿砂和原油等进口量同比增速相比2010年一季度均大幅回落，今年3月份相比前两个月也出现了回落。那么，未来几个月进口会逐渐恢复吗？至少从2003年和2004年的情况来看，答案是没有，当时在紧缩政策下，进口增速逐月降低，只是在临近年底时出现过季节性反弹。这也暗示在紧缩政策下，新增长周期即使要启动在短期也会是缓慢的。

　　再次，内需中的消费并不乐观。从社会消费品零售总额来看，2010年虽然名义增速高达18.4%，但扣除价格因素其增速仅为14.8%，低于2009年2.1个百分点，今年前两个月其名义增速也大幅下滑至15.8%。如果未来消费没有跨越式增长，而外需依然乏力，那么投资带来的内需增长只会带来产能过剩的危险（因为投资意味着要形成未来的产能），这将制约新一轮增长周期的持续性。而且，根据中金公司的报告，今年前两个月库存销售比呈上扬的趋势，PMI的分项指数也显示库存在上升而销售可能继续恶化，这都意味着未来产能过剩压力可能会增大，投资增幅可能会减缓。

　　最后，从中长期来看，没有无缘无故的增长，目前内部结构调整的压力和外需的不确定性，是与2003年和2004年期间的最大差别。中国经济上一轮增长周期正是在外需的拉动下起飞的，虽然2003-2004年经历了紧缩式调控，但2005年贸易顺差开始大幅攀升，进而带动国内投资和消费的繁荣。即使2006年开始紧缩调控也没有遏制住增长的势头，最终在2008年金融危机导致的外需下滑下才得以遏制，当时中国国内流行的“脱钩论”也被证明是一厢情愿。

　　目前来看，根据IMF最新发布的《世界经济展望》，在大多数先进经济体，产出仍远低于潜能，失业率居高不下，而经济的低增速意味着，高失业率的现象似乎要持续多年；而在欧盟边缘国家，低增长率、财政困境和金融压力彼此相互作用，带来了尤为严峻的问题。

　　如果我们再加上来自其他新兴经济体的竞争压力以及中国国内的通胀压力、债务压力和结构调整压力，中国不能指望在未来几年再次出现外需井喷带来的高速增长周期。这也是中国不得不开始调整经济结构、调低GDP目标增速以及通过收入分配改革和保障房建设等刺激国内消费需求的原因。

　　总之，今年一季度中国出现贸易逆差传递出的最重要的信息是进口价格的上升，这不仅会带来所谓输入型通胀压力，如果以人民币升值应对，更会进一步导致部分企业运营压力加大和经济减速。贸易逆差可能不是中国新增长周期启动的前兆，虽然这是一个美好的愿望。