CPI、利率谁推高了谁？

今天国家统计局公布了3月份的经济数据，引人注目的是3月份的CPI高达5.4%，好像比事前预计的破五还要高，食品上涨11.0%是CPI领涨的主要原因。CPI一路高涨对于中低收入的老百姓讲来是一件可怕的事请，因为始终是一个负利率的时代，现在CPI有一路高涨，辛辛苦苦存在银行的钱能不发毛？

于是有猜测预期不久利率又要上涨了，因此有网友曾经说：只要存款利息上涨，物价肯定上涨。于是就有了CPI、利率谁推高了谁？

3月11日，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚举行主题为“货币政策及金融问题”记者会。人民银行行长周小川、人民银行副行长胡晓炼、人民银行副行长刘士余、人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲出席记者会接受媒体采访。周小川认为：“利率调整不能只顾及CPI”，他说：“从典型的存款利率的角度来讲，央行在中期范围内应该保持存款会获得正利率，实际正利率，也就是说存款利率能够高于CPI。但是CPI有时候变动也很快，比如说去年下半年上涨得比较快，有可能利率跟不上，会出现短期的实际负利率。”他还说：“利率调整也不能只顾及CPI，它还有好多其他的政策目标。像刚才第一个记者提问时还提到了利率比如说可能对资本流动有影响，另外它还对整个经济，对于储蓄率，对于贷款、资金的成本，都会带来影响，所以它是综合的影响。”

周小川最后说：“我们大家也可以回顾中国近一、二十年的历史，从中期来看，实际利率大体为正。”

什么时候中国老百姓的钱不发毛，“利率大体为正”，这是老百姓关心的第一大事。

CPI上涨的原因，特别是食品涨价占了主要原因，政府已经下令面粉不能涨价，那么食品为什么还会涨价？

说到底这是一个供求关系，供应不足肯定是一个涨价原因，今年春季倒春寒时间比较长时的蔬菜价格走高是一个原因。除此之外，我觉得当前物价上涨的因素太多。我这里的蔬菜，即便供应正常涨价也是一个必然，政府新修建了农贸市场，每个摊位增加100元收费，结果业主的毛利就大幅度上涨，这种政府的收费的行为转嫁到消费者身上远远不是100元。

从金融角度看，我觉得中国的负利率已经不是一个短时间的问题，长期负利率央行有央行的考虑，总的局面还是货币紧缩严重滞后，这样所带来的涨价问题是不能避免的。央行的出发点，生怕利率提得过快造成对经济增量的直接冲击，甚至会影响就业；而央行忽视的是金融危之后的政府刺激经济所投入的4万亿，加上地方政府的投入，甚至于地方政府已经是在负债运行，因此适度从紧货币政策就难以实现，CPI一路高攀也就成为必然。

我确实体谅央行决策的两难，但是政府提出今年的CPI保持在4%左右，可能困难很大，如果不果断提高利率，总是让CPI领跑，那么CPI全年突破4%是完全有可能的。

经济规律是一个非常复杂的系统，不确定的因素太多，确定影响经济的主要因素进行决策，这是经济、金融关键所在。

老百姓比较直接，宁可不涨工资，只要物价不涨，结果是工资没涨，物价飞涨，老百姓心里发毛的原因就在这里。

反过来利率不涨，或者总是负利率，又可能会过分刺激消费，钱放在银行会缩水，不如不存了，消费增加了，而供应又不足了，物价能不上涨吗？

一个月的CPI说明不了什么，但是这种高位CPI，以及久而久之的负利率时代，中低收入家庭能受得了吗？

二〇一一年四月十五日星期五