周四大盘受外盘刺激表现跳空高开整理行情，上证指数跳空高开之后，一度震荡走强，不过在技术上受制于短期均线压制，并且权重股表现不力，后市行情看来仍将陷入股指疲弱，非周期类个股活跃的格局。因此周五大盘将会延续弱势震荡整理态势。

首先来看，当前多空消息面的变化，海外市场由于美股受经济数据影响出现大幅上涨，刺激了欧美以及亚太股指纷纷走高，同样A股出现高开高走态势。而国内消息面，国务院确定今年深化经济体制改革重点，调整完善房地产税收政策推进利率市场化；楼市调控督察结束西安率先调整目标；发改委正起草大范围涨工资方案；新版房贷压力测试从严，北上广等七大城市定为高风险地区，还有截止周四各银行交款准备金工作已经结束。总体上，当前多空消息面基本上处于多空平衡状态。不过值得注意的是，当前经济下行风险逐步积累的风险不可能回避。持续货币调控的乘数效应逐步显现，在近期加息之后又紧接着再次上调了准备金率，而从历次调整存款准备金的趋势看，随着存款准备金率的持续调整，整个货币乘数出现下降，将会有助于降低货币流动速度。并且最新央行表态，准备金率仍有最大的上调空间，意味着后市仍有上调的预期，最终将会导致市场流动性紧张。恰恰眼下通胀预期正在逐步高位回落，因为伴随食品蔬菜进入了季节性旺季，而海外北非、中东等动荡因素逐步平稳下来，以及日本震灾影响也逐步谈化，预示着以石油为首的大宗商品价格有阶段回落的客观趋向，那么国内受输入型通胀压力也将减轻。流动性减少、CPI值高位回落预期，以及调控未有明显放松迹象，此时经济情景往往让投资者与“滞涨”现象联系起来，从而预示着经济下的风险正在临近，这一基础风险市场是不可能回避的，只是时间早一天晚一天爆发，虽然目前行情未有立即表现出现，但是伴随周期类股股票的逐步走弱，势必影响到后市行情的上行。

趋势上，上证指数在3000点附近止跌企稳之后，又遇到外围环境的好转，使得股指反弹更加强劲，不过受制于周期类股票的乏力表现，股指上行动力依然不足，伴随外围大宗商品价格的中期回避趋势，这将会引发市场多空明显分歧，使得后市行情上行并不流畅，因此，投资者在操作上密切关注国际原油价格，以及关注非周期类个股机会（陈晓阳）。