2011年1季度投资分析工作小结
及2季度股市行情分析预判
一、 一季度分析报告摘要及小结
1月份观点认为，美国QE2开启国内输入型通胀，春节前央行释放流动性，1月20日是股市行情的技术拐点，下跌减缓，提出行情“耐克”型走势。后市行情确实止跌回升。如果打开今年1月1日起至今的股市K线图，会发现走势的确像 “ ”。
虽然在今年政策面调控趋紧的大背景下对股市总体表示谨慎，但对有业绩支撑的个股给予还是有行情的判断，需加以关注，明确提出下跌是建仓好时机，并按关注度从低到高顺序排列共推荐六只股票，关注度最高的前三只分别是：601177杭进前齿（四星）、601158重庆水务（五星）、600090啤酒花（五星）。从推荐日至今涨幅为：28%、16%、26%，其中区间最高涨幅分别为：28%、27%、52%。
2月份观点明显乐观。较早认识到，今年国家特别加大利用股市，扩大直接融资的政策意图，由于市场总量扩大，未来的十二五期间，沪指有望重返6200点的长远目标。近日罗杰斯也提出了相同观点。
对中短期行情也比较乐观，技术分析指出2900点是重要分水岭，操作策略上给出继续从容建仓的建议。
对“耐克型行情走势”的提法作出修正，改为“国家对经济的调控政策呈现耐克型的先紧后松”。这种判断对后面经济调控政策密集出台，提前有了心理预期准备，走在了多数市场分析人士的前面，提高了预测行情的精度。
3月份总体上还是看多，虽然期间意外出现了日本大地震的插曲，短暂急跌150点后，在加息消息三月份落空情况下，在现实的通胀压力博弈下，上涨冲动占了上风，最终三月份行情还是震荡向上。当官方还沿用通胀预期说法时，我独立判断我国经济已经进入现实通胀的观点。判断出只要在负利率现状下，倘若在国家宏观政策不发生质变的“温柔”调控下，股市中短期将有波折，但长期仍就呈看涨趋势。
当市场普遍纠结3000点时，我早已认为只要站稳2900点以后，迟早将超过3000点这个股民们的普遍心理整数关口。并反驳了看空四月行情的观点和理由。4月18日沪指涨至最高点3067。
总之，一季度大盘趋势呈NIKE 形状，行情看涨的分析判断总体正确。重点推荐关注个股涨幅超过15%的今年初预订的盈利目标任务。
601678滨化股份，至去年8月起在沉寂了五、六个月后，在化工原料受通胀影响涨价的题材下，大涨近60%。
3月2日，关注600200江苏吴中，次日我书面回复结论：“江苏吴中600200从今年三月起进入三期临床试验，从进展程度看比以上公司都快，虽然还有两年时间完成三期临床试验，但时间上比其他更确定，风险相对要小。所以我认为，在换手充分的前提下，其短期（六个月）投机收益不亚于海欣股份，长期（数年）值得跟踪投资。”当日换手率近40%，再经过一周横盘，换手率超150%，在满足充分换手的投机条件下，两个月翻倍，时间上超过了600851的海欣股份。说明江浙一带资金实力雄厚，投机的判断很正确。
我主动寻找股票市场上的投资项目，如600096云天化定向增发事宜，积极与承销商中金公司沟通，必要时报名参加联合调研，及时形成书面投资分析建议报告。在得知市场增发价将在20元以上且远远超过我们预期合理申购价后（我个人也很谨慎，判断申购价区间在底价的16至18元），在对大盘风险不确定情况下，果断放弃、中止了此项目。事后云天化股票市价呈下跌走势，表明决策是英明的。
二、 四月份行情分析
本月行情分析要分为两个阶段。前半段符合三月份的分析，是年报和一季报公布的高峰期，个股行情是主旋律，尽管月初央行宣布加息，月中再调存准率，但仍不改大盘上升趋势；后半段4月18日周一后，逐渐公布一季报的公司业绩出现下滑甚至亏损增多，个股由点及面的蔓延至跌停，又在人民币汇率急速升值，外贸企业日子维艰，发改委以各种形式如沟通、通知等，行政干预市场价格，限制企业涨价，十四个省份GDP同比回落，部分银行房贷和车贷利率上调，通胀不能循环，外电报道美国QE2可能在六月放弃实施，等等内外诸多因素共同作用下，结束了中期上升趋势。
其中本月利率、存准率、汇率“三率齐发”下，我承认上月中证报观点中的“密集调控”现在来看是符合事实是正确的，我当时错了，没有料到汇率。
月初，对重点推荐股600090啤酒花的操作建议是在15元上方减持半仓，获利了结，兑现投机利润，事后股价跌至到12.49元。
19日周二，大盘开始转折时，我发出过风险预警。理由认为，中国企业家信心指数下滑，汇丰机构发布的PMI先行指标回落，预示经济有降温迹象，符合国家一系列调控政策后的效果，过高的通胀需要抑制，经济需要结构调整，正如开车时需要换挡才能开得更好更快一样，现在正处于经济的一个转型、换挡期，具有一定的不确定性风险，比如换挡失败导致硬着陆。因此股市行情震荡风险加大。
三月份月报中推荐的两只年报与季报行情股，600876洛阳玻璃与000882华联股份，其中洛玻本月涨幅近60%，可惜我的模拟盘赚20%就走了一半。总结原因是当时看空大盘，获利了结。其实洛玻也是去年我寻找央企重组题材时发现的，当时我给出的点评就是，“该强庄股，不鸣则矣，一鸣惊人，一飞冲天！”
同时去年下半年重点股000815美利纸业同属央企重组概念，4月20日起停牌，控股股东中冶纸业集团有限公司拟筹划与公司有关的重大事项，且股价已上8元。
华联股份至今还尚无动静。
三、 二季度行情预判及操作策略
二季度，股市行情很可能受通胀减缓、上市公司业绩下滑、美国退出二次量化宽松的影响，伴随着我国经济结构调整，经济增长减速，经济换挡的时机，指数下跌回落调整。一季度最佳建仓期已过，后面更多的是待机而沽,甚至空仓。
虽然看空大盘，但个股行情依然值得关注，未来一段时间，主要关注五只股票。按由强到弱的顺序为：000048ST康达尔（资产注入重组）、600683京投银泰（轨道物业）、600676交运股份（上海国资注入物流资产）、000882华联股份（商业地产）、601158重庆水务（水资源污水处理）。其中我自己重点跟0882、600676
如果运用股指期货，做空沪深300期货，在大盘下跌行情中，做得好仍然可以取得收益。比如4月22日周五，就是一个绝佳的放空时机，当天下午发出过明确的沽空信号，经过周末两天的消息面明朗，更加坚定我在周一4月25日看空大盘的信心。
蒋祥云
2011/4/25