解析本次加息对行情带来何种影响

   央行决定4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这在我们的预期范围之内：我们早在年初就分析预期，由于今年的通胀容忍度已经提高到4%，今年利率中枢也将会因此提升到3.5-4%，年内将有加息3-4次的可能。

   我们在3月份也分析提示，由于3月份CPI将会再创新高（目前预计为5.2-5.4%），4月份进行1-2次“提准”和1次加息将是大概率事件。因此，本次加息再次兑现了我们之前的预期。只是，本次加息的时间略早于我们原本预计的4月中旬，这说明管理层已经预知3月份CPI升势强劲，有必要再次通过价格型调控手段来管理通胀预期。

   至于本次加息对行情带来的影响，我们之前曾分析提示，由于4月份加息与“提准”1-2次后，整个紧缩性调控将进入尾声期，余下最后的1-2次加息和1-2次“提准”或要预留到6-7月份CPI再次冲顶之时，届时整个紧缩周期将宣告结束，政策基调将会由上半年的“反通胀”，转入下半年的“稳经济”。因此，4月份一方面是紧缩政策密度较大的月份，另一方面也是紧缩政策进入尾声期的月份，行情因此仍会维持区域震荡格局。

   短期来看，因为“紧缩进入尾声期”，本次加息后的行情可能仍会呈现低开反弹的局势。随着加息开始进入尾声，维护大势的仍是银行为代表的金融股，其余题材股、小盘股继续以结构性调整之势来释放已有的风险。我们认为，真正对短期行情带来负面影响的倒不是加息，而是发改委出手调控电煤价格，使得正处于“涨在势头上的”的煤炭股与煤化工股受到了影响。

   整体来看，受加息和电煤价格双重影响的行情将继续受制于3000点，维持区域震荡格局，题材股衰、白马股兴的结构转型行情仍会继续深入。