因此，近日投资者会看见很多于香港上市的奶粉公司发出通告说，公司已经获得更新的生产许可证以继续乳制品的生产。基本上可以来香港上市的国内奶粉公司规模都是属于不小的，故此它们能够通过整顿取得更新的生产许可证并不算是意料之外的事。而今次这个整顿行动估计有20%左右的企业过不了第一轮审查，而第二轮可能再淘汰多10%，那就是说会有机会出现三分之一的乳企面临被淘汰。不过虽然国内乳制品行业公司多，但是其实市场占有率是一点都不分散的，这批被淘汰的企业所拥有的市场占有率只是约为10到15%。

对于全个市场来说，10至15%不算多，但是对于一间企业来说，如果它可以捕捉到这10至15%的一部份，已经足够令它的销售额来个几年的高速增长。在中国，高档奶粉市场主要都是被国外品牌所霸占，如美赞臣、惠氏、雅培、雀巢等等。不过现在被淘汰出来的市场份额原本就是来自规模细的乳企，而规模细的乳企一般来说都是生产中低档的奶粉。故此今次整顿过后，最为受惠的乳制品企业并不是国际大品牌，而是那些整顿后仍然可以留在行业里的国产中游份子。投资者更可以从地区性去研究哪间公司会最受惠，原因是国内每个地区的淘汰率有不同。据说有些地区淘汰率高达40%，在那地区能够留下来的乳制品企业一定是最能够受惠。今年国内奶粉板块是有一定的吸引度，原因是站于基本面去看，行业有利好上市企业的因素出现，而从市场面去看，去年它们股价已经跌得太残，大部份股价似乎已经找到了底部。

王雅媛为持牌人士

整頓過後的受惠者

去年基本上是所有乳品公司的黑暗期，雖然行業已經出現沒有比三聚氰胺更差的消息，但是國內消費者喜好卻持續地轉向購買國外生產的乳製品，以嬰兒奶粉最為明顯，導致於港股上市的多隻國內奶粉公司股價都持續下跌。不過到了去年九月時，行業開始出現變化，就是中央為了防止再有有問題的國產嬰兒奶粉出現，決定要整頓乳製品行業，發佈了《關於在乳品行業開展項目(企業)審核清理工作的通知》，重新核查達到行業條件的企業名單，提出一系列新的條件及要求，乳品企業需在2011年3月31日（即是上星期四）或之前達到。整頓分兩輪進行：一是企業要符合《乳製品工業產業政策(2009年修訂)》行業准入條件；二是生產許可證要重新審核，包括企業要具備對三聚氰胺、重金屬等項目的檢測能力。

因此，近日投資者會看見很多於香港上市的奶粉公司發出通告說，公司已經獲得更新的生產許可證以繼續乳製品的生產。基本上可以來香港上市的國內奶粉公司規模都是屬於不小的，故此它們能夠通過整頓取得更新的生產許可證並不算是意料之外的事。而今次這個整頓行動估計有20%左右的企業過不了第一輪審查，而第二輪可能再淘汰多10%，那就是說會有機會出現三分之一的乳企面臨被淘汰。不過雖然國內乳製品行業公司多，但是其實市場佔有率是一點都不分散的，這批被淘汰的企業所擁有的市場佔有率只是約為10到15%。

對於全個市場來說，10至15%不算多，但是對於一間企業來說，如果它可以捕捉到這10至15%的一部份，已經足夠令它的銷售額來個幾年的高速增長。在中國，高檔奶粉市場主要都是被國外品牌所霸佔，如美贊臣、惠氏、雅培、雀巢等等。不過現在被淘汰出來的市場份額原本就是來自規模細的乳企，而規模細的乳企一般來說都是生產中低檔的奶粉。故此今次整頓過後，最為受惠的乳製品企業並不是國際大品牌，而是那些整頓後仍然可以留在行業裡的國產中游份子。投資者更可以從地區性去研究哪間公司會最受惠，原因是國內每個地區的淘汰率有不同。據說有些地區淘汰率高達40%，在那地區能夠留下來的乳製品企業一定是最能夠受惠。今年國內奶粉板塊是有一定的吸引度，原因是站於基本面去看，行業有利好上市企業的因素出現，而從市場面去看，去年它們股價已經跌得太殘，大部份股價似乎已經找到了底部。

王雅媛為持牌人士