上星期四中投三宝中芯国际(981)，旭光(67)，保利协鑫(3800)，纷纷出现大幅获利回吐，当中以旭光跌幅最为夸张，一天内跌逾10%。之后市场更传出旭光内部出现股东内讧，有股东拟在当天出售10 亿股旧股，每股3.1 元，较之前一天收市价大幅折让23%。到了星期五中午，公司发出通告否认股东内讧及配股传闻，其股价才略为反弹。笔者亦是在大跌后一天，看报纸才知道股东拟出售旧股的传言。

如果不计中投及中信资本以前购入的可换股债券，此刻旭光股数为54亿股，10亿股即是占了公司总股数的18.5%。一般情况，一间上市公司要配售18.5%，价值30多亿的股权谈何容易？当然如果折让真的如传闻所说的达23%，投行几天时间内还是可以找到足够的买家。不过这传闻不实之处不在于买家，而是卖家。因为根据港交所纪录，现时单一持有逾10亿股旭光的股东，仅有大股东索郎多吉一人。而他持有的大部份股票都是来自今年11月时收购的中国高分子新材料公司交易，有关交易对索朗多吉设有禁售期 12个月，集团其它成员禁售期则为 6个月，故此由大股东配售10亿股出来是不可能的。不过空穴来风，未必无因，据最新港交所(388)资料披露，公司于上周五的确被主要股东之一尹强以每股0.256美元（约 2港元）于场外沽出 1.16亿股，涉及套现约2.32亿港元，作价较大幅折让达50%。上周五(5月6号)刚好是禁售期刚届满半年，而尹强亦是当时收购中国高分子新材料公司获发一批新股的其中一员。

公司自上市以来，负面新闻不绝，导致名声一直不好。笔者认为就是这个原因，一个多月前旭光愿意付出高代价，年息6厘，换股价2.81元，来引入中投及中信入股，改善公司形象。中投及中信资本入股后，公司股价亦开始略见起色。但现在主要股东之一又出来低价沽货，这不是跟要改善公司形象的想法自相矛盾？而最令笔者感奇怪的如果当初引入中投及中信，目的只是为了炒高股价而沽货，那为什么他需要以这么大折让沽出股票？两元这个价钱比起引入中投及中信前还要低。另外，如果说是一只平日没有成交量的股票，需要大折让沽出还有一定合理度，因为市场上根本没有足够购买力。以近日旭光日均超过１亿元的成交量来说，股东要在场内套两亿元现金根本不是什么难事。更重要的是如果在场内减持，他只要沽出5000多万股已经足够了，比1.16亿股足足少一半。

王雅媛为持牌人士，并持有旭光(67)

-------------------------------

動機不明的股東操作

上星期四中投三寶中芯國際(981)，旭光(67)，保利協鑫(3800)，紛紛出現大幅獲利回吐，當中以旭光跌幅最為誇張，一天內跌逾10%。之後市場更傳出旭光內部出現股東內訌，有股東擬在當天出售10 億股舊股，每股3.1 元，較之前一天收市價大幅折讓23%。到了星期五中午，公司發出通告否認股東內訌及配股傳聞，其股價才略為反彈。筆者亦是在大跌後一天，看報紙才知道股東擬出售舊股的傳言。

如果不計中投及中信資本以前購入的可換股債券，此刻旭光股數為54億股，10億股即是佔了公司總股數的18.5%。一般情況，一間上市公司要配售18.5%，價值30多億的股權談何容易？當然如果折讓真的如傳聞所說的達23%，投行幾天時間內還是可以找到足夠的買家。不過這傳聞不實之處不在於買家，而是賣家。因為根據港交所紀錄，現時單一持有逾10億股旭光的股東，僅有大股東索郎多吉一人。而他持有的大部份股票都是來自今年11月時收購的中國高分子新材料公司交易，有關交易對索朗多吉設有禁售期 12個月，集團其他成員禁售期則為 6個月，故此由大股東配售10億股出來是不可能的。不過空穴來風，未必無因，據最新港交所(388)資料披露，公司於上周五的確被主要股東之一尹強以每股0.256美元（約 2港元）於場外沽出 1.16億股，涉及套現約2.32億港元，作價較大幅折讓達50%。上週五(5月6號)剛好是禁售期剛屆滿半年，而尹強亦是當時收購中國高分子新材料公司獲發一批新股的其中一員。

公司自上市以來，負面新聞不絕，導致名聲一直不好。筆者認為就是這個原因，一個多月前旭光願意付出高代價，年息6厘，換股價2.81元，來引入中投及中信入股，改善公司形象。中投及中信資本入股後，公司股價亦開始略見起色。但現在主要股東之一又出來低價沽貨，這不是跟要改善公司形象的想法自相矛盾？而最令筆者感奇怪的如果當初引入中投及中信，目的只是為了炒高股價而沽貨，那為什麼他需要以這麼大折讓沽出股票？兩元這個價錢比起引入中投及中信前還要低。另外，如果說是一只平日沒有成交量的股票，需要大折讓沽出還有一定合理度，因為市場上根本沒有足夠購買力。以近日旭光日均超過１億元的成交量來說，股東要在場內套兩億元現金根本不是什麼難事。更重要的是如果在場內減持，他只要沽出5000多萬股已經足夠了，比1.16億股足足少一半。

王雅媛為持牌人士，並持有旭光(67)