欢迎大家参加今天的微研讨：http://live.t.sina.com.cn/zb/20110517526/star。很荣幸请到了金牌天使投资人雷军、著名股权基金PE投资人汪潮涌、资深证券人阚治东、清科集团创始人倪正东。今天的主题“金融在科技文化企业发展中的作用和机遇”， 先请各位亮出自己#核心观点#

谈到“金融在科技文化企业发展中的作用和机遇”，使我想起了“他山之石”——美国。美国经济有三大引擎，硅谷的高技术产业，好莱坞的文化创意产业和华尔街的金融资本相互融合，形成一个三角形支撑。没有华尔街不可能有硅谷和好莱坞的辉煌。对#它山之石#，各位怎么看？

【资本市场不仅要“多层次”而且要呈正“金字塔”分布】美国资本市场是一个正金字塔的结构：纽交所上市公司数量少，纳斯达克数量多，场外交易和股权融资最多。而我国的市场恰好是一个倒金字塔：主板上市公司最多，中小板、创业板、新三板欠发达。诸位怎样看这种#资本市场结构#？

【科技企业天才之“火”离不开资本之“油”】当年苹果I号样机出来后，量产时资金成大问题。马库拉投入9万元并筹集69万，外加他担保从银行得到25万，没马库拉的初创资本，苹果只能停留在作坊中。请大家谈谈美国的天使投资、风险投资和股权基金在发展科技和文化企业中的作用？

【资本市场要孵化领袖企业】美国硅谷领袖企业的辉煌受益于华尔街资本市场选拔培育。“新四大发明”Facebook、Groupon、Twitter、YouTube 和“老四大发明”Apple、Google、Microsoft、Intel 全出自美国。资本市场不能仅有融资功能，要把孵化领袖企业作为使命。大家对此怎样看？

【互联网与资本结合需回归“理性”】《经济学人》认为：互联网再次重现“非理性繁荣”，公司高估值，facebook和Twitter虽未上市，但二级市场已达760亿（多过波音和福特）和77亿。泡沫不是互联网的原罪，互联网需要资本，会有泡沫，但泡沫大到一定点，会在造就一批人的同时毁灭一批人。请诸位谈#新互联网泡沫#

【发展高技术产业需要技术和金融创新“两轮驱动”】科技文化企业特别是科技企业是具有“成三败七，九死一生”的高风险，特别需要化解和分散高风险的金融创新，需要资本市场在分散高风险的同时培育大企业。金融创新和技术创新是发展高技术产业的两个“轮子”。如何看#技术和金融创新#？

【完善“天使投资—风险投资—股权投资”投融资链】创业投资完整的产业链体系，是从种子期的天使投资及孵化器、早期投资的VC、成熟期及后期投资的PE，然后到投资银行、收购基金，最终由完善的并购及证券市场接手。怎样优化国内这种#投融资链#？

【创业板的“三高”主要在制度设计】创业板的上市为风险投资提供了灵活的退出通道，对风险投资业发展起到极大的促进作用。创业板面临的“三高”主要是其定位和制度设计问题，它与主板、中小板并没有太大的区别。创业板要坚守高成长性创新型企业的定位，要有退出机制设计，大家有何看法？

【“新三板”是上市公司的“孵化器”和“学前班”】处于初创期的小企业能够通过新三板“培育”，在最短时间内获得及时的资本支持，可帮助企业内部股权明晰，提高市场的关注，获得更多投资机构的重视，倒逼企业规范管理，接受市场监督，有利于企业未来深度融入资本市场。大家怎样看待#新三板#？

【推国际板的三大利好】一可能成为中国圈住热钱“池子”的一部分，以缓解热钱对国内股市、楼市和实体经济的直接冲击；二海外上市科技股可作国际板红筹回归的领头羊，引领国内企业创新创业热潮；三如用“按季分红”的理念，会对A股“一毛不拔铁公鸡”企业形成巨大压力。大家如何看#国际板#？

【资本市场“三重三轻”】一重融资、轻投资，A股市场规模已居全球前列，但投资者感觉没合理回报；二重数量、轻质量，上市公司数量、总市值、融资额连上台阶，但没有孵化催生出有全球影响力的领袖企业；三重发行、轻退出，“垃圾”公司不能及时被淘汰，退出机制极不健全。如何看#股市不赚钱#？

【让社区银行是科技型中小企业的重要融资伴侣】据统计美国中小企业融资70%以上来自中小银行。早期美国硅谷地区有350家银行，硅谷银行立足为中小科技企业提供专业化服务，在推动中小创新型企业发展上发挥了巨大作用，也使得自己成长壮大。大家如何看？

最后请大家谈谈#金融人才#问题？上海建国际金融中心最大瓶颈是如何揽天下人才，成为吸引高端人才栖息地。伦敦和纽约金融从业者占比为11.5%，而上海仅1%左右，从业者20多万。高端人才安居乐业面临两高“拦路虎”：高房价和高税收。高端金融白领个税高达40%以上，而香港仅15%。