日前，好买基金研究中心研究总监乐嘉庆表示，今年以来无论是公募基金还是私募基金，在市场突变的环境下都没有占到些许便宜。反而，由于板块轮动异常迅速，多数基金都遭遇到被市场牵着鼻子走的窘境。
乐嘉庆认为，在目前市场还是震荡市的情况下，公募基金并不是通过仓位来赚取收益，主要还是依靠抓结构性的机会，所以基金还是保持了偏重的仓位。而从基金配置来看，无论是仓位还是品种，都是趋向于均衡。在去年底，公募基金配置的金融、金属、采掘等一些大盘蓝筹股都还比较少，在经过一整年震荡市的洗礼后，基金分歧开始减小，对震荡市延续的判断上趋于一致，很多基金经理都开始意识到个股的估值修复行情。所以今年以来，公募基金大都是在调换大盘股的过程中。
对于2011年的投资热点，乐嘉庆认为公募基金在调换大盘股的过程中可能会催生部分板块的投资机会。目前市场系统性风险不大，如果采取比较极端的仓位，那么很可能在相对业绩上会落后。所以今年一季度高仓位的基金仓位大都有所下降，而低仓位的基金则有所加仓，总体上更趋于平均。今年公募加仓的行业主要是金属、有色、采掘、金融保险、房地产，减仓的行业是医药、零售、食品，这和过去一两年的情况是正好相反的，而且，由于公募基金也正在往着这个方向去换仓，换仓过程可能将继续带动这些股票的股价，催生投资机会。
对于二季度的策略选择，乐嘉庆认为，从短期来看，近期的大盘行情是一波估值修复行情。但从长期来看，在经济转型期的一些龙头行业、引领“十二五”规划的高成长行业会比较好，所以基金的长期配置仓位整体上仍然偏重成长股，大盘蓝筹股虽然配比有所增加，但仍然处于历史上的低位，这也是今年基金在大盘股行情中跑输指数的原因。此外，一些基金可能由于部分股票超跌，会做波段式补涨的行情，仓位相对比较灵活、分散，所以不会出现像去年那样去超配个别板块的现象。
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