在经历了2011年上半年贵金属大涨的行情，特别是白银价格近乎疯狂的暴涨后，自今年5月起，金银的走势似乎出现了分化。

    4月底白银价格开始出现较大幅度回调的同时，金价也有所回调，然而在4月底美联储议席会议后金价一举突破前期压力，强势刷新了历史新高，而白银价格却在距离历史高点不到0.5美元的位置戛然而止，随后出现了一波比之年初的上涨行情还要迅速的下跌行情，与此同时，金价也出现了一波幅度较大的回调，自5月中旬以来，金银价格都已止跌，白银价格在40美元下方弱势震荡，而金价却咄咄逼人似有再创新高之势。可以说，当前贵金属价格的走势暂时处于一个较为混乱的局面，这也给投资者带来了困惑。

    由于自2010年下半年起白银价格加速上行，使得在普通坐标下对白银价格的大趋势进行技术分析存在难度，因而我们先使用半对数坐标来考察。

    从图中可以看到，自2008年10月起，白银价格自8.44美元每盎司的价格开始，展开了一轮新的上涨，这一轮上涨呈现了完整的5浪形态，特别是其中第V浪的上涨出现了延展，随着5月初的大跌，第V浪上涨的支撑线被跌破后，我们可以认定，白银本轮始自8.44美元的上涨已经结束。

    同样我们可以看黄金价格的周线图，如同之前我在对金价进行浪型划分中提到的，金价同样自2008年的681美元起走出了一轮5浪结构的上涨，而春节期间开始的自1308的上涨则是同样处在延展后的第V浪中。而且该轮上涨是V-5，可以说，一旦V-5结束，实在681美元的金价上涨将会宣告终结。

    在道氏理论中，对趋势的确认需要两个指数的互相验证，考虑到贵金属的特性，其他大宗商品价格，美元指数乃至证券相关指数都没有太大的参考性，因而我们只有通过金银价格的相互验证来确认趋势。

    从伦敦金的周线图可以看到，不论是自681开始的上涨的上升通道（图中黄色通道）还是第V浪的子浪的运行通道距离金价都较远，如果要等到金价跌破这两条线才去确认下跌行情我们将会错过一段不小的行情，因而我们可以转向日线图寻找线索。

    从日线图看到，自1308开始到1576，最明确的可以看出来的是一个三浪的形态，如果按照这样划分，那1576-1462的回调就是V-5-4的回调，那就意味着金价的上涨并没有结束。对于这样一个级别的趋势，我们并没有必要去强求其运行必须具备5浪结构的子浪，至少在V-3中我们就找不到这样的结构，其次，即使在当前的情况下，我们同样能够给出一个满足5浪结构的划分，只是去强求这样的划分并没有意义。

   在日线上，针对1308开始的上涨通过两种选点方式做出了两条支撑线，这两条支撑线被跌破也就意味着1308开始的这一波上升趋势的终结，也就意味着681开始的上涨的终结。

   由于两条线的位置相差无几，因而我们选择较低那条线作为确认线。从图中可以看到的是，这两条线在之前就曾一度被跌破，只是随后的反弹没有能够确认突破。而这个突破也被不少投资者认为是假突破。但是，这种“假突破”的出现往往正预示着趋势已经转变，而随后的回抽过程恰恰是市场留给多头们最后的逃跑机会。

    下周一支撑线将会运行至1522.5的位置，而该位置同样是1472-1552上涨回调的38.2%，这样一个具有双重意义的位置一旦在周一被跌破其意义自然不言而喻。

    同时我们还应该注意到，1472开始的这波反弹在1520上方正在做一个圆弧顶的形态，结合最高点的乌云盖顶以及现在圆弧顶这两个高位反转形态的出现，我们可以说，现在黄金的下跌趋势可谓万事俱备只欠1522的突破。

    在黄金的周线图中我给出了本轮回调的目标区间为1156-1265，而其中以1156及1234这个位置的可能性最大，也就是说，以周五收盘价1530计算，本轮回调一旦展开，金价回调的幅度将达到17%-25%.

    而从白银周线图做出的分析可以看到，白银回调的区间在14.65-19.45，其中18.22和14.65这两个位置特别关键，尤其是14.65。这是当C浪回调的幅度为A浪幅度的1.382倍时正好达到的位置。以36.17的周五收盘价计算，回调幅度将达到46%-60%。

    考察黄金白银的回调幅度，我不由向投资者推荐：2011年下半年的投资主旋律就是：做空白银！！！