再值钱的商品也要看你在哪个价位买入，只有在合理价位之下买入才会物超所值，才能起到保值增值的作用。而一旦超越了合理价位之上买入，你便进入了一场击鼓传花，即投机炒作的零和游戏中。只要没人接你的棒，你就成了最后的那个“傻瓜”。
超过合理价位就是泡沫
文/陈思进
前一段时间，由于多种原因，欧元急跌，美元急升，从而使得全球商品价格狂泻，金、银、铜和石油的价格全线下滑，黄金期货一度跌穿了1500美元的关口。而白银期货下跌至33美元，累计暴跌逾27.4%，创下1975年以来的最大单周跌幅。
黄金、白银上下起伏大涨大跌，也引发了微博热议，好些网友不解：“不是说黄金最值钱吗？黄金能保卫财富吗？黄金又不是股票，怎么也会大跌呢？”有位网友更在笔者微博上留言：“最近我买黄金被套住了，比我买进时低了40万元，怎么办啊？”金价比最高位时只不过跌去6%到7%，如果这位网友在最高位买入，不是用保证金账户，不借助杠杆来炒，低了40万元的话，他的投入大约是600万元，可谓大手笔啊！损失如此巨大，感到非常遗憾。
对于这些问题，笔者极想为网友们做出合理的解答。
按照人们一般的认知，黄金很稀有贵重，全世界所有黄金放在一块儿，也只能装满一个奥林匹克比赛用的游泳池。但是自从脱离了金本位那天起，黄金就降为普通商品了，即使再贵重也只是商品，而任何商品都有一定的合理价位，一旦进入市场，黄金的价格就将根据“供求关系”来确定。
请注意，这里的“求”是指“刚需”的求，不包括炒作投机的“求”，炒作投机之“求”所带来的，正是合理价位之上的泡沫。也就是说，再值钱的商品也要看你在哪个价位买入，在合理价位之下买入才会物超所值，起到保值增值的作用。一旦超越了合理价位之上买入，你便进入了一场击鼓传花，即投机炒作的零和游戏中。只要没人接你的棒，你就成了最后的那个“傻瓜”，你所投入的钱，已经落入了他人的腰包，也就是所谓被“套牢了”（亏钱的委婉说法）。
大家只要稍加留意，就会经常听人念叨：某某人几年前买入黄金，现在财富翻了几倍；某人几年前在北京、上海买了几套房子，现在已是千万富翁了。
没错儿！这些恐怕都是事实，而且发财的故事总会被人津津乐道。但问题在于千金难买早知道，类似的话也可以倒过来说。譬如上个世纪末，在点COM疯狂的时候，纳斯达克曾高达５000多点，如果那时买入的话，10年过去了，纳斯达克曾一路跌破１000多点，目前还徘徊于2000到3000点之间，再要回到那个最高点，可能这辈子都难了。更极端的是日本股市，从1990年的4万多点，一路下跌至十几年前的7000多点，这几年依然在万点上下波动，再要爬上4万点，还是那句话，不知要等到猴年马月。投机房市也一样，美国房市从2006年7月开始持续下跌，预测将跌回1998年甚至1996年之价位，想回到2006年时的价位，也且等着呢；日本东京的房价，从最高点时到跌去90%，等解套也可能是一辈子的事儿了。中国的A股也一样，谁要是在最高的6000多点进入，何时能“解套”同样难说。就连曾鼓吹A股会突破万点、“打死都不卖”A股的那位华尔街大鳄，前些日子也发出了将那些股票“留给孩子吧”的感叹……
其实上面所谈的那些故事中，正好可以看出，如果你不幸是后面那些故事中一个倒霉蛋——在最高点买入，到撑不住时抛出，那么你亏损的钱，恰恰就进入了前面那些故事中低买高抛之人的腰包了。
再来深入分析黄金白银下跌的缘由。
这次金融危机以来，全球各国一轮又一轮的救市政策放出了天量的资金，通过华尔街所用的金融化（即证券化或期货），尤其在全球对冲基金的推波助澜下，借助一个又一个传奇的故事，把黄金、白银、石油，以及全球各种大宗商品的价格推向一个又一个新高。也是之前提到的炒作投机之“求”，使资产价格脱离了合理价位而出现泡沫。很显然，天量资金通过杠杆，令金、银等贵金属产生了天量的泡沫。
然而，只要市场发生哪怕微妙的变化，如交易所的去杠杆化，市场就会立刻做出反应，认为资源类商品泡沫过大，像索罗斯那样敏感的金融大鳄就会做空。只要一点火星，便会点燃资源类商品泡沫的破灭。有史为鉴，是泡沫就终归要破。通常情况下，泡沫从哪儿被吹起，最终就该回落到哪儿，这是无法改变的现实。
谈到这儿，不妨借用巴菲特的名言：“在别人贪婪时，你要恐惧。”意思很简单，一旦经过理性的分析，了解到哪些热点出现了泡沫，就千万别去凑热闹。大家都怕现金会贬值，但如果一不留神在高位买入“泡沫商品”，那就不是贬值的问题了。
这会儿，相信被“套牢了”的网友应该明白了，他（她）解套的那天，其实就是下一个“傻瓜”接棒的那一天。再回到网友提问的原点，黄金的确珍贵，人人都爱，但也要看你在哪个价位买入。举个极端的例子，你会花1万美元买一盎司黄金吗？如果那样的话，美元早就崩溃了，到那个时候，已经不是买不买黄金的问题了。想象一下美元崩溃后将会发生什么事吧……