2011-06-09《投资快报》

        在新股发行制度第二阶段的改革措施实施半年之后，市场终于首现中止发行的公司，欲在深市中小板挂牌的八菱科技不幸成为首吃“螃蟹”者。

        根据《证券发行与承销管理办法》第32条相关规定，初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。而在6月7日八菱科技的路演推介过程中，不说提供有效报价的询价对象不足20家，就连参与询价的机构也不到20家，八菱科技新股发行因之“被中止”。

        八菱科技的上市进程可谓充满了“坎坷”。早在今年的4月11日，其首发申请即获证监会发审委的审核通过，拖延近2个月后才开始路演，个中定然隐藏着诸多市场还不知道的“秘密”。而就在路演的前几天，市场对于八菱科技的质疑不绝于耳。质疑的焦点主要在于，主营业务为热交换器的研发、生产和销售的八菱科技，其对于大客户具有较强的依赖性。

        八菱科技的《招股说明书》披露，其主要客户包括上汽通用五菱、东风柳汽、重庆长安、一汽解放、奇瑞汽车等国内知名企业。2008年、2009年和2010年八菱科技前对这5名客户的销售额占营业收入总额的比例分别为71.73%、83.30%和81.22%。其中，对上汽通用五菱的销售额占营业收入总额的比例分别为47.06%、64.44%和59.76%。数据显示，上汽通用五菱几乎可以决定着八菱科技的“生死”。如果八菱科技失去了上汽通用五菱这个VIP客户，不谈该公司的成长性，其生存都可能存在问题，更别谈什么回报投资者了。

        八菱科技的中止发行，并不意味着其上市已经到了绝路。根据规定，八菱科技中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。那么，在不久的将来，八菱科技再次路演推介，保荐机构将邀请更多机构参与询价，并最终成功发行将是大概率事件。

        其实，不只八菱科技，此前的万安科技险些上演八菱科技同样的一幕。万安科技新股询价时，仅仅只有24家机构参与。如果再少5家的话，万安科技或许早就成为中止发行的第一例了。

        一家机构不大有兴趣的公司，一家患有严重“客户依赖症”的公司，一家遭遇到市场诸多质疑的公司，居然也想跻身于资本市场来“圈钱”，只能说明，A股市场是“圈钱”者的乐土，是投资者的梦魇。当“圈钱”成为市场的第一要务时，又如何能够真正做到保护广大中小投资者的利益呢？

        笔者以为，对于八菱科技这样的公司，既要中止其发行新股，更要终止其上市“圈钱”的欲望。对于“被中止”发行新股的公司，建议监管部门立即取消其发行新股的资格，以将那些“圈钱”者挡在市场的大门之外。