下面是国投电力的部分财务报表：

┌─────────┬────—─┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标(单位)        ｜2011-03-31  ｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜
｜经营活动现金净流量｜ 184629.02 ｜ 504528.15｜ 504455.01｜ 546865.85｜
｜(万元)                     

报表显示：国投电力近三年，每年都有50多亿的经营现金流量，第一季度末，公开财务报表显示还有37亿元的货币资金，国投缺少资金吗？不缺。然而，国投电力今日公告，公司拟公开发行不超过3.5亿股，募集资金净额不超过27.4亿元，募投项目包括一项水电项目与一项风电项目。那为何还要在如此低的价格进行增发呢？

3.5亿的增发量，仅为了27亿多的资金，也就是半年的现金流量的资金，使股本增大18%，股东利益这么大程度的被稀释，这葫芦里到底卖的是什么药？

记得黔源电力002039在2008年9月份的时候，那时股份正处于底部，公司抛出了增发融资计划，增发价仅为6元多，使原有股东的权益被大大稀释，当时愤怒的股民投了否决票，把增发议案给否决掉了，结果，从否决后，黔源电力在半年的时间里从6元多很快涨到17元多，其后最高价达到了25元多。

当时黔源电力和目前的国投电力十分相似，都是资金需求量比较大，都有大量在建的优质项目，前期大部分投入已经完成，并且即将投产，是某些人眼中的美味大餐。大餐虽然好吃，但是价格却是越低越好，这也许是选择在低价增发的理由吧。这正是国投电力迫不及待地进行增发融资的全部理由，今年初刚刚发行可转债融资了34亿，才过了四五个月，又在股价如此之低的时刻抛出了增发计划。这些公司充当了一个放羊人，辛辛苦苦把羊养肥，到快吃肉的时候送给别人，事实上是把广大投资者当成一个个放羊人，现在到了把羊从你手中夺回的时候了。因为再晚已经不行了，从今年底开始，几大在建项目已经开始陆续投产了，是羊已经养肥了，是牛已经产奶了。等一投产更加巨大的现金流开始流入了，还有什么理由再融资，还有什么理由从牧羊人手中把羊夺走？

黔源电力已经给国投电力树立了榜样，中小投资者唯一要做的就是投出低价增发反对票，就像黔源电力一样，只要否决了增发议案，收获就在眼前了。当然，增发是资本市场融资的一个正常手段，我们不反对增发，但是反对低价增发来使中小投资者的利益受损。