高雪山的声音   

     全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%，在2010年底的地方政府性债务余额中，有51.15%共计54816.11亿元是2008年及以前年度举借和用于续建2008年以前开工项目的，其中：2008年及以前年度举借31989.04亿元，占29.85%；用于续建以前年度开工项目和偿还以前年度债务本息22827.07亿元，占21.30%。从审计署公布的数据中可以看到一些地产政府的投资还是亿信贷为基础，对于这样的发展威胁最大是银行的信贷安全。同时从最近央行公布现在信贷已经到达GDP的10%，已经接近上限。对此可以看出如果再以信贷推动经济发展，最终将是信贷金融危机。如果管理层开始治理地方政府的融资平台最先受到冲击就是一些基础建设和保障房项目，因为这些需要跑地方政府投入巨大资金支持。对此工程机械、水泥、建材等将受到影响。同时处理地方政府融资平台中银行是否受到相应影响不得而知。对于地方政府的融资平台对于行业影响我认为有利好的行业就是地产，因为地产中土地出让是创造地方财政最大一块，如果地方政府的由于融资平台而出现财政紧张，地产可能成为地方政府最后一个可以度过难关武器。对于利空出现上述与政府投资拉动GDP的项目外还有就是一些地方政府财政补贴的企业可能受到影响，为此我认为如果治理地方融资平台可能对于地产放松，同时减少基础建设项目同时对于财政补贴规模减少。如果这样地方政府融资平台可以治理。

    对于今天另一种消息央行开始中国人民银行将发行2011年第四十五期中央银行票据期限1年，发行量20亿元。对于央行的票据在本周重新启动预期通胀压力依然严峻，从上周温家宝总理提出通胀可以控制，李克强同时提出通胀是首要任务，对此我认为对于央行可能在7月加息概率较大，同时管理层会对于影响物价的物流环节下手降低通胀。同时还有一个就是人民币升值来抵抗外部通胀影响等，对此我认为从长期对于股市不利，因为加息等于推高货币成本，而这样杀跌企业利润下降，同时银行储蓄开始对于投资分流将影响股市资金。对于短期由于央行还在观察，为此资金相对充足可能出现股市反弹。

    对于今天大盘冲高回落我认为有技术因素也有政策因素，对于技术因素就是年线压力俨然存在，同时今天看60日均线将与120均线形成死叉，对于如果资金市场发生变化利息开始回升大盘反弹可能结束，对于这次反弹市场因素我认为主要是由于流动紧缩使得企业出现钱荒，而央行为了增加流动性而停发票据使得利息开始回落。如果央行在通胀压力下继续回收货币使得货币市场利息升高，这些股市反弹也就结束。
    对于明天大盘是否继续反弹应当关注地产走势，因为地产具有低估值权重股，同时地产有政策转向预期。如果地产可以继续上行对于大盘就是利好，同时地产权重作用可以使得大盘冲过年线。从消息看应当关注央行明天的市场操作，如果只是发行票据大盘可以继续反弹，如果有正向回购并且数额较大对于市场就是利空。对于现在一切要观察央行政策变化，因为资金推动型股市最主要就是资金。

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