记得以前看过的很多言论或者书本上言及巴菲特的投资系统时，就会谈及保险业，结论就是巴菲特利用保险业的浮存金来给自己的投资提供了现金流。甚至有人认真分析过这个系统的弊端。

　　实际上，这样的观点是片面的，甚至可以说是错误的。最起码，很多这样观点的人是没有认真读过伯克希尔哈撒韦公司年报的。

　　随便打开最近几年的该公司年报，我们可以看到：该公司实际上是有四大主业的。分别是：保险业、公用事业、制造及其服务业、金融服务业。

　　实际上，能够为伯克希尔哈撒韦公司提供现金流的是上述四个业务板块。从风险角度来说，只有公用事业板块是比较安全的，或者说不会有出现剧烈的业绩波动的风险。而“众所周知”的保险业务板块并不是伯克希尔哈撒韦公司的全部。

　　这样很好理解，因为保险业虽有免息的浮存金可以用于投资，但是它的风险，尤其是灾害保险方面的风险却是有可能瞬间暴增的。比如说最近几年频现的极端天气，就是的很多保险公司赔付金额大增。

　　上述四大业务板块的风险就不一一分析了，不过很明显的是，巴菲特应该已经是充分考虑过各个行业板块的风险大小和特点，所以才会“多元化经营”，使得长期来看，公司的现金流处于比较稳定的状态。

　　即使是伯克希尔哈撒韦公司的投资业务，也考虑到了现金流的风险：长期都持有接近50%仓位的债券和现金，以便不时之需。

　　总体来看，巴菲特最注重的是对风险的控制和现金流的保护。这是我们很值得学习的地方！