煤炭价格是国内基础原材料中最为坚挺的“堡垒”,但进入7月份之后也终于传出价格走弱的信息,这对防通胀而言可以视作又一个利好。
煤价回落的主要促动因素有以下三个:一是宏观调控政策作用之下,国内需求增幅趋缓,一个直接的信号是,反映经济走向的人气先行指标PMI连续多月小幅回落,7月初数值更是环比回落1.1%,已接近于50的景气临界点(50.9),加之一年以来煤价钢性拉动之下供给持续增长,国内用煤大户电力企业的煤炭库存有所回升。
二是年中阶段,随着国内主要河流逐渐进入丰水期,水力发电量开始回升,对火电产生了明显的替代效应,缓解了火电的供给压力,也使得火电企业对煤量需求的压力减轻。
三是5月份之后,原油等国际大宗商品价格普遍回落,也在心理预期方面减少了市场对煤炭价格进一步涨升的压力。
基础原材料价格的回落正在使市场的通胀预期大为减轻,这是近期以来的一个明显的事实,而作为涨价冲动最为顽强的“堡垒”——煤炭价格的回落,将可使得7月之后的通胀形势好转的局面更加明朗,这是我们对煤价回落传递信号的主要观察。
煤价回稳正在使通胀缓解的趋势进一步明朗
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