央行终于宣布加息了，这是个姗姗来迟的加息动作。市场早就预期这个加息动作非来不可。既能稳定通胀预期，又能改善存款负利率。拖着不加，没有道理。早晚要加，就该早加。

　　中央台的反应也是够敏捷的。央行刚宣布加息，主持人的电话就打到我这里：加息对于股市有何影响？我的回答是，市场反应会较为冷静，因为市场对此早有预期。

　　首先，上证指数从2610点回升以来，一路气势如虹，尚未出现明显的调整。从技术分析的角度看，本来大盘在2820-2850点一带就会遭受较为明显的短期阻力，指数在本周的后两个交易日内应该需要短线震荡调整。加息消息出台，一方面帮助震荡调整，一方面解除未来一段时间的后顾之忧，所以，我反倒认为是好事。

　　大盘若能利用加息消息顺势在2820-2850点短期阻力带的前方主动进行回调，这无疑将有利于后续行情的稳步发展。虽说，指数的快速上涨，对于迅速扭转市场的一些空头氛围很有必要，但是，毕竟投资者在空头市场中所顾忌的一些不利因素还没有迅速得到真正改变。换言之，预期改变虽然很重要，但真正改变仍然需要一些时间。所以，指数进行适当的回落整理，不仅是必要的，而且也是合理的。

　　问题的实质，并不在于指数回落整理的本身，而是回落整理后的市场方向如何。这应该是市场最为关注的。我注意到，一些偏空思维的人，把这次2610点开始的回升仅仅看作是一个快速反弹，由此给出的建议是所谓的减仓。而我的观点恰恰相反，我认为，2500-2600点支撑带，是具有历史意义的支撑带。而2610点的止跌回升，已经基本满足了市场见底回升的一般性要求。所以，2610点形成下半年相对低点的可能性很大。

　　我强调2610点是今年下半年的相对低点，是建立在2500-2600为正常调整的极限的基础上的。有越来越多的迹象表明，我前期文章中所给定的正常调整的条件正在稳步的实现之中。在这种正常的条件下，无论后市大盘如何反复，下半年的低点都不会明显偏离上述这个正常技术支撑带。

　　所以，若大盘果真如期展开短期调整，这对投资者而言，恰恰是一次利用这个短期调整进行个股的去劣取优的机会。而对于前期过早减仓的投资者而言，更应该利用这个短线调整迅速改变前期的偏空思维。

　　我曾经一再强调，明大势者才能赚大钱。投资者的操作策略，首先应该建立在正确的趋势判断的基础上。不问市场的基本方向究竟是应该趋势性做多还是应该趋势性做空，跟着短线指标忽上忽下的折腾，是绝不可能有较好的累积投资收益的。对于大资金而言，几十点的调整空间，就更加不可能来回折腾。充其量，也就是适量做些降低成本的操作或者做些改善持仓品种的动作而已。

　　从以上的文字内容，投资者可以看到，我对本次2610点行情回升的时间和高度还是相对乐观的。基本理由，已经在我前期的文章中有过明确的表述。实际上，在估值已经相对较低的背景下，我们的政策预期和市场趋势都在发生着微妙的改善。对于未来一段时间的工作重点，管理层已经明确表示了用“稳定性、针对性和灵活性”来代替之前的“有效性、针对性和灵活性”，“稳定性”三字的含义，表明：前期通过提准和收缩信贷来强制回收流动性的硬性政策，将过渡到以适当的利率调节来对流动性进行市场化微调的阶段。这是结构性优化资金配置的一个信号，值得投资者予以足够的重视。

　　加息，对于银行板块，无所谓利多利空。关键在于存贷差是否保持稳定，存贷差稳定，对于银行没有任何不利影响。最近以来银行板块的相对弱势，主要还是一个完善资本充足率所带来的融资预期问题。至于地方政府融资平台的债务问题，既然中央政府敢于现在加息了，说明相关的解决措施已经胸有成竹。所以，尽管银行板块的企稳还需要一些时间，但在低估值的背景下，调整的空间应该是相对有限的。这一点，也可以从某些保险资金有计划地逢低吸纳银行板块的举动中加以佐证。当然，加息，对于商业房地产肯定是不利的，但保障房建设有国家政策导向的引导，资金保障应该不会有什么明显的问题。因此，其中的代表股出现调整的话，恰恰可以成为中线资金逢低介入的机会。

　　可见，结构性微调的迹象已经变得较为明确。这样，即便下半年再有一两次加息，很可能也只是帮助大盘将行情运行的步伐走得更稳健些。