A股市场近期的急剧波动引发业内人士对其原因的探讨。当然，最简单的分析就是把原因归结于美债危机的影响。笔者则从A股市场“内虚”的角度对此加以分析，认为IPO、再融资、解禁限售股套现是A股市场的三台抽血机，导致A股长期处于失血状态，并就此有针对性地提出了相应的建议。（见8月10日《第一财经日报》《谁来为A股投资者疗伤？》一文）

　　从网上反馈来看，许多投资者认同笔者的看法。不过，也有唱对台戏的。如8月15日某专业证券媒体发表《缓发新股止跌论缺乏充分依据》一文，基本上对笔者的观点进行了全盘否定。不仅认为发行融资、股东套现没有导致市场严重“失血”，而且认为大小非减持套现只是“小菜一碟”。

　　大小非减持套现只是“小菜一碟”，《缓发新股止跌论缺乏充分依据》一文的口气确实不小。毕竟在整个A股市场中，大小非的总量是公众流通股的3倍以上。面对数倍于公众流通股的大小非，居然敢称大小非套现是“小菜一碟”，真是充满了“大无畏的革命主义精神”。

　　但大小非减持套现终究不是“小菜一碟”。即便以去年而论，大小非套现的金额也达到了677亿元。这个套现金额虽然不是很大，但去年IPO融资4883亿元，再融资5317亿元，再加上大小非的套现，即便大小非套现真是“小菜一碟”，这也足以成为压跨A股大盘的最后一根稻草。去年我国GDP增长10.3%，是全球经济复苏的领头羊；但全年股指却下跌了14.3%，居全球股市跌幅榜的第三位，这显然与包括大小非减持在内的三台抽血机的抽血是分不开。

　　更重要的是，我们不能因为去年大小非减持是“小菜一碟”，就断言今年的大小非减持也是“小菜一碟”。就大小非套现来说，国有股由于控股的需要，持减相对缓慢一些。减持的主力军以民企、私人企业为主。而创业板甚至中小板上市的高峰期是2009年10月之后，由于控股股东的持股锁定期为三年，而高管持股的套现每年不得超过其所持有公司股份总数的百分之二十五，这就使得创业板、中小板的大小非套现高峰还没有到来。这也正是去年“大非减持比较克制、小非解禁数量相对较少”的原因。但随着时间的推移，大小非解禁的数量越来越多，这种套现的压力也就越来越大。最明显的现实就是去年大小非共计套现677亿元，而今年上半年大小非套现的金额就达到了616亿元，大小非减持的节奏在明显加快。

　　还有两个明显的现实同样需要引起高度关注。一是高管离职的人数越来越多。据有关媒体统计，今年4月1日至8月5日，A股市场共有324家上市公司的445名高管递交了辞呈，其中不乏董事长、总经理、财务总监、董秘等核心高管人员。而这些离职的高管中，有相当一部分是拥有上市公司股份的，他们离职的动机不排除是辞职套现，为的就是早日将股票套现。

　　二是国有股套现的压力也越来越大。一方面是地方政府债务进入还债高峰，今明两年共有4.6万亿地方债务到期。而偿还地方债，套现国有股是地方政府筹款的一个重要途径。另一方面是保障房的资金需求也迫使一些地方政府做出减持国有股的举动，如华新水泥公告大股东代持的国有股减持，募集资金主要用于建设保障房。

　　当然，大小非减持并是“小菜一碟”，还有一个很重要的原因在于，高管的辞职套现不仅动摇投资者的持股信心，同时还影响到公司的稳定发展。尤其是当企业的董事长都辞职套现之后，公司的发展前景就非常令人担心了。也正因如此，进一步完善大小非的解禁套现方法就很有必要。所以说，轻飘飘一句“小菜一碟”，实在是一种逃避问题的态度。