曹中铭：A股罕见3天跌250点 还有比救市更重要的

　　市场又闻救市声。受美债评级下调的影响，近期股市出现大幅下跌。8月5日到9日的短短三个交易日内，上证指数最大跌幅近250点，幅度近10%。如此暴跌，在最近几年的股市中是相当罕见的。

　　2008年金融危机蔓延时，上证指数曾探低1664点，也将此前大牛市的成果全部吞噬，投资者亦遭遇到惨重的损失。当前的美债危机、欧债危机犹如悬在市场上方的达摩克利斯之剑，是否会演变为另一场金融危机，市场上亦是仁者见仁智者见智。但由于导致股指的暴跌，于是呼吁监管部门救市的声音又出现了。

　　其实，面对暴跌，主流媒体如中国证券报、新华社等纷纷发表文章维稳，有媒体报道称社保基金动用百亿规模的资金入市抄底。另外，中国证监会在时隔7年之后，再度推动中国版的“401K”计划出台，以鼓励养老金入市。这些救市措施与建议的出台，再加上外围市场暂时出现企稳的迹象，近几个交易日股指开始回升。

　　事实上，即使是中国版“401K”计划推出，也难以挽救目前的股市。A股市场从来就不缺乏资金，倒是投资者常常失去信心。而且，鉴于A股市场真正具备投资者价值的上市公司非常缺乏，鼓励养老金入市，也是一种不负责任的表现。

　　为什么在金融危机之后，境外市场都基本上收复了失地，有的甚至还创出新高，唯独A股市场表现最为乏力？为什么GDP保持高速增长背景下的A股市场，去年在全球主要资本市场中居然还扮演着“副班长”的角色？今年4月下旬以来市场的糟糕表现，难道都是偶然的吗？非也！

　　依靠监管部门的救市举措，或许可以使股市暂时脱离险境，但市场不可能长期在救市政策的呵护下成长与壮大。而且，频频动用行政资源干预股市，也与监管部门近年来大力推行的“市场化”初衷相悖。

　　A股市场表现疲弱，其最本质的原因是什么？笔者以为是利益分配机制的严重失衡。只有从根本上真正解决了利益分配失衡的问题，A股市场才会有希望。从这个意义上讲，与其进行救市，倒不如进行治市，治市比救市重要得多，所取得的成效也会大得多。

　　只有治市，才能提升投资者的信心，才能吸引更多投资者的加盟。要达到此目的，首先必须改变股市的错误定位。A股市场之所以被称为“圈钱市”，与对市场的错误定位有关。在市场发挥融资功能的同时，也应将其打造为一个投资场所。在融资问题上，虽然要“扩大直接融资规模”，但并不意味着着要与竭泽而渔式的“ 圈钱”行为划等号。

　　其次，严厉打击市场中的违规行为。当前的市场，内幕交易横行，操纵股价的现象比比皆是，包装粉饰上市不再成为“新闻”，上市公司的违规违法行为频频发生，这一切，与监管的缺失与缺位有关，更与违规成本低有关。要改变这一现状，没有严刑峻法显然是行不通的。

　　其三，进一步完善市场的制度建设。规范上市公司的行为，防止违规现象的出现，以及保护中小投资者的利益与维护市场正常的运行秩序，离开制度建设的保驾护航，离不开各种条条框框的制约。有了完备的制度建设，有法可依，依法治市才会有保障。

　　当“圈钱”变成了真正意义上的融资，当违规行为都受到严惩，当利益分配更加公平，监管部门还需要常常运用救市的大棒吗？

　　老沙：请给雨中中国小散撑伞

　　每日开盘必读

　　1、上周五美股道指跌173点 黄金再创历史新高

　　上周五道指下跌172.93点，收于10,817.65点，跌幅1.57%；纳指下跌38.59点，收于2,341.84点，跌幅1.62%；标准普尔下跌17.12点，收于1,123.53点，跌幅1.50%。

　　黄金期货继续上涨30.20美元，收于每盎司1852.20美元；盘中最高曾攀升至每盎司1881.40美元。原油期货下跌0.2%，收于每桶82.26美元。

　　(沙：上周五美国股市下跌的主要原因是欧洲主权债务危机与银行业系统风险仍在持续，多家机构相继下调美国经济增长预期，令投资者担心全球经济增长前景。)

　　2、证监会：将适时推出转融通业务

　　中国证监会近日正式发布《转融通业务监督管理试行办法》，向社会公开征求意见。《办法》规定，证券金融公司不以营利为目的，其组织形式为股份有限公司，注册资本不少于人民币60亿元。证监会有关部门负责人表示，待征求意见完毕并经过修改后，择机发布实施。

　　(沙：“转融通”是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。由于“融资做多”肯定多余“融券做空”，所以这一消息应属一个不大不小的利好。)

　　3、新股发行明显减速

　　尽管管理层未对市场上“放缓新股发行”的呼声做出正面回应,但进入8月份以来,新股发行速度还是出现了显而易见的下降。据记者统计,截至8月19 日,8月份A股共有18只新股完成申购,这一数量和7月份基本持平,但呈逐周减少的态势,本周只有两只新股申购,且首次全周没有一只新股上市。

　　(沙：滥发新股必须立即全面叫停，而并不是什么“减速”的问题！如果说“减速”是利好，那么请到百度上去搜索、搜搜什么叫“斯德哥尔摩综合症”、或“斯德哥尔摩情节”！)

　　4、专家称通胀上月达到高点 物价有望渐趋稳定

　　参加20日在新加坡举行的关于中国宏观经济和宏观政策论坛的部分专家表示，中国通胀率在7月份或已达到高点，此后物价水平有望渐趋稳定。

　　(沙：菜场里的肉价已经开始下降，加油站的汽油也降价在即！)

　　5、美债违约可能性几乎为零

　　针对日前闹得沸沸扬扬的美国债务危机，中国经济改革研究基金会理事长，国民经济研究所所长樊纲20日明确表示，基于美元在国际货币体系中的特殊角色，美国此次违约的可能性几乎为零。

　　樊纲是在第五届中国银行(加入自选股)家高峰论坛作出如上表述的。他表示，美国主权债信评级下调，在一定意义上是个闹剧，全世界只有美国没有国债违约风险。

　　(沙：另，美国副总统拜登在四川大学演讲强调美债依然最安全。

　　须知，正如一位智者所说，“一旦没有了这些美元储备，人民币就立即垮台，中国金融政策、外汇政策的根本就在这里。所以，即便是美元有波动性的升降、涨跌，有时候会贬值，还不得不买，金融危机以来一直到现在，无论美元和美国国债涨跌与否，中国还要去买，不得不买。不买，就无法达到一个安全性、流通性、增值性的需求。在全世界，没有第二个地方可以储存中国外汇这么庞大储备的地方，找不到了！”)

　　6、QE3已箭在弦上

　　近期外围股市连续大跌，美联储是否推出QE3成为焦点话题之一。对此，中金公司董事总经理黄海洲认为，美国财政政策紧缩将会持续，美联储推出第三次量化宽松的条件基本已经成熟，QE3如箭在弦。

　　(沙：是否推出QE3本周见分晓，老沙的观点依然是“赶紧把股票变成钞票”！变成优质股票！变成“能够变成大公司的小公司”的股票！这一观点海枯石烂、坚定而不移！)

　　7、上市公司前三季业绩预告近八成报喜

　　截至21日晚中国证券报记者发稿时，沪深两市共有510家公司披露前三季度业绩预告。其中，预增、扭亏和续盈的上市公司合计402家，占已披露前三季度业绩预告公司总数的78.8%。机械设备、化工和电子元器件行业报喜公司数量排名居前。

　　(沙：上市公司整体业绩的不断提升不支持股市走熊！)

　　8、节能环保产业发展规划最快9月出台

　　权威人士日前向中国证券报记者透露，由国家发改委环资司牵头制订的《“十二五”节能环保产业发展规划》，经过了三轮征求意见，即将上报国务院，预计最快9月出台。其中，针对节能环保企业税收减免、特许经营权、提高产业集中度等内容或成该规划亮点。

　　(沙：战略性新兴产业的利好将在第四季度纷至沓来！)

　　9、建行上半年净赚928亿元

　　截至22日，已披露半年报的银行数据显示，上半年，建行、交行等7家商业银行共实现归属母公司股东净利润合计1642.28亿元，同比增约34.70%，略超市场预期。

　　建设银行(加入自选股)22日披露的半年报显示，该行上半年实现归属母公司股东的净利润928.25亿元，同比增长31.22%，实现基本每股收益0.37元。

　　(沙：除了中长线坚定地持有“能够变成大公司的小公司”的股票而外，“陷入价值凹地的已经成为大公司”的股票也有投资机会！)

　　10、利比亚反对派称卡扎菲之子赛义夫被捕

　　新华网、新华社2011年08月22日05:30快讯：

　　利比亚“全国过渡委员会”主席贾利勒21日在半岛电视台的短暂电视讲话中确认利比亚领导人卡扎菲的儿子赛义夫·卡扎菲被捕，目前已将其拘押在安全的地方。

　　(沙：一个屠杀本国人民的独裁政府迟早要垮台！非常支持也非常赞赏我们中国政府在今年2月26日对制裁利比亚卡扎菲政府的第1970号决议投了赞成票！并在其后对在利比亚设立禁飞区的联合国1973号决议投了弃权而不是反对票！

　　这一消息有可能促使美国及欧洲股市强劲反弹！)

　　老沙的感觉

　　1、近日 雨中最美女孩为残疾乞丐撑伞的一组图片走红网络，无数的善良的中国人无不为之动容，我想，屡屡“被割肉”的中国股民已成“残疾乞丐”，希望有人能给“中国小散”撑伞！

　　2、滥发新股、不断蚕食老百姓血汗钱的现象再也不能继续下去了！

　　3、把中国股市当成JDP提款机的思路和做法再也不能继续下去了！

　　4、中国股民大面积亏损的状况再也不能继续下去了！

　　周科竞:应严惩上市公司虚假陈述

　　在造假方面，A股里的上市公司已经不胜枚举。A股市场上有五粮液(加入自选股)、中电广通(加入自选股)、两面针(加入自选股)等49家上市公司因虚假陈述遭到证监会的处罚。当这些上市公司肆无忌惮地造假之际，那些因虚假陈述蒙受损失的股民没有坐以待毙，他们愤怒地拿起法律的武器捍卫自己的利益--向上市公司索赔，但司法程序也会带来大量财力、心力的浪费，而且很多时候也无法弥补投资者的损失。本栏希望有一天，上市公司不再说假话，不再早说话、晚说话，做一个诚信的企业。

　　或许在一个充满了铜臭的地方，说这些鲜花盛开的话有些苍白，但是弱小的中小股民还是希望有一个相对公平的投资场所。哪怕是在任何一个赌场，都是拒绝出老千的，违规者将会被赌场以特有的手段制裁。然而我们的A股市场，很多时候连表面上的真实都欠缺。

　　普通投资者研判上市公司的投资价值，基本上都以上市公司的公开信息为依据，那么如何让这些信息做到及时、准确、公正呢？或许可以借鉴赌场的从严惩罚经验。例如对于上市公司董秘提前泄露上市公司重要信息，一经发现并查实，证监会立即解除其在上市公司的高管职务，并将其列入终身不得在上市公司任高级管理职员的名单。如果是董事会虚假陈述，除非董事能够证明自己清白，否则董事会、监事会、独立董事全部人员列入终身禁止从事上市公司高管职务的名单。如果拟上市公司和拟借壳公司的高管名单中有列入禁止名单的人，那么要么撤销其职务，要么放弃上市。证监会有责任保证上市公司高管队伍的纯洁。

　　有人会说这样过于严格，没有给人改过自新的机会。但是大家都是成年人，都要为自己的行为负责，如果留下了改过自新的机会，那么就会有更多的人铤而走险，上市公司虚假陈述，发现一个清除一个，用不了多久，虚假陈述就会慢慢减少、消失。严惩的关键在于一视同仁，绝不能网开一面，现在A股市场最大的问题就是发现容易、处罚太难。

　　现在说炒股票，很多人仍然热衷于打探内幕消息，并且以内幕交易为荣。仿佛能够进行内幕交易是自己人格魅力的体现。从性质上讲，这与夸耀自己的三妻四妾并无不同。只有严格再严格，才能净化我们的市场，让内幕交易者没有市场，让真正的价值投资理念指引投资者的操作。

　　玉名：本周要点补缺、缩量、变盘

　　在外盘普遍重挫4～5％的情况下，A股能够守住2500点，只跌了不到1％的确可以说算强势，至少在全球股市中是抗跌。但如果单纯看A股本身呢，丝毫找不出半点的强势。周线已经五连阴了，从2800点一路跌到了如今，或许很多股民伤疤还没有好，就已经有些麻木了。从目前点位来看，市场再度来了一个岌岌可危的地方，2500点是股指必须要守住的位置，因为距离2437点太近了，这个非常像当初我给大家分析2745点破了之后，无法修复就必然会考验 2610点类似。一旦市场来到危险的边缘，那么就不是股民所能够掌控的，一根中阴就会创新低。而一旦新低必然会类似当初破2610那样杀出恐慌盘，自由落体寻找支撑，新低也会宣告所有的筑底行为都得重新开始，企稳后也还得再次探底考验。虽然股指短暂守住了2500点，但问题还是很多的，股民还是应该面对现实。

　　关于外盘有三点：首先，外盘第二波冲击比玉名预期要早一周，而且力度也比较强，尤其是欧洲方面，德国是欧元区经济最好的国家，但近期也出现了一定危机，尤其是国内出现了骚乱，如果这个支柱倒下，欧元区势必会引发新的担忧。其次，美经济数据出现了超预期的差，甚至创历史的差，这样会令投资者重新反思资产的安全。第三，就是汇率战，如今各国都在保护本国货币，尽可能让其多元化，以规避相关风险，但这个过程不可能短期完成，包括近期类似RQFII和港股ETF都是这个目的，说白了就是一根筷子容易折断，绑成一捆就结实了很多，但结实了之后很多新的问题又会出现，各币种间联系更多了，一旦某一个环节出现问题，冲击更大。所以对于外盘影响还有很多未知因素，对A股来说，必须要尽快脱离危险地带，才不至于被外盘拖入深谷。

　　而关于市场方面，有两点：第一是，缺口与量能。市场在2538～2556点之间，形成一个缺口，这个缺口短期应该是回补的，至少要回补一部分，其对于市场形成了比较明显的上拉作用。不过同样地一旦缺口回补之后，市场还会重新回到弱势的状态。量能方面，股指已经连续缩量，但却又未到一个极端地量的行为，处于中间状态，这个是比较尴尬的，要么就放量，那么配合逆势热点，股指有望强势，至少避免破位2500的风险；要么就缩量，让市场能够有机会否极泰来，而如今这量能反而不利于多头，而是会让市场赚钱效应进一步降低，所以股民短线应该等待量能上的改变。

　　第二，市场热点方面，随着市场量能持续萎缩，已经鲜有强势品种。虽然玉名前期给大家博弈的一些品种类似隆平高科(加入自选股)、獐子岛(加入自选股)、顺鑫农业(加入自选股)等还算强势，逆势新高，但不得不说其只是相对强势而已，受制于大盘环境走弱非常明显，类似丰乐种业(加入自选股)和登海种业(加入自选股)已经先行走弱，其他板块也是类似的情况，包括酿酒板块，很强势却也只能自保而无法再进一步了，所以玉名认为，或许从股指方面，还有很多的期待，类似守住2500点，就维系2500～2645点的振荡平台，这样就能够给予一些活跃品种以机会。但这需要时间，换句话说，即便股指不涨，就这样维系1～2周，还没有破位，那么就会资金入市来博弈，那么市场就有机会。但从股民角度来看，还是应该场外观望，至少要再度重新等待1周，也就是说本周内除了保存一些还算强势的品种之外，其余依然要上周中提到的减仓规避，持币观望的策略。尤其是从股指期货来看，下跌并没有降低多空分歧，持仓继续上升，虽未到警戒但已经提示市场弱势，本身就预计本周后期会有调整变盘压力，因此无论本周股指能够坚挺，股民需要场外观望休息一段时间了，毕竟股指弱势期间利润产出不给，但冒着风险却是一样的，所以不妨多给自己一些空间来休整。弱市自保为先，市场不给机会莫强求，如果是底部不必理会踏空，后市机会有的是；如果不是底部，你提前进入也没用！