1971年8月，即40年前，货币体系遭受重创：尼克松总统断然宣布停止美元与黄金兑换。由此，固定汇率制戛然而止，成为尘封记忆。布雷顿森林体系的两大支柱成为历史。

　　这是二战时期的经济秩序不代表当时新兴国家的强烈信号。即使此事出乎意料，事实上，从来没有政府要求黄金与美元直接挂钩。美国通过向他国施压，偶尔也有自发行为，达成君子协定，使得黄金安然无恙地存放在诺克斯堡。尽管汇率波动造成不确定性，美国始终独享优势：确保美国国库券不愁销路。高储蓄率国家也非常乐意为强大的同盟提供经济支持，不要求赎回资金。美国国债管理得当，有时多年维持在较低水平。

　　当前局势的复杂和危险程度与1971年如出一辙。北京似乎已经尝到苦果。首先，美国债务规模越来越难以驾权：尾大不掉。第二，白宫正在丧失力量与权力。公共开支的改革之路漫长、崎岖，令北京苦不堪言。当一位总统被迫亲自斡旋、谈判——正如奥巴马所为——他不再是民主的捍卫者，而成了不中用的、软弱的统治者。标准普尔下调美国债务评级即是无效的明证。如若不削减军事和福利开支，美国将不断面临相同的问题。

　　在如此迷离情形下，中国自问持续购买美元或美元计价的债权是否明智。当然，增加美元的需求（即价值）并不是令储蓄保值的最佳方式，反而延长了苦痛。也许购买美元已不再是远见的体现。因此，一些统治阶层代表正在严肃思考割断或者至少放松与美元的恶性联系。北京的外汇储备最初将损失一些价值，但是中期来看有利于改善金融独立性。

　　心怀此目标的话，人民币升值将是一个更适当的工具。中国居民的购买力及出口产品质量有望提高，中国制造将不再是廉价产品的代名词。此外，中国将与国际金融界接轨，他们对人民币升值的呼声由来已久。中国政府需要一个多边组织控制美元流动，但是深知美国不愿与他人分享权力。全球货币的决定权仍然握在白宫的手里。美国在第三季度发起新一轮量化宽松政策任何微小可能，也令中国烦乱不安。因此，中国最好放弃当前有悖常理的关系，在明知敌方握有最锋利的武器时，放弃发动货币战。