近期，疲弱的美国经济数据，促使投资者开始担忧美国经济或再度陷入衰退，并纷纷预期，美联储将会推出第三轮量化宽松政策（QE3），来挽救濒临衰退的经济。受此影响，一时间，外汇市场窄幅波动，方向难决。

　　对QE3的预期一致

　　其实，投资者对于美联储是否会推出QE3的争论，早在5月份美国ISM制造业数据大幅下滑时就已经开始。但是，当时市场对美联储QE3的预期还没有达成一致。

　　而随着美联储8月货币政策会议，决定将利率维持在目前低位至少到2013年中期之后，市场已经开始勾勒出QE3的大致框架。在预期一致的刺激下，全球股市以及大宗商品市场，扭转前期颓势，转而上行。但是，外汇市场风险货币上行显得比较谨慎，市场还在等待美联储QE3的明确信号。

　　毫无疑问，8月26日举行的全球央行年会，成为市场检验QE3预期的一个重要试金石。不过，美联储主席伯南克在讲话中措辞暧昧，没有明确表明将用何种措施支持美国经济。

　　但伯南克表示，将在9月份的美联储货币政策会议上，分析进一步推行宽松政策的利弊。

　　这个消息也使得投资者坚信美联储QE3大门仍未关闭，并将目光锁定在9月底的货币政策会议。

　　不确定因素增大

　　那么，美联储到底是否会推出QE3呢？从目前的情况来看，我们只能说很有可能，但是不确定因素也存在。美国低迷的经济前景，使得美联储不得不采取进一步宽松的行动，但是，美联储推出QE3所面临的政策风险，也是美联储不得不考虑的。

　　一方面，前两轮政策效果不佳，一直被市场所诟病。大规模资产购买计划，大幅压低了借贷成本，但是美国经济却增长有限。QE3的推出，很可能也会像QE1、QE2一样，无法真正刺激美国经济。

　　另一方面，市场对通胀的担忧是一个不可避免的问题。在两轮QE政策结束后，全球商品和能源价格飞涨，再一轮的QE，肯定会给全球市场带来通胀加剧的负面影响。

　　总体来看，未来美联储通过宽松的政策，来进一步为经济复苏提供动力的措施仍将持续，但是，大规模加码资产购买的QE3政策可能未必会出现。未来QE3推出的形式，更可能是通过改变目前美联储持有资产的期限来实现。或者，未来的QE3可能通过降低现有的存款准备金利息，来向市场注入流动性。

　　不过，对于外汇市场而言，QE3的形式如何其实并不重要，外汇市场关心的只是会不会QE3。目前来看，QE3的明确信号，最早也要到9月下旬的美联储货币政策会议才会给出答案。而一旦QE3政策明朗化，外汇市场将会摆脱目前的震荡态势。