根据国家统计局刚刚公布的数据，8月份CPI同比上涨6.2%，终于呈现出拐点，很多人为此松了一口气。

　　6月份CPI上涨达6.4%，创3年以来的新高时，即有专家表示6月份CPI见顶成共识，CPI涨幅6.4%已达到年内顶点，下半年将出现较大幅回落，中国并没有进入所谓的高通胀时代。但是7月份CPI同比上涨6.5%，创37个月的新高时，又有专家表示这是CPI的拐点，今年CPI将呈倒U型下降。但是，即使8月份CPI增幅回落，下半年CPI仍然难以乐观。

　　虽然从6.5%到6.2%，下降0.3个百分点已经是不小的幅度。但是从实际运行情况看，今年CPI仍然将保持高位运行，影响CPI上涨的因素并没有消除。而且从居民切身感受上，更是丝毫没有感受到CPI的回落，原因是在居民可支配收入中，食品支出消费尚占较大比例。8月份食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨3.0%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.4%。在食品中，肉禽及其制品价格上涨29.3%，其中猪肉价格更是一马当先上涨45.5%。蛋价格上涨16.3%，水产品价格上涨14.7%，油脂价格上涨17.1%。

　　在上半年的CPI中，猪肉价格的上涨曾经作为一个很大的影响因素，以致有人戏称CPI为猪肉价格指数。在一年中，6月份和7月份相对而言还是消费的淡季，到了8月份开始，随着季节的转变，猪肉、鸡蛋等的消费量将有一个上升的趋势，那么猪肉必将重拾升势。事实上8月份猪肉价格不降反升，而猪肉价格的上涨也带动了替代商品羊肉和牛肉价格的上涨。政府对于养猪业的补贴，受养猪周期出栏的限制，短短几个月内并不一定见效，所以说即使8月份出现拐点，要说物价下降还为时过早。事实上各地鸡蛋单价破五已是不争的事实。9月份中有一个中秋节，月饼的价格由于面粉和白糖价格的上涨而水涨船高。对于一个月赚出一年利润的月饼商家而言，绝不会轻易放弃这个机会。事实上今年月饼价格已经比往年至少上涨了10%。国家统计局9月4日公布的8月下旬各主要城市的食品价格数据显示，8月下旬主要食品价格依然涨多跌少，近7成食品价格均处于上涨态势。

　　在分析CPI时，有个令人难以理解的因素：翘尾影响。所谓的翘尾，是过去在计划经济时代养成的习惯。每年12月份，只要是完成了当年计划，总是习惯于隐藏一些数据，以便弥补1月份和2月份因为元旦和春节法定假日开工不足导致的数字上的下滑，不至于数字上起伏太大。我们在分析数据时，都会指出年初数据中有翘尾因素。曾几何时，翘尾因素会一直波及到下半年？有关部门测算认为，在6月份6.4%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.7个百分点，今年新涨价因素约为2.7个百分点。在8月份6.2%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为2.7个百分点，今年新涨价因素约为3.5个百分点。这种说法，不要说普通老百姓看不懂，就是我们研究经济的专业人士都难以理解。实际上不管翘尾不翘尾，关键是CPI高点到底是多少，何时回落，回落的幅度是多大。

　　下半年，是一年中的消费重头，所谓金九银十，各商家跃跃欲试，所以价格更加难以抑制。发改委上半年约谈企业不要涨价，只是治标不治本。受市场走势支配的价格，不可能因为发改委的约谈长期保持低价。因此上半年受行政调控而压制的涨价，终于在八九月份爆发出来。

　　此外，还有生产资料价格上涨，最终都会转嫁到消费品中，导致最终消费品的价格上扬。例如石油价格高企，不仅影响人们交通出行，而且影响到发电成本、陶瓷成本以及各种以石油为原料的消费品价格，影响下游产品的价格。

　　所以，各种因素显示，说CPI呈现倒U型为时过早。下半年即使因为政府干预，CPI有所回落，也难以像某些预测的那样大幅回落。