只要债务可以转嫁，就不会出现危机。

　　无庸多言，美国可以通过美元贬值以铸币税的方式将债务风险转嫁到全球，而我们国内可以通过资本与货币市场转嫁给投资者与储户。关键是，全球美元持有者与我们国内投资者、储户的承受力到底有多高。

　　9月1日，央行副行长马德伦在首届中国-亚欧博览会金融合作论坛上表示，当前全球经济不确定性加大，主要表现在经济增速放缓、通胀压力加大和政府债务风险。其认为政府债务风险已经成为影响全球经济复苏的重大挑战。反观我们国内，随着高利贷崩溃、中小企业倒闭以及一些行业现金流的紧张，有人担心中国会出现三角债高峰。

　　这是不懂中国国情之论。当银行、企业与资本、货币市场之间的渠道被打通时，中国不会再出现三角债危机。

　　备受瞩目的高铁行业被认为可能成为三角债的重灾区。确实，截至8月31日中报披露完毕的33家与高铁相关的上市公司，现金流急剧恶化。33家公司的 “应收账款”合计高达2261亿元，较2010年底增加了411亿元，而“经营活动所产生的现金流净额”则合计为-477.7亿元，2010年上半年，这一数字为-183.2亿元。中国中铁(601390,股吧)应收账款高达907.8亿元，较2010年底增加了近100亿元，而经营活动所产生的现金净额为-169.99亿元，2010年上半年这一数字仅为-6.19亿元。

　　现金流紧张说明项目业主资金紧张，而融资渠道匮乏。考虑到《投资者报》计算的铁道部可怕的资产负债表：过去5年，铁道部总资产翻了2.4倍，负债翻了3.3倍；营业收入仅增长六成，净资产仅增长七成，而净利润累计只有17亿元，却有2万亿元以上的负债下游的基建、配套公司无法回收账款，基建配套公司无法偿还银行债务。由于缺乏资金，很多铁路建设项目处于停工、半停工状态，人员工资下降，甚至只发到4月份，或者鼓励员工请特别假。

　　一轮新的三角债迫在眉睫，但这轮三角债注定不会发生。