周五大盘受新股频发影响继续表现缩量调整行情，上证指数小幅低开之后，逐步展开震荡下挫趋势，显示在紧缩措施预期未有充分消化之下，下周扩容加速将发行8只新股，使得市场继续承受重压。不过8月有利宏观数据陆续公布，而货币政策底线也逐步明朗，短线趋势不利并不代表9月中级转机行情出现，因此，下周大盘将会表现下探回升走势。

　　首先来看，当前多空消息面的变化。境外方向，本周外围市场受到美国新一轮宽松政策良好预期，持续出现了普涨格局，而如此良好的外围做多环境，并没有感染A股走强，相反形成了外热内冷的局面。笔者认为，这主要因为是，市场还未来得及充分消化准备金缴存范围带来对市场资金面紧张的担忧情绪，又频频出现了超级大盘股中国水利等待批复上市，历史上在弱势环境下，超级大盘股IPO上市，往往引发市场较大程度的震荡以及市场投资者对过度的恐慌，甚至下周市场将迎来8只新股IPO上市， 新股扩容加速无疑直接挫伤了当前脆弱的投资信心，导致当前大盘持续出现了阴跌走势，这一实质利空因素需要在市场上一个消化过程，不过截止本周五紧缩预期和新股扩容在市场上得到了释放，下周大盘下探逐步企稳回升的概率将会增加。 

　　从中线的角度看，短线受到利空影响促使趋势不利，但并不影响9月中级行情的转机。其一，有利经济数据逐步叠加提振市场做多信心。本周四公布的8月份制造业采购经理人指数(PMI)，出现环比回升，这是历经4个月持续回落之后首次出现企稳反弹，显示经济发展态势回稳。尽管此数据公布并没有激发市场强劲做多信心，但是随后即将不久陆续公布8月宏观经济数据，市场普遍预计8月CPI将会回落，这将会减缓市场对进一步紧缩措施的担忧情绪。尤其是系列良好经济数据逐步叠加效应，有利于酝酿市场内大的做多动力。并且来自国务院发展研究中心的官员表态，CPI见顶回落的态势已经确定，这无疑增强了投资者对未来通胀形势逐步见顶回落的认识，有利于减缓投资未来通胀压力的过度担忧。

　　其二，货币政策底线显露，提准加息概率大幅降底。近日媒体报道，央行扩大存款准备金的缴存范围，再度引起市场普遍担忧情绪，显示在通胀形势压力之下，自去年下半年以来，通过一系列加息或提准备金等货币措施收缩市场流动性已经到达了上限位置，并且下半年通胀形势逐步回落是市场共识。而此次扩大缴存范围，可以说央行在收缩市场收流动已经到达政策边际范围，从而说明此轮货币政策底线正在逐步渐明，此时也可以理解为此轮最后一轮的轮币政策利空即将出尽。并且观察近期公开市场连续7周向市场出现净投放现象，本周央票利率持平，显示央行并不是一味的紧缩，还在于适当的对冲平衡市场流动性。可见近期货币动态正在显露政策底线。一旦随后的政策逐步得到验证，有利于中级行情的回升。

　　最后，九月是普遍行业生产旺季。虽然地产业仍受利空政策影响，但是季节性因素“金九银十”仍是带动地产销售数据的改善，进而水泥、钢铁、煤炭等转入季节性旺季，同样激发行业景气的改善。还有旅游、航空、农业等行业景气也会改善，可以说三季度经济将会好于二季度将是有目共睹的。在这样普遍行业景气略有改善的环境下，当然这些积极因素成为了股市做多的诱因条件。

　　通过以上基本面分析，让我们了解到九月的基本面环境还是能够支持大盘出现转机行情。可见近期大盘将会逐步表现企稳回升走势，因此，投资者可以重点关注三季度转入旺季行业景气改善的板块优质个股，比如保障房题材、水泥、煤炭、以及食品饮料等个股机会（陈晓阳）。