欧债危机对中国而言，更像是前车之鉴。对中国经济管理者而言，更应该学会在经济发展过程中，在充分发挥政府在宏观调控的理性判断和决策智慧的同时，避免政府过度干预市场。
在中国经济结构调整没有完成之前，货币政策亦不会马上转向。一些人期待消费者物价指数（CPI）掉头向下，希望货币政策重新放松，其实，希望渺茫。我们对货币政策的看法是，短期依旧不容乐观，尤其是中国货币存量之大已超过国内生产总值（GDP）规模的两倍，资金在实体经济之外循环导致物价疯涨，并不能通过数量型工具有效化解，更有效的工具仍是利率。要化解过去两年大举放贷与超发的货币危机，就需要通过利率锁定资金，减少市场流动性，进一步控制物价上涨的本源。
在此种背景下，A股市场难有大牛市。货币政策更可能从一个极端走向另一个极端：从2008年的极度宽松开始过渡到2011年的极度紧缩。因此，在A股新股不断发行的背景下，市场供求失衡的局面不会改变。除非房地产资金重新回到A股，否则，A股仍将持续阴跌，最终考验历史的低点。
从资产配置的角度而言，蓝筹股应该已回归估值中枢的位置，但是否已经绝对低估，仍不好确认。对银行、地产股的估值思考应该是个长期的过程，不仅仅取决于低市盈率的表象。进一步而言，相对欧美市场绝对低估值的金融股而言，中国低估值的板块并不具备可选择优势。从短期来看，中小板、创业板已有资金逐步撤离的迹象，我们给予的建议仍是减少A股等高风险资产配置，提高保本资产的比例。
货币政策更可能从一个极端走向另一个极端
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