2012年9月14日，美联储终于正式抛出了它的第三轮量化宽松政策QE3。与前两轮QE相比，此轮QE有很大的不同，那就是此为一次开放式的量化宽松——不封顶、不限时间、没有具体目标。换句话说就是不到目的，决不罢休。

　　另外，QE3完全针对美国房地产市场，还包括了OT。毫无疑问，这将深刻影响未来一段时期内世界各国的货币政策基调。在全球经济一体化的背景之下，作为改革开放的中国很显然难以在此事当中独善其身。

　　人们首先要关心的是，美联储的QE3对中国经济将会产生什么样的影响？前两轮QE，我们看到的直接效果就是外资涌入、美元的贬值和通货膨胀。

　　此轮QE3出来以后，美元贬值趋势确立，以美元计价的全球大宗商品价格将会进入新一轮上涨周期。中国确实会面临着严重的输入性通胀的压力。

　　继美联储和欧洲央行后，9月19日日本央行也祭出“宽松”大旗，决定再推10万亿日元宽松措施。至此，新一轮货币宽松浪潮席卷全球主要发达经济体。

　　肇始于QE3的这轮货币宽松浪潮，对中国国内的实际影响如何，还要看中国人民银行的具体应对措施，因为常识告诉我们，外因只有通过内因才能发挥作用。

　　但此时中国人民银行显然面临两难决策：要么跟随放宽货币闸门，但国内的通胀压力将会陡增，“滞涨”预期将更加明确，中下阶层群体的实际生活水平可能会下降；要么听任外部喧嚣，坚持稳健的货币政策，但是我们以美元计价的对外债权将会受到不断侵蚀，实际价值将会直线下降。

　　其次，有识之士普遍关心QE3对中国房地产市场将会产生什么样的影响。众所周知，此时正值中国房地产市场调控键入关键时期，相关利益各方的博弈趋于白热化，未来走势难以明朗。

　　此轮QE3的推出，肯定将会对中国房地产市场产生一定的影响。如果中国人民银行跟随放宽货币发行，那么这将会重演2008年度的国内房地产市场进程；如果央行继续实行稳健的货币政策，我们认为其影响还是助推国内房地产价格上升。

　　一是基于对国际资本流向的观察。欧美资本在国内房地产市场倾向于短期收益，往往以投机的形式运作。而亚太地区资本如香港、新加坡地区的资本等一般倾向于长期收益，往往以投资的形式运作。于是，国内房地产的不同领域对外部资本的吸引力是有明显的差别的。功能地产由于受到亚太投资涌入的影响，将会趋于升温。

　　二是由于此轮QE3实际上将造成央行行长周小川所说的“大水漫灌”而非定向流动，这将使得全球性的流动性泛滥。

　　如果人民币保持币值上升，这将会使这将会使以人民币计价的资产价格上涨。如果保持人民币币值稳定，中国人民银行届时会被迫发行人民币进行对冲，新一轮大投资是不可避免的。

　　但是基于资本边际收益的考虑，国内投资领域的局限性已经很难再有大的突破了，届时只能投向基础设施，“铁公机”又会遍地开工。这会产生衍生效应，即土地的溢价将引起房地产价格的上涨压力。

　　上述分析表明，此轮QE3将会对国内房地产市场带来价格上升的推力。综合各方面的情况来看，我们判断此后国内房价将会呈现上涨的趋势，近期出现持续小幅上涨的概率较大，但是暴涨的可能性却比较小。

　　因为以限购为主旨的调控政策的严格实施，使得宽松货币对房地产市场的冲击被人为阻隔，导致资产价格上涨效应的传输通道短期内是不会通畅的。

　　况且中央政府反复明确表态，国内楼市的调控“力度不减，方向不变”，房价需要理性回归。导致房价大涨的货币政策，中央政府肯定是不会轻易出台的。

　　但是基于房地产产业的重要性，价格大跌的可能性也是比较小的，因为那会引发全局性的困难，政府是绝对不愿意放任国内房地产市场快速下行的。

　　当然，现期楼市价格稳定对于实际处于下行区间的中国宏观经济而言是利大于弊的。由于施行了持续较长的投资拉动增长的政策，国内的产业结构扭曲现象较为严重，不少部门产能严重过剩。钢材、水泥、玻璃等建筑材料的过剩情况尤为严重。

　　稳定甚至等同GDP增长速度的的楼市价格将会带来国内楼市两大不同需求的稳定乃至攀升。

　　一是刚性需求，这部分置业者的购买能力总体偏弱，缓慢的楼市价格上涨会刺激他们适时下决心入市，以求规避价格大涨的风险；

　　二是投资性需求，这部分置业者的购买能力较强，微涨的楼市会强化他们的价格预期，从而会促进他们在政策允许的地区楼市出手。

　　这样，稳定或者上升的需求，将会保持房地产市场的热度，相关受益的是相关上下游的几十个行业，建材、家居、家电等行业的拉动效应最为明显。

　　在这样的形势下，房地产开发企业将会普遍面临新的发展机遇，同时也面临适时调整发展模式的问题。我们认为，无论外部环境如何变化，能够始终保持其核心竞争力的企业总是最具发展潜力。

　　而要保持企业的核心竞争力的一个重要因素就是要因势而利导，适时转型以应对企业内外部发展环境的变化。

　　企业注重外部环境的变化，就是能够及时敏锐地感受到外部条件变化的基本趋势和重要特征，然后根据自身的定位努力整合内部资源，把保持自身的优势并不断探索适合自身发展的路径和模式作为方向，这样的企业无疑在中国房地产白银十年的征程当中会不断取得优异的业绩。