高雪山的声音

　　     中国股市近几年走独立行情外盘上涨没有上涨，而外盘下跌跟随下跌。对于这样走势也许更多中国股民不愿面对，对此我认为中国股市的独特性值得思考。对于中国股市独特性有几点一是中国股市一直是资金推动型，而资金推动型来源就是希望货币政策过度放松，而这样市场多余资金进入股市推高股市。但是从09年开始中国的货币政策逐步从过度到恢复常态，而这样过剩中货币不会过多出现。如果不这样中国最大问题恶性通胀，从现在看广义货币(M2)余额93.64万亿元，而GDP只有不到50万亿，如果继续加大货币供应量最终导致不只是通胀而是人民币信任危机。对此从最近看央行一直保持货币稳定性，同时竟可能减少货币流动性。现在中国银行储备金是历史高位，同时也是全球比例高的，对此更多股民希望央行降低银行储备金，但是如果放开多出货币去哪？我认为资金寻找有利可图区域，对此农产品将是一个方向还有就是房子，因为房子是稀缺而农产品每个人离不开，为此资金会囤积这些领域。从周小川关于保持货币稳定性和灵活性看明年央行不会大规模加大货币流动性，而是保持货币稳定以保持实体经济需求为主，如果热钱进入中国央行回笼资金，如果热钱离开中国央行适度释放流动性。对此我认为股民希望货币政策过度宽松是个痴人说梦，管理层不能为了股市繁荣让中国走当年国民党执政的恶性通胀之路。

　　    对于股市下跌另一个因素就是大小非和大小限减持套现，对此中国股市最大问题管理层思想上认为股市就是为企业融资服务，如果有钱不如给企业发展经济带动就业率，如果给股民助长投资为此只要有钱一定满足企业。还有更加极端看法炒股的钱都是多余的，亏了不影响生活与其让这些资金成就不劳而获人不如让这些钱到企业发展生产，为此市场核心就是发行股票融资，当融资融不到后出台政策所谓救市，实际就是说容不下资了，编个故事让融资更加顺利。而这样发行后果就是一级市场高价发行，产业资本不断二级市场套现。对于市场成本就是主力成本，而现在二级市场主力成本就是产业资本上市成本，对此一元以下成本套几元几十元的二级市场最后的结果不用说谁也明白。

　　    对于股市第三点即使经济转型下行区间市场中心下移，从07年的13%以上GDP到现在7.5%。如果按照这个比例看加上大小非减持压力看上证指数也就明白，大盘反应经济的基本面。经济下行导致股票越跌越贵现象值得思考。也许更多人认为股市跌了5年应当又一轮行情，但是我们看现在除去银行外多数行业是否比08年市盈率低。如果没有低证明管理层对于经济调控使得经济回落造成股票价格的虚高。对于长期投资者当越跌越贵情况下是否原因长期持有，对此看到管理层希望资金进场但是没有人进场。对于这种现象只有当经济开始回升后才可改观。

　　    对于现在货币政策和宏观经济走势证券会无法改变，唯一可以改变就是不要让产业资本恶意在二级市场套现。对此解决方式实际很简单就是现在产业资本减持价格，如果低于这个价格限制，如果高于这个价格二十交易日后自动解禁，对于这个价格我认为就是当初发行价。同时管理层让股票从审批制过度到备案制，如果这样股票发行数量增加，从供小于求到供求平衡，对此最应当改变就是新股抽签现象，如果增加供给谁愿意买都可以买到不用抽签后新股恶意炒作也会自动消失。同时股票数量增加使得市场可选标的物增加，而这样让没有价值股票被市场抛弃，当股市进入价值投资性后大小非圈钱和套现也就很少存在。同时当股市进入价值后新股发行只会增加股市新鲜血液，而不是洪水猛兽，对此管理层改革将是股市未来，如果不改革最终让散户离开市场，机构不断高抛低吸，如果这样没有普通投资者市场是否还会发展。