今天上证指数在前市一度涨至2370点以上，不过最终基本仍以平盘报收，沪市成交量萎缩到820亿元的水平。在突破了去年以来形成的下降趋势线后，A股连续两天走出了盘中突破，收盘仅微涨的走势。

这两天股市裹足不前，除了因持续了两年的熊市，特别是去年下半年快速的下跌导致投资者普遍谨慎，不敢追高外，也受交通银行的融资消息的影响。

昨天，第一财经报道称，由于交通银行去年第3季末资本充足率已低于新资本监管标准的相关要求，故已计划启动新的再融资计划，估算融资额约为510亿元。截至2011年第三季度末，交行资本充足率和核心资本充足率分别为11.89%和9.24%。根据银监会目前的资本监管要求，大型银行资本充足率和核心资本充足率分别不低于11.5%和10%。交行昨天晚间发布公告指，目前任何媒体所报道的资本补充方案并非公司发布的信息，也非基于公司发出的信息而作出，将充分考虑及平衡各项业务发展的资本需求，并在有利于公司财务状况及整体股东利益的前提下，提出相关资本补充方案。可见，交行的融资是不可避免的。

除了交行的融资压力外，今天银行股普遍跑输大盘的另一重要原因是银监会昨日公布了《关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》，对贷款定价提出了七项禁止性规定：不得以贷转存。银行信贷业务要坚持实贷实付和受托支付原则，将贷款资金足额直接支付给借款人的交易对手，不得强制设定条款或协商约定将部分贷款转为存款。不得存贷挂钩。银行业金融机构贷款业务和存款业务应严格分离。不得以贷收费。银行业金融机构不得借发放贷款或以其他方式提供融资之机，要求客户接受不合理中间业务或其他金融服务而收取费用。不得浮利分费。银行业金融机构要遵循利费分离原则，严格区分收息和收费业务，不得将利息分解为费用收取，严禁变相提高利率。不得借贷搭售。银行业金融机构不得在发放贷款或以其他方式提供融资时强制捆绑、搭售理财、保险、基金等金融产品。不得一浮到顶。银行业金融机构的贷款定价应充分反映资金成本、风险成本和管理成本，不得笼统将贷款利率上浮至最高限额。不得转嫁成本。银行业金融机构应依法承担贷款业务及其他服务中产生的尽职调查、押品评估等相关成本，不得将经营成本以费用形式转嫁给客户。

虽然银行的利差和中间业务收入将因此受到影响，不过有些规定并不合理，忽视了银行经营中的实际问题，也不会得到全面、严格的执行，因此影响有限。更何况银行的低估值主要是投资者错估了平台贷款和房地产贷款的风险，这些贷款的风险被过度夸大了。未来一两年，银行股的估值将逐步回升。

昨天，安徽芜湖市公布了明确的刺激楼市的计划，购买70平方米以下住房的，除了免契税外，还给予每平方米200元的补贴。这则消息刺激了今天房地产股的走强。不过不大可能改变今年全国房地产泡沫小幅萎缩的局面。

中国的住宅需求是旺盛的，但高房价导致大量有需求但购买力不足的家庭心有余而力不足。因此房价每下跌一定的比例，就能达到部分家庭的需求能力，刺激成交量的上升。就全国而言，地方政府象征性地给予房价不到5%的补贴，不仅不可能大面积推广，而且这个幅度远远不能填补普通家庭收入与高房价之间的巨大差距。2011年，中国一、二线城市房价滞涨，部分城市下跌，但三、四线城市总体仍上涨。今年则是全国房价普遍小幅下跌的一年。这将是中国股市的长期利好。

正因为芜湖的政策利好几乎可以忽略不计，最终地产股仅小幅上涨。

今天有一个值得关注的中长期利好。吴利军昨日赴中信建投北京东直门营业部调研，并就投资者保护与教育工作与证券公司及股民代表进行座谈。吴利军指出，要积极引导、协调更多类型的机构投资者进入资本市场，进行长期投资和价值投资。除继续引导、支持和服务社保基金、企业年金和保险机构进行证券投资外，还应加强与商业银行等金融机构的合作，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。通过业务创新，为更多的银行储户进入资本市场提供更好的证券投资管理服务。他表示，对这类创新，监管部门将积极鼓励并予以支持。预计居民储蓄通过理财产品进入股市的规模将有一定的增长。

本周上证指数已经实现四连阳，虽然在60日均线处仍有可能出现反复，但总体趋势仍将是上涨。“两会”前上证指数有望达到2500点左右。