2月10日晚，央行网站发布《2012年1月金融统计数据报告》。出乎意料的是，1月货币信贷数据新增信贷与货币增速均大幅低于预期：其中1月新增信贷7381亿元，大幅低于市场之前预期的1万亿元；M1同比较上月回落4.8个百分点至3.1%，低于市场此前预期的9.1%；M2增速显著下降1.2个百分点至12.4%，低于市场此前预测的13.7%。M1、M2增速均创1997年有历史数据以来最低水平。
市场观点普遍认为，1月新增贷款远低于市场预期，可能和以下三方面原因有关：春节因素。考虑到春节放假，1月工作日仅有19天，影响贷款投放；在经济增长尚可，通胀仍较高的情况下，央行继续实施偏紧的货币政策；春节导致的存款减少，通过存贷比考核途径限制了贷款投放。1月人民币存款减少8000亿元，在存贷比不变的情况下，银行放贷能力下降。
申银万国证券研究所宏观策略部首席宏观分析师李慧勇则对记者表示：“1月信贷和货币明显低于预期，并不是春节因素能够完全解释，更多反映了当前经济和货币政策的特点。信贷低于预期反映出货币当局仍实施较严格的信贷控制政策及存贷比考核对信贷能力仍是一大制约；M1和企业存款的创纪录的大幅减少，可能从一个侧面说明实体经济比预期的要差。”
而对于1月M1创历史新低的原因，兴业银行首席经济学家鲁政委认为“可能并不适宜完全应景地解读为企业活力大幅降低”。“因为数据显示，1月企业存款减少2.4万亿元，而与此同时居民存款增加1.7万亿元。农历新年前后集中发放年终奖等例行活动，使企业活期存款大降，由此拉低M1，这与企业活力关系不大。”鲁政委在其微博中写道。
对于1月贷款同比少增较多的原因，交行首席经济学家连平认为，今年1月新增贷款属历史同期偏低水平。从当月票据融资增加不多的情况可见，信贷窗口指导可能有所加强，这是贷款同比少增较多的主因。年初效应加上节日因素导致资金大幅流出银行体系，存款大幅减少，高存贷比也限制了银行放贷能力。同时，连平也表示，信贷需求相应有所减少、节日导致实际有效工作日减少也是可能的原因。
对于后续市场演变，银河证券认为，贷款新增低于预期无碍全年信贷投放。他们还认为，1月商业性项目中长期资金需求平淡，可能才是新增贷款低于市场预期的主要原因。
国泰君安分析师对记者表示，虽然信贷宽松的进程出现反复，但依然维持2012年总信贷8万亿元的目标不变。预测2月新增信贷7200亿元，2月以后的信贷仍有望持续同比多增。分析师表示，目前货币宽松的格局未变。从去年9月起10年期国债收益率由4.1%的高位大幅下降，代表了货币宽松的开始。信贷宽松的出现往往滞后货币宽松3—6个月，1月信贷的反复属于正常现象，不会改变2、3月以后信贷多增的趋势。“1月信贷放缓或有监管层均衡月度间信贷投放的考虑，以体现‘稳健’的意图。”
此外，从信贷结构看，1月企业短贷依然同比多增1400亿元，少增贷款主要是居民贷款和企业长期贷款。从2008年底的经验及目前的份额估算，企业短贷足以引领未来信贷持续多增。
“在经济和通胀回落、货币政策更积极的情况下，我们认为未来几个月信贷趋向宽松，同比多增的可能性很大。”李慧勇预计2月货币和信贷同比将多增。他认为，1月信贷投放偏少，按照全年8万亿元的贷款投放额度，“3322”的季度投放节奏（即一季度新增信贷不能超过全年增幅的30%，后面的季度以此类推），未来两个月信贷投放的空间很大。而通胀的回落将降低央行对于通胀的担心，经济加速下滑迹象的确认将提高货币政策适度放松的必要性，信贷政策可能会更积极。春节之后，存款回流的速度加快，也将增强银行的放贷能力。
而复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受采访时表示，今年1月金融机构新增人民币贷款略高于去年12月，但远低于去年、前年同期水平，也大大低于人们的预期，与以往年初银行“突击放贷”的情况形成很大反差。这主要表明，随着经济增长的逐渐放缓，现有条件下的贷款需求已出现大幅下滑。
王尧基指出，虽然稳定国内经济增长还需放松货币政策，但1月国内通胀水平的意外反弹及欧美实施新的宽松货币政策即将带来输入性通胀的压力，使我们对通胀的回升不得不保持警惕，因而短期内还不能急于通过再次下调存准率来放松货币政策。