央行今年首次下调存准率0.5个百分点意味着什么？

　　据2月18日媒体报道，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调后，我国大型金融机构存款准备金率为２０．５％，中小型金融机构存款准备金率为１７％。粗略估算，此次下调后，可一次性释放银行体系流动性约４０００亿元人民币。

　　此为2012年首次下调存准率，也是自2011年6月存准率大型金融机构升至21.5%和中小型金融机构18%的历史高位后，央行第二次下调存准率。央行曾于2011年11月30日宣布，自2011年12月5日起下调存准率0.5个百分点。

　　央行为何下调存准率0.5个百分点？

　　一是银行间资金流动性趋紧。当前银行业资金面吃紧，越来越多的银行存贷比超过75%的上限。央行要求金融机构加大对符合产业政策的小微企业、“三农”等薄弱环节的信贷投放，分析人士认为，随着春节之后企业投资、信贷需求逐渐恢复正常，央行此次下调准备金率０．５个百分点，意在进一步释放银行体系流动性，缓解当前市场资金紧张压力。从银行体系来说，银行的流动性相对比较紧张，1月份信贷额度和货币总量都比预期的要低，下调存款准备金率后，银行的可贷资金量将会增多，有利于未来信贷和货币供应量平稳增长。

　　未来在对流动性的调节上，央行对下调存款准备金率仍持谨慎态度，更倾向于使用逆回购这种短期调节工具来调节流动性。如果经济增速和物价涨幅继续下行，存款准备金率下调空间将打开，但是否降准可能还需结合2月及以后的经济数据来确定。

　　二是央行下调存准率0.5个百分点是否意味着货币政策转向？CPI出现明显回落，外汇占款增长缓慢，存准率未来仍有下调空间。特别是房价，2012年1月与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有48个，持平的城市有22个。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有15个，比去年12月份增加了6个。1月份，同比涨幅回落的城市有50个，涨幅均未超过3.9%。2012年首月70城市房价环比停涨，行下调存准率0.5个百分点，政策微调露端倪。

　　三是央行下调存款准备金率，对于房地产行业来说是一个好消息。这意味着银行放贷规模将会扩大，企业可以从银行获得更多的贷款，不必降价回流资金。本次准备金利率下调后，将有部分资金流向房地产业，确保房地产业的稳定发展，从而对抗政策及观望带来的影响。降准释放流动性对中小企业是重大利好，目前楼市调控处于关键时刻，笔者不希望大量资金进入房地产托市，应投入实体经济及新兴产业、中小企业、三农及保障房建设。

　　四是1月社会融资同比降45% ，实体经济对资金需求大降，降准有助于改善实体经济的融资环境。社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额。2012年1月社会融资规模为9559亿元，比上年同期少8001亿元，降幅达45.56%。此前召开的全国金融工作会议要求“坚持金融服务实体经济的本质要求，进一步提高信贷经营管理水平，合理把握信贷投放总量、节奏和投向，促进经济结构调整和产业结构优化升级。着力支持先进制造业、战略性新兴产业、现代服务业和文化产业发展；着力支持消费结构升级和民生领域金融需求”，在央行召开的2012年金融市场工作座谈会上，央行行长助理郭庆平指出，2012年金融市场工作要围绕“稳中求进”的主基调和稳健货币政策基本要求展开。  银河证券首席经济学家左晓蕾认为，信贷需求，投资需求，货币需求逐渐恢复正常，中小企业的定相宽松需求，保障性住房资金定向需求，投放适当的流动性也符合一季度通常的信贷投放较大的规律。