A股今天窄幅波动，上涨谨慎，下跌市场又有承接，最终基本以平盘报收。从技术上看，由于以下三个原因，短期在目前的位置会有振荡：

　　1、目前上证指数已经涨至去年以来的中期下跌趋势线（下图黄色趋势线）。

　　

　　2、去年两次反弹，均止步于60日均线。在上周五站上60日均线后，市场投资者趋于谨慎。

　　3、2010年的最低点是2319点，2011年也曾跌至2307点的阶段性底部，上周五上证指数的收盘点位是2330点。

　　就消息面上看，上周末《经济参考报》报道称，养老金入市的准备工作正在进行，国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。但市场对养老金入市已经比较麻木，对市场利好有限。不过很显然，无论今年养老金是否实际入市，入市规模多大，都构成股市的利好。

　　从去年下半年开始，美国经济数据持续表现良好，已成全球经济的定心丸。如果今年内欧洲债务危机的处理取得进展，自2007年末开始的金融危机有望正式结束。不过对于A股市场而言，如果证券市场恶意圈钱的模式不变，则全球主要资本市场即使涨得惊天动地，A股也有可能继续疲弱，如同2003-2005年一样。

　　据中国证券报报道，针对新股询价过程中出现的问题，证监会有关部门负责人3日表示，正研究加强询价过程监管，敦促机构理性报价。对个别定价偏高新股，证监会日前已要求网下询价对象提供估值报告进行认真研究。证监会正计划委托第三方研究机构对全部已上市公司的行业市盈率进行研究，并动态公布结果供机构和投资者参考，如新股定价明显偏离行业市盈率，发行人及承销商或需说明定价依据。如果未来中国新股IPO的市盈率以二级市场相同行业平均市盈率作为发行价格，属于不确定的有限利好。

　　之所以说是利好，是新股市盈率以行业平均市盈率作参考，将降低新股的发行价，减少IPO融资额。但如果不能改变机构和散户对新股的非理性追捧的基础，新股在上市后仍遭恶炒，改革只不过回到2007年。而且如果新股继续大比例超募，则利好将更加有限。

　　对下一步询价改革方向，证监会该负责人介绍，不论是改良的荷兰式招标还是美式招标，证监会均会予以考虑，但任何询价方式均存在利弊，证监会欢迎社会公众和投资者对询价机制的改进献计献策。但归根结底，参与询价的机构投资者应切实从其代表的市场主体利益出发，客观、理性地报价，做到归位尽责。对于现有的询价机制，做此番表态，显然是避重就轻，隔靴搔痒。或许说明证监会改革的决心不够强，或许说明阻力非常大。

　　总之，证监会的相关表态利好非常有限。或许正因如此，A股今天上涨时投资者谨慎追高。

　　不过，中国股市长期以来，一直是融资市，而且多数投资者恐怕对证监会在今年彻底革除一些不合理制度抱的希望不大。所以即使最终新股的定价制度令市场失望，也不可能延续2011年的熊市。