纵横汇海 2012年3月19日至3月23日
关注焦点：
3月19日 (星期一)
NAHB 3月房价指数
3月20日 (星期二)
美国2月房屋开工年率‧建筑许可年率
FED主席贝南克于大学作演讲(深夜0045)
3月21日 (星期三)
美国2月成屋销售年率
FED主席贝南克于大学作演讲(深夜0045)
3月22日 (星期四)
美国一周初领失业人数
美国2月领先指标
美国FHFA 1月房屋价格
3月23日 (星期五)
美国2月新屋销售
今日重要经济数据公布：
05：00 纽西兰Westpac第一季消费调查‧前值101.3
17：00 欧元区1月经常帐(未经季节调整)‧预测赤字135亿‧前值盈余163亿
17：00 欧元区1月经常帐(经季节调整)‧预测盈余12亿‧前值盈余20亿
17：00 欧元区1月净投资流动‧前值流入32亿
17：00 意大利1月工业订单月率‧前值+5.5%
17：00 意大利1月工业订单年率‧前值-4.3%
17：00 意大利1月工业销售月率‧前值+3.4%
17：00 意大利1月工业销售年率‧前值+5.6%
20：30 美国芝加哥联储1月中西部制造业指数‧前值87.4
20：30 加拿大1月批发贸易‧前值+0.9%
22：00 全美住宅建筑商协会(NAHB)3月房价指数‧预测29‧前值29
上周市场总结
13/3
美国联邦储备理事会(FED)维持联邦基金利率在0-0.25%的区域
美联储重申至少在2014年底前维持异常低利率
美联储称经济温和成长，但仍面临重大下档风险
美联储称就业市场改善，但失业率仍然高企
美联储称较长期通胀预期保持稳定
美联储称压力测试显示多数美国大型银行资本缓冲情况良好
美联储表示接受压力测试的19家大型银行中有四家未能满足一项或更多压力测试假设情况最低资本比率
14/3
欧元区正式批准第二轮希腊援助计划
惠誉确认英国AAA评等，但将展望下修至负面
美国1月整体凈资本流入为188亿，外国凈购买美国公债规模为829.6亿美元
美国3月10日当周初请失业金人数为35.1万，四周均值为35.6万
美国2月PPI较前月升0.4%，较上年同期升3.3%；核心PPI较月升0.2%，上升3.0%
美国2月CPI较前月升0.4%，核心CPI较前月上涨0.1%
美国纽约联邦储备银行3月制造业指数为20.21
美国费城联邦储备银行3月制造业指数为12.5
汤森路透/密芝根大学美国3月消费者信心指数初值为74.3
美国2月工业生产与前月持平，产能利用率为78.7%
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1649.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1658.00
上交易日伦敦白银定盘价：32.27
伦敦黄金
市场目前正关注着经济面向好会否让流动性阀门不会再轻易打开。在一系列向好的经济数据公布后，市场担心美国联邦储备理事会(FED)不会再推出更多量化宽松政策。过往的两次量化宽松政策，已造成了若干市场扭曲，资金泛滥亦促成大宗商品、能源、债券及股价连袂窜升。然而，这个局面近月开始出现转变。美元指数至周四触及七周高位80.738。美联储(FED)上周未有对进一步放宽政策给出任何暗示，仅略微调升了经济展望，同时重申对高失业率的担忧。美联储表示，其预期经济将在未来几季温和增长，失业率逐步下降；其在1月时称经济会小幅增长。联储还指出，近期能源成本高涨或将推高通胀率，但这只是暂时现象。从长期而言，通胀或将保持在目标水平2%或更低。正如广泛预计的那样，美联储重申至少在2014年底前维持异常低利率的预期，并继续将其资产组合向更长期证券调整。该计划被称为卖短买长(扭转操作，twist operation)，将在6月底到期。市场目前关注联储4月和6月的两次政策会议，等待央行就新的政策方向作出决定。在这两次会议中，贝南克将举行记者会，联储官员将公布更新后的经济和利率预估。
伦敦黄金上周波幅在1634至1714美元，纵使在自大幅下挫后出现反弹，但仍录得年内第二大周度跌幅。整体走势上，上周再次测试顶部不果，金价与周线仍处于整固，未有方向；由去年第三季至今，金价处一下降通道，现处中辅位置；而辅助指标持续乏力；故上方1682及1719为中短期之阻力位置。而日线图在近月组织了一楔形型态，后市能上破顶部1678之阻力及9天均线，则金价有机会冲出1760美元之本年高位；下方支撑位置为250天平均线1646美元。目前而言，金价仍受压于短中期平均线，当中两均线分界线须留意为1678及1716美元。本周预期早段波幅在1640至1681美元，阻力参考1697及1720，支持参考为1615及1600美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
2月10日 - 增持0.30228吨至1278.64641吨
2月14日 - 减持0.38438吨至1278.26203吨
2月16日 - 增持3.02259吨至1281.28462吨
2月21日 - 增持0.30225吨至1281.58687吨
2月23日 - 增持1.20896吨至1282.79583吨
2月24日 - 增持1.81341吨至1284.60924吨
2月29日 - 增持9.06658吨至1293.67582吨
3月13日 - 减持0.40772吨至1293.26810吨
伦敦黄金3月19 - 23日
阻力位：1666 - 1678 - 1697 - 1720
支持位：1639 - 1614 - 1600 - 1584
伦敦黄金3月19 日
预测早段波幅：1646 - 1664
阻力位：1674 - 1682 - 1697
支持位：1629 - 1614 - 1600
伦敦白银
伦敦白银方面，上周在31.6至34.3美元内运行，周末收报32.5美元。走势上，上周初再试25天平均线不果，银价沿着9天线下调，形态上似是构成一三角形，快将突破，此形态已将上升平均线扭转为下跌平均线讯号；倘若能上破即市阻力9天平均线33.2，则可试回34美元之25天平均线，下一级看35.5之250天平均线阻力。本周而言，预期早段波幅在31.1至34美元内运行，阻力支持看35.6及30美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
2月27日 - 增持22.66吨至9715.62吨
2月28日 - 增持14.18吨至9739.80吨
3月1日 - 增持27.20吨至9767.00吨
3月2日 - 减持3.75吨至9763.25吨
3月5日 - 增持42.30吨至9805.55吨
3月6日 - 减持42.30吨至9763.25吨
3月12日 - 减持10.58吨至9752.67吨
伦敦白银3月19 - 23日
阻力位：32.80 - 34.00 - 34.70 - 35.60
支持位：31.90 - 31.10 - 30.60 - 30.00
伦敦白银3月19日
预测早段波幅：32.10 - 32.90
阻力位：33.20 - 34.00
支持位：31.70 - 31.10
欧元
预估波幅：
阻力 1.3220 – 1.3300 - 1.3500
支持 1.3050 – 1.3000 - 1.2860 – 1.2800
关注焦点：
周一：欧元区1月经常帐，意大利1月工业订单‧销售
周二：德国2月PPI
周四：欧元区3月PMI，欧元区1月工业订单，欧元区3月消费者信心指数
周五：法国3月企业景气指数，意大利1月零售销售
上周市场对美国经济复苏的乐观情绪推动美国公债收益率大涨，两年期美国公债收益率触及7月以来最高，降低用美元为套利交易融资的吸引力。美元指数触及两个月高位80.738。美国联邦储备理事会(FED)周二晚略微调升了经济展望，预期经济将在未来几季温和增长，失业率逐步下降，确认了经济好转趋势；市场仍在消化美联储主席贝南克的最新声明，当中内容促使市场降低了美联储采取进一步量化宽松举措的预期，并提振美元。周五美元稍为回撒，美国通胀数据温和促使投资者重新审视升息预期。然而，在美国数据改善且利率攀升的趋势下，周五美元的走势可能仅为短暂之调整。过去每当美国重要数据利好时，投资者都倾向抛售美元以买入高收益资产，而今强劲的数据由于是意味着将降低美联储采取进一步刺激措施的可能性，这从而利好美元。美国和欧元区的经济前景形成对照，未来几周欧元表现可能挣扎，因对欧元区增长前景及危机扩散风险的担忧，盖过了上周希腊成功重组债务引发的释怀情绪。
图表走势所见，欧元兑美元自上月尾接近1.35水平，反反复覆又跌落至上周1.30水平，但又见险守着这个心理关口而在周末前回升到靠近1.32水平。当前随着RSI及随机指数的上扬迹象，欧元可能尚有走高空间，但料在1.35关口亦会受限着；而较近阻力预估在100天平均线1.3220及1.33水平。另一方面，下方支持在1.3050，至于1.30关口仍是关键，倘若终告失守；黄金比率计算， 61.8%回档水准将可看至1.2950，预计另一较大支撑则为1.2860及1.28水平。
日圆
预估波幅：
阻力 84.50 – 85.30 – 87.60
支持 82.80 – 82.30 – 81.85 – 80.50 – 79.50*
关注焦点：
3月22日(周四)：3月路透短观调查制造业景气判断指数，2月贸易收支
在美国发布更多良好数据后，美联储 (FED)进一步放宽政策前景转淡，并令美元作为利差交易融资货币的魅力降低，促使美国公债收益率跳升至数月高位，这进一步支撑美元。美元兑日圆上周累计攀升1.1%，录得连续第六周上扬。美元兑日圆周四触及11个月高位84.17。美元兑日圆年内迄今累计上扬约8%，美国两年期公债与日本可比公债收益率差仍保持在2011中以来的高位。周五美元稍为回撒，美国通胀数据温和促使投资者重新审视升息预期。然而，在美国数据改善且利率攀升的趋势下，周五美元的走势可能仅为短暂之调整。据商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，最近一周外汇市场投机者增持日圆空头仓位，规模达至五年最高。3月13日止当周，日圆空头仓位增至42380口，上一周为19358。
另一边厢，日本央行上周维持货币政策不变，否决了一名委员的推出更多刺激政策提议，令部分市场人士失望，他们原先认为央行会继续上月作法，再度放宽政策来扩大其影响。日本央行维持政策利率在0-0.1%水平不变，并未扩大资产购买规模，一如预期。央行上月将资产购买规模扩大10万亿日圆。此外，日本央行将针对成长性行业的贷款规模扩大了2万亿日圆，至5.5万亿日圆。在此计划下，日本央行还新设了几项新的贷款安排，包括动用美元储备，用于外币计值投资和贷款项目。日本央行审议委员宫尾龙藏建议将资产购买和贷款计划规模再扩大5万亿日圆至70万亿日圆，但以1对8的投票结果遭拒绝。日本央行总裁白川方明强调该行竭尽全力应对通缩的决心，并警告称原油价格上涨等给经济前景带来风险的因素犹存，但对该央行何时会再次行动并未提供多少线索。
技术走势而言，美元兑日圆持续上行，虽然带动RSI及随机指数均上攀至超买区域，但由于尚未显现回调迹象，故仍可望在短暂整固过后，然后还会维持着上试行情。若果以2010年5月高位94.98至2011年10月30日低位75.55累积跌幅计算，50%之反弹水平可至85.30，扩展至61.8%则为87.60水平。较近阻力则可先参考84.50，此区曾在2010年12月持续多时而未可作出突破。支持位方面，较近见于82.80及10天平均线82.30水平，下一级则留意81.85及80.50水平；中期而言则要重点关注着79.50之颈线位置，只要未有回破此区下方，预计美元兑日圆仍会保持着强势。
英镑
预估波幅：
阻力 1.5870 – 1.5965 – 1.6000 – 1.6400
支持 1.5740 – 1.5650 – 1.5600
关注焦点：
周二：英国2月CPI‧RPI，英国CBI 3月总工业订单差值
周三：英国央行会议纪录(1730)，英国2月公共部门收支
周四：英国2月零售销售
英镑兑美元经历上周初经历弱势整理后，周二出现强劲反弹，主要受美元走弱影响，市场风险偏好情绪带动非美货币反弹，英镑趁势而上。但考虑到之前惠誉下修英国评级展望以及英国经济状况不利，短期来看英镑涨势或会受到抑制。国际评级机构惠誉(Fitch Ratings)上周宣布确认英国AAA主权评级，但将其评级展望下修至负面，主要基于对该国高企的债务及赤字规模的担忧。惠誉称，英国预算赤字规模仅次于美国，为全球第二大。下修英国评级展望反映出该国吸收进一步负面经济冲击的财政空间有限，同时英国经济复苏力道可能较目前的预期疲弱。国际货币基金组织(IMF)和经合组织(OECD)周三公布的一份报告显示，英国是去年末二十国集团(G20)中表现最差的经济体之一，这主要归因于欧元区债务危机、国内财政紧缩政策以及油价居高不下的影响。
英镑兑美元上周初在1.56站稳了脚步，并在周五冲破短期阻力1.5750，最高触及1.5860水平。图表走势方面， RSI及随机指数尚处于回升当中，英镑本周可能仍会持续回升行情，预计下一级阻力为200天平均线及250天平均线，是近月来英镑上行的两区关键障碍，目前分别处于1.5870及1.5965，而1.60这个心理关口则仍会受到关注，再破此区，1.64将为后续较大目标。下方支持则估计在1.5740及1.5650，而1.56为近月之争持区间底部，亦将是关键参考。
瑞郎
预估波幅：
阻力： 0.9300 - 0.9470 - 0.9515 – 0.9675
支持： 0.9100 - 0.9050 - 0.9000
关注焦点：
周二：瑞士第四季工业订单
周四：瑞士2月贸易收支
周五：瑞士央行季度公报
瑞士央行上周四维持瑞郎兑欧元上限在1.20瑞郎，并维持利率在近零水准，符合预期。瑞士央行代理总裁乔丹周四表示，在可预见的将来，能够延续宽松的货币政策，因通胀风险很小，且瑞郎强势依然构成挑战。他并称，如果形势恶化，可采取进一步措施。瑞士央行周四公布最新经济预估，预计2012年经济增长率约为1.0%，前次预估约为0.5%；预计2012年通胀率为下滑0.6%，前次预估为下滑0.3%；预计2013年通胀率为0.3%，前次预估为0.4%；预计2014年通胀率为0.6%。
上周四瑞郎兑欧元和美元走强，扭转了之前之升势，瑞士央行保持1.20瑞郎的欧元/瑞郎汇率目标下限不变。由于部份市场人士曾估计目标下限可能被提高至1.25瑞郎，促使投资者调整押注。美元兑瑞郎周四升至0.9334，至周五已见回落至0.9150附近收盘。技术型态上，原先0.93水平为一双底型态的颈线位置，上周三曾一度作出突破，但周四又回落此区下方，整体形势尚为待定。预计下方支撑见于0.91，进一步在50天平均线0.9050及0.90水平。此外，若后市终能明确突破0.93水平，意味着自年初以来组成之双底已告成形，期较近阻力预估为0.9470水平，以两个底部幅度计算，则可望目标将分别达至0.9515及0.9675。
澳元
预估波幅：
阻力 1.0660 – 1.0820 – 1.0860
支持 1.0450 - 1.0355 – 1.0235
关注焦点：
周二：澳洲央行会议纪录(0830)
周四IMF批准向希腊提供280亿欧元贷款，且希腊可立即获得其中的16.5亿欧元的贷款以解燃眉之急，市场信心逐步企稳，美元指数承压，非美货币借机回升，澳元周五升至最高1.0597，脱离1.0419的接近两个月低位。然而，澳洲近期公布的经济数据显示澳洲国内经济前景令市场担忧，尤其是在中国宣布调降经济增长后导致的澳洲出口的大宗原材料商品价格走软，限制了澳元的反弹动能。而澳洲经济的疲弱亦会导致澳洲央行扩大宽松政策的压力增加，这也将为澳元之反弹走势构成障碍。
图表走势所见，目前250天平均线处于1.0450，上周勉强挣扎而未有明确失守，倘若后市再而下破，则见澳元将呈现较大调整压力。以去年12月至今之上升幅度计算， 50%之调整水平将可看至1.0355，61.8%则会达至1.0235。至于上方阻力则会见于25天平均线1.0660，澳元若要再度重回升轨，则须重新越过此区才具启示作用，之后目标预估为1.0820及1.0860。
纽元
预估波幅：
阻力 0.8280 – 0.8400 – 0.8510
支持 0.8060 – 0.8000 – 0.7960 – 0.7845
关注焦点：
周一：纽西兰Westpac第一季消费者调查
周三：纽西兰第四季经常帐
周四：纽西兰第四季GDP
纽元兑美元方面，上周跌跌升升，从0.8240水平跌至最低0.8056，但周末前又升回0.8240水平，连接起上一周的走势，目前形成一区间争持走势，下方可以说是有两区支撑，其一是位于250天平均线0.8060，其二则是0.80关口，倘若破位则其深化调整将可至0.7960及0.7845，分别为50%及61.8%的回调水平。另一方面，预计0.8280则是重要阻力，同时亦为25天平均线，倘若可升破，以区间幅度计，延伸目标可至0.8510水平。另外亦见0.84为较近之阻力参考。
加元
预估波幅：
阻力 1.0050** – 1.0120 - 1.0320
支持 0.9800 – 0.9720 – 0.9660
关注焦点：
周一：加拿大1月批发贸易
周三：加拿大2月领先指标
周四：加拿大1月零售销售
周五：加拿大2月CPI
美元兑加元上周全程窄幅整固，百点波幅也没有；美国经济数据表现良好，而加拿大作为美国最大贸易伙伴，因此这亦支撑着加元表现；但另一方面，亦由于美元走强，亦同时限制了加元涨幅，造成加元整周波幅亦仅限于0.9870至0.9950。
图表走势分析，美元兑加元在0.9850至1.0050的整固区间仍保持完好，3月1日美元兑加元曾跌至0.9838，预料连同0.98水平将为较近支撑区域，下一支撑则会达至0.9720及0.9660水平。向上阻力见于1.0050，原先为美元兑加元前期顶部位置，同时亦为目前一下降趋向线阻力，因此，倘若后市进一步破位，将引发较明显之扬升动力；下一级目标将会指向100天平均线1.0120水平，其后阻力预估在1.0320。
期油
上周数据显示美国2月消费物价指数(CPI)上涨0.4%，为10个月来最大涨幅，因汽油价格弹升；2月汽油价格大涨6%，为2010年12月以来最大涨幅。同时亦因汽油价格大涨，令3月消费信心小幅下滑。汤森路透/密芝根大学消费者信心指数初值跌至74.3，低于2月的75.3。不过，美国联邦储备理事会(FED)上周二表示，能源价格近期急升只会造成通暂短暂上升，中长期而言，通胀率料将在2%目标或更低。至于消费者对未来一个通胀率预期由3.3%升至4%，但五年通胀预期仅小升至3%，美国民众并不预期汽油价格急涨的情况会持续下去。
美国原油期货价格在上周大部分时间反复走软，最低于周四触及103.78。美国原油库存增加和美元走强均压低油价。美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存增长175万桶，而美国库欣的原油库存升至2011年6月以来最高水平。直至周五才见油价明显上扬，因伊朗供应中断的忧虑及美元滑落，令投资者增加对原油的押注。4月原油期货周五结算价报107.06美元，整周跌0.34美元或0.32%。
图表走势分析，4月期油近月大致在104至108区间争持上落，而RSI及随机指数指标不一，尚未显现出清晰走向。预计较近阻力亦先参考108美元，破位短期目标可看至109.70及110关口，进一步则在110.55美元。但另一方面亦要留意，若一再未能上破108水平，则有持续处于缓慢下降趋势的机会，尤其跌破104水平则将呈现更大沽压。以2月2日低位95.81至3月1日高位110.55之升幅计算，50%及61.8%之调整水平分别会看至103.20及101.50美元。而50天平均线102.70水平亦为重要参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)