自“3.14”以来，多空双方僵持不下，市场维持弱势调整。在多重利空因素下，空军发起总攻击，一根大阴线结束了这场“拉锯战”。突如其来的跌势让不少投资者措手不及，多位私募人士在接受中国证券报记者采访时表示，近期对市场调整虽有预期，但暴跌却是始料未及，短期持谨慎观望态度，不过大盘跌穿前期低位的概率不大，二季度末有望重拾升势，行情能走多远主要取决于经济刺激政策的力度。

　　扩容担忧压顶

　　昨日暴跌再现，沪指跌穿2300点，市场一片惨绿，哀鸿遍野。私募人士认为，场外市场建设消息是此次暴跌的导火索，背后主因是市场对扩容的担忧。

　　“虽然我们预测短期面临调整，但如此巨幅调整却是意料之外的。”深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒认为，暴跌可能来自于三板市场建设消息。他认为，虽然目前市场流动性有所改善，但扩容压力不减，尤其近期管理层密集调研场外市场建设，进一步加剧了投资者对市场扩容的担忧。

　　在他看来，养老金入市预期出现落差，蓝筹股走势开始出现疲弱，导致调整在所难免。事实上，不少私募人士也表达了同样的观点。有私募人士认为，一方面，前期产业资本增持引发的300点反弹已到强弩之末，长期资金迟迟未见入市，另一方面，新股上市节奏仍未放缓，市场资金面已现窘境，难以维持股市走牛。

　　“扩容压力只是表层原因，更深层次的原因是对经济前景的担忧”天津市尚道乾坤投资管理合伙企业董事长谢柳毅也认为，近期统计局发布工业经济数据不乐观、深圳首次出现经济负增长这些因素都是说明国内经济增速明显放缓，宏观经济面临转型，市场难有行情。

　　“其实，A股还隐含另一个风险，就是在全流通时代市场结构发生变化，大小非减持压力制约股市上行。”谢柳毅如是说。

　　后市或将“赶底”

　　对于后市研判，多数私募认为需谨慎观望，二季度末有望重拾升势，全年市场表现将好于去年，行情能走多远关键取决于管理层政策能否给力。

　　“后市表现关键看经济刺激政策。”谢柳毅认为，市场已经开始寻底过程，但预期不会跌穿前期低位。若管理层在未来出台经济刺激政策，那么将重新激起市场做多热情。“随着经济的转型，政府将出台培育和发展新兴产业的具体政策，届时，有成长性的上市公司将受到投资者青睐。”

　　余定恒则认为，市场调整可能将持续一个月左右，但调整幅度不会太大。“不过，对于全年行情我们仍持乐观态度。”他认为，随着适度宽松的货币政策出台，市场流动性再度恢复到宽裕水平，A股有望继续向上。深圳展博投资管理有限公司总经理陈锋也认为，市场不会再创新低，静待宏观数据改善，预计二季度经济数据转强概率较高。

　　“虽然暴跌出乎意料，但我们已经做了部分期指空单，对冲了部分净值下跌的风险。”看到股票市值缩水，谢柳毅虽有些无奈，但掌下的一只合伙基金在股指期货市场上的盈利弥补了部分损失令他欣慰。