人民币汇率形成机制改革再要向前迈进一大步。央行14日发布公告表示，从4月16日起（今日），银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五，扩大到百分之一，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。这个消息一公布立刻受到市场各方激烈的争论。

　　其实，此次人民币汇率改革来得并不突然，国务院总理温家宝在两会期间就明确指出，从2005年汇改以来，中国实际有效汇率已经升值30%。从2011年9月份开始，在香港市场无本金远期交割（NDF）市场，人民币对美元汇率开始双向波动。中国人民币汇率有可能已经接近均衡水平。“我们将继续加大汇改的力度，特别是较大幅度地实行双向的波动”。同时，央行行长周小川也曾表示，在当前的情况下，人民币汇率逐步具备了浮动的条件，可以考虑幅度适当加大，更加体现以市场供求关系决定汇率的机制。

　　自中国加入WTO之后，我国的出口贸易逐步扩大，国际市场自然对人民币的需求量上升，这使得人民币升值的压力逐年骤增。而从2005年汇改以来，人民币汇率一直呈现小幅单边升值的状态（至今已升值32%左右），人民币汇率之所以要小幅升值（升值没有一步到位），这主要考虑到，我国出口企业的承受能力，以及防止国际热钱趁人民币升值预期，通过各种方式流入国内，造成我国资产泡沫被恶抄，避免中国再走上世纪80年代日元升值的老路。但是即使人民币逐步小幅升值的预期呈现，也使得国内通胀压力骤增，房地产泡沫被吹起，外汇储备居高不下的三大恶果。

　　不过，自2011年四季度开始，外部资金大量涌入中国的“常态”开始悄然生变，人民币单边升值的预期正在发生质变。不仅新增外汇占款连续3月出现负增长，国际收支资本项目也出现近年来少有的季度逆差。而2012年以来，我国贸易逆差的出现和吸收外资（FDI）的连续下降也使得市场对2012年内国际资本流入量预期的降低。数据还显示，在2011年，人民币汇率的双向波动较之前频繁不少。人民币对美元汇率中间价最高为6.6349元，最低为6.3009元，244个交易日中143个交易日升值、101个交易日贬值。此外，人民币对欧元、日元等主要货币汇率也是双向波动。这也说明目前是增加人民币汇率弹性的较好时机。

　　那么为什么在2011年至今人民币汇率会出现双向巨幅波动，而不是此前的单边小幅升值呢？这主要是去年欧债危机集中爆发，而美国经济正在缓慢复苏，造成了世界贸易需求量的减少（今年的广交会就可见一斑），造成中国的出口增速大幅下滑，人民币升值的压力明显放缓，再加中国经济正处于平稳下降的转型期内，房地产调控正在进行，也使得国际热钱流出中国，回流美元的主要原因。我认为，这次央行扩大人民币波动范围也预示了中国的房价即将出现大幅下跌。

　　首先，自2011年第四季度开始，我国的外汇占款出现了少有的负值，这无疑可以缓解我国的基础货币投放的压力。要知道，2009年之所以我国的房价出现大幅跳升，主要还是美联储采用了宽松的货币政策，使得大量的国际热钱通过各种渠道流向中国市场，而中国的央行也被逼投放大量基础货币以及完全打开信贷阀门。而在时过境迁的今日，人民币升值单边预期降低，通过外汇占款投放基础货币压力骤减，又鉴于今年中国的GDP预期只有7.5%，这使得我国货币当局在调控房地产泡沫时，没有了后顾之忧。

　　再者，决策层之所以选在此时进行了人民币汇率形成机制的改革，当然原因有很多，其中之一便是2011年至今，我国的外汇为负，这说明外商投资和热钱流正在撤离中国的资产市场。近期，外资大量撤离中国也很好理解：一中国目前正处于调结构的转型期，且房地产泡沫正在破灭之中，由于近几年中国房价的暴涨，住宅总市值的大幅上升，已经脱离了GDP的增长。中国的房地产过去10年也已经涨了5倍以上，2010年房地产总市值占GDP的比重大约是360%，现在已经超过380%，而美国目前的只有200%左右，应该说目前美国的房地产比中国更有投资价值。二、人民币单边升值的预期已经结束！可能未来会出现贬值的情况。试想，连外资都不看好中国经济环境和房地产业，中国一线房价崩盘不会太远了。

　　最后，扩大人民币兑美元浮动幅度有利于促进汇率市场化和人民币国际化，当然也有利于国内金融市场和上海金融中心建设。而若想让人民币国际化，人民币的币值必须要相对稳定，我还没看到过那个国家的货币购买力一直在缩水，这个国家的货币还能进行国际化的，所以中国绝不能再出现货币超发，而通胀高企不下的境况，这就会反逼中国货币当局，在未来的货币政策方面不会再像2009年那样的激进，要知道房地产泡沫是需要大量资金来推积的，现在货币政策不会放松，这个泡沫还能维持很长时间吗？

　　人民币汇率改革今日再迈出一大步，在可控的范围内，把波动幅度加大了！而且时机也选得不错。不过我们从中可以看出，人民币汇率改革此时推出，中国房地产泡沫的崩溃已经为时不远了。