这次马云总算可以放心了！

　　喧嚣多时的阿里巴巴集团与雅虎的股权纠葛终于尘埃落定，马云将以71亿美元的价码回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。借此马云重新取得了阿里巴巴集团的控制权，作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权，阿里巴巴集团公司董事会将维持2：1：1（阿里巴巴集团、雅虎、软银）的比例。对于马云的下一步战略重心，业内普遍认为会是阿里集团的整体上市。

　　控制权回归

　　马云与雅虎之间的股权纠葛终于有了结果。

　　5月21日，阿里巴巴集团与雅虎联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，合计71亿美元回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。

　　据悉，以此价格计算双方给阿里巴巴集团的整体估值约350亿美金，在一系列计划中，阿里巴巴集团将首先回购大约雅虎持有的股份的一半。如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股份的50%。

　　对于此次回购所需资金的来源，阿里集团表示，将动用部分现金储备，同时计划通过借贷、股权和股权关联融资相结合的方式筹措回购资金。据悉日本软银不会参与收购此次雅虎出售的阿里巴巴集团股权。

　　有消息显示，2011年11月1日，阿里巴巴集团成功吸引私募股权投资公司（银湖Silver Lake Partners）、俄罗斯风险投资公司（Digital Sky Technologies）等机构的财务投资，同时阿里巴巴集团管理层也获得上述投资机构所持有股份的投票权。

　　北京时间5月24日晚间有消息透露，中国主权财富基金中投公司(CIC)计划至多购入阿里巴巴集团20亿美元的股份。据悉双方已经展开交谈，目前阿里巴巴正寻求获得最后一部分资金，以回购雅虎所持股份。对于此消息，阿里巴巴集团相关人员5月25日接受《华夏时报》记者采访时表示，不予评论！

　　阿里巴巴集团同时表示，与雅虎股权交易完成后，新的公司董事会中，软银和雅虎的投票权将降至50%以下。同时作为交易的一部分，雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。阿里巴巴集团公司董事会将维持2：1：1（阿里巴巴集团、雅虎、软银）的比例。

　　资料显示，2005年8月，雅虎以10亿美元现金以及雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团约40%的股权，成为阿里巴巴集团的第一大股东。当时双方约定2010年10月之前，雅虎在阿里巴巴集团的投票权只有35%，低于马云等管理层的35.7%。但从2010年10月开始，雅虎的投票权将从35%增加至39%，并有权委任第二名董事会成员，而阿里巴巴管理团队的投票权将从35.7%降为31.7%。

　　随着2010年10月这一时间点的到来，马云与雅虎之间开始发生关于阿里巴巴集团的控制权争夺战，尤其是阿里巴巴集团董事局主席马云与雅虎时任CEO卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)之间的矛盾日益加深，阿里与雅虎的关系一度降至冰点。而雅虎在阿里巴巴集团的控股地位对马云来说一直都是一把达摩克利斯之剑，雅虎的任何风吹草动都可能影响到阿里系，而如何从雅虎“赎身重获自由”则是马云近年来的头等大事。

　　如今阿里与雅虎达成协议，市场普遍观点认为，马云重新获得了对阿里巴巴集团的控制权。

　　马云的下一步

　　“阿里会考虑整体上市，前提是业务线调整后，盈利进入稳定增长的条件下，同时二级市场环境良好。 整体上市可以获得更加理想的估值，投资人也能获得更高的回报，对于雅虎也一样。”对于实现股权回购后，阿里系下一步的战略重点，易观国际分析师齐剑哲5月23日对《华夏时报》记者分析称。

　　另外对于此次股权交易，齐剑哲认为，这无论是对阿里还是雅虎来说，都有利。他分析认为，阿里巴巴通过此次交易，重新获得了对公司的控制权，将更加有利于其战略的规划和经营策略的实施。而雅虎通过出售阿里巴巴20%的股权后，将获得约71亿美元的收入，股东利益在一定程度上得到了满足。事实上，雅虎股东内部一直都希望通过出售部分亚洲资产的形式分红套现，但此前由于各方利益迟迟无法达成统一，阻碍了交易的进程。

　　而对于阿里集团整体上市的情况，阿里相关人员5月23日接受《华夏时报》记者采访时表示，目前没有明确的时间表。

　　不过另有消息称，阿里巴巴同雅虎所达成协议有激励条款称若阿里巴巴在2015年12月前进行IPO，阿里巴巴有权以首次公开招股价回购雅虎剩余股份的1/2，或允许雅虎在IPO时出售。

　　同时分析此次阿里与雅虎达成的知识产权许可调整协议，有市场观点推测，阿里整体上市的时间点也可能会是2015年或2016年左右。对双方关于现有的技术和知识产权许可协议进行了调整，调整之后，阿里巴巴集团将向雅虎一次性支付5.5亿美元现金作为专利费，而这一义务将在四年后或阿里巴巴集团上市两者孰早的时间点终止。即四年后又是一个重要的时间节点，那时要么出现阿里集团整体实现IPO通过融资到的钱支付5.5亿美元专利费，要么再从其他渠道找到5.5亿美元支付专利费，两相比较上市融资显然成本最低。

　　今年2月，阿里巴巴集团宣布，对其香港上市公司阿里巴巴（1688，HK）提出私有化要约。当时阿里巴巴集团董事局主席马云称，“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。”

　　有时有业内观点猜测，阿里巴巴私有化与雅虎交易有关，为的是“合理避税”，无论如何，阿里系香港上市公司私有化会使其在资本市场的融资渠道受到影响，而这显然不合常规。

　　“马云的确胆大，是资本高手，‘赌局’越大，越会有大资本进入，赎回这一招，会吸引更多的资本‘玩家’。”知名互联网评论人程天宇5月23日对《华夏时报》记者分析称。

　　程天宇也认为，马云的下一步重点是上市，不过会是旗下各业务条件成熟一个上一个，最后才是整体上市。“如能在京东商城上市前，天猫（以前的淘宝商城）先上市，将稳固其在B2C的领先地位。”

　　易观国际分析师陈寿送5月23日对《华夏时报》记者分析认为，马云下一步会放在集团上市和天猫发展上。他认为，完成股权回购后，马云会加大在电商领域的竞争力度，“尤其是京东的快速扩张会给天猫带来直接的压力，必须持续的保持和京东在量级上的差距，形成竞争壁垒。”